Anteilige Tranche
Was ist eine anteilige Tranche?
Eine anteilige Tranche ist ein Teil eines Konsortialkredits, der aus zwei Merkmalen besteht: einer revolvierenden Kreditfazilität und einem Tilgungsdarlehen. Anteilige Tranchen sind auf dem Leveraged-Loan-Markt oder bei Krediten an Unternehmen mit bestehender hoher Verschuldung üblich.
Innerhalb der anteiligen Tranche hat die revolvierende Kreditlinie in der Regel das gleiche End- oder Fälligkeitsdatum wie das Laufzeitdarlehen. Pro-rata-Tranchen waren in der Vergangenheit in Bezug auf ihren Dollarbetrag viel größer als institutionelle Tranchen.
Eine anteilige Tranche verstehen
Syndizierte Kredite
Ein syndizierter Kredit,. auch bekannt als syndizierte Bankfazilität,. ist eine Finanzierung, die von einer Gruppe von Kreditgebern – als Konsortium bezeichnet – angeboten wird , die zusammenarbeiten, um Mittel für einen einzelnen Kreditnehmer bereitzustellen. Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen, ein großes Projekt oder eine souveräne Regierung sein.
Das Darlehen kann einen festen Betrag, einen Rahmenkredit oder eine Kombination aus beidem beinhalten. Syndizierte Kredite entstehen, wenn ein Projekt einen zu großen Kredit für einen einzelnen Kreditgeber erfordert oder wenn ein Projekt einen spezialisierten Kreditgeber mit Fachwissen in einer bestimmten Anlageklasse benötigt.
Das Leveraged Loan
Ein Leveraged Loan ist eine Art von Darlehen, das Unternehmen oder Einzelpersonen gewährt wird, die bereits erhebliche Schulden oder eine schlechte Kredithistorie haben. Kreditgeber betrachten Leveraged Loans als mit einem höheren Ausfallrisiko behaftet,. weshalb ein Leveraged Loan für den Kreditnehmer teurer ist.
Ein Zahlungsausfall tritt ein, wenn ein Kreditnehmer über einen längeren Zeitraum keine Zahlungen leisten kann. Leveraged Loans für Unternehmen oder Personen mit hoher Verschuldung haben in der Regel höhere Zinssätze als typische Darlehen; die erhöhten Zinsen spiegeln das höhere Risiko wider, das mit der Kreditvergabe verbunden ist.
Die meisten Leveraged Loans sind so strukturiert und syndiziert, dass sie zwei Haupttypen von Kreditgebern aufnehmen: Banken (in- und ausländische) und institutionelle Investmentgesellschaften. Leveraged Loans bestehen also aus anteiligen Schulden (der anteiligen Tranche) und institutionellen Schulden.
Investoren bei anteiligen Darlehen sind vor allem Banken und andere Finanzierungsgesellschaften. Kredite in der anteiligen Tranche ermöglichen es Kreditnehmern, Mittel abzurufen, zurückzuzahlen und dann erneut abzurufen. Investitionen in institutionelle Kredite – bei denen es sich größtenteils um befristete Kredite handelt – umfassen unter anderem strukturierte Finanzprodukte, Collateralized Loan Obligations (CLOs) und Investmentfonds.
Merkmale der anteiligen Tranche
In Wirtschaft und Finanzen bedeutet pro rata aus dem Lateinischen „im Verhältnis“. In diesem Zusammenhang bezieht sich anteilig auf einen Prozess, bei dem alles, was zugeteilt wird, zu gleichen Teilen verteilt wird. Die Pro-rata-Tranche verteilt also die Schulden proportional auf eine Reihe von Banken, wodurch das potenzielle Verlust- oder Kreditrisiko jedes Kreditgebers erheblich reduziert wird. Dies wird als günstig für die Syndizierung von Kreditinstituten angesehen.
Die anteilige Tranche besteht in der Regel aus Betriebskapitalgebern,. die einen anteiligen Anteil an der revolvierenden Kreditfazilität und dem Darlehen mit kürzerer Laufzeit halten. In der Regel sind diese Anleger aktiv im Kreditgeschäft tätig, und die Beträge (Dollarbetrag), die sie an einem bestimmten Kredit halten, sind im Vergleich zu denen ihrer institutionellen Gegenstücke relativ bedeutend.
Inhärentes Risiko der anteiligen Tranche
Die Investition in Leveraged Loans ist mit einem höheren inhärenten Risiko verbunden als viele andere Investitionen, einschließlich Aktien. Aufgrund dieses Risikopotenzials zeichnet sich die anteilige Tranche durch einen praxisorientierten Ansatz aus, der den Kreditnehmer häufig einer strengeren Überwachung und Kontrolle unterwirft.
Eine Volkswirtschaft, die einen Rückgang ihrer institutionellen Märkte erlebt, würde tendenziell zu einer etwas risikoaversen Kreditvergabementalität neigen. Daher fühlen sich Anleger in dieser Wirtschaft – insbesondere im Mittelstand – möglicherweise mit einer kleineren, aktiveren Kreditgruppe wohler als beispielsweise auf dem breit syndizierten, großen, von institutionellen Anlegern betriebenen Leveraged Loan-Markt der 1990er Jahre.
Höhepunkte
Anteilige Tranchen sind auf dem Leveraged-Loan-Markt ĂĽblich.
Eine anteilige Tranche ist ein Teil eines syndizierten Kredits, der eine revolvierende Kreditfazilität und einen Tilgungskredit enthält.
Die anteilige Tranche verteilt die Schulden auf eine Reihe von Banken, wodurch das potenzielle Kreditrisiko jedes Kreditgebers erheblich reduziert wird.
