الحساب الغربي

ما هو الحساب الغربي؟

الحساب الغربي هو نوع من الاتفاق بين شركات التأمين (AAU) حيث يوافق كل ضامن على تقاسم المسؤولية عن جزء معين فقط من الإصدار الجديد الكلي. إنها عكس " الحساب الشرقي " ، حيث يشارك كل ضامن في المسؤولية عن الإصدار بأكمله.

تحظى الحسابات الغربية بشعبية بين بعض شركات التأمين لأنها تقلل مسؤوليتها الفعلية إذا ثبت أن الإصدار الجديد أكثر صعوبة مما كان متوقعًا. من ناحية أخرى ، تحد الحسابات الغربية أيضًا من الاتجاه الصعودي المحتمل الذي يتمتع به متعهدو الاكتتاب في حالة نجاح الإصدار الجديد بشكل غير عادي.

كيف تعمل الحسابات الغربية

الحساب الغربي هو أحد الطرق التي يسعى المكتتبون بها لإدارة المخاطر المرتبطة بجلب أوراق مالية جديدة للجمهور ، كما هو الحال في حالة الاكتتاب العام الأولي (IPO). هذه المعاملات محفوفة بالمخاطر بطبيعتها بالنسبة لمتعهدي الاكتتاب المعنيين ، لأنهم مطالبون بدفع مبلغ معين من المال لمصدر الورقة المالية بغض النظر عن السعر الذي يمكن عنده بيع تلك الأوراق المالية للجمهور. يعتمد ربح شركة التأمين على الفارق بين السعر المدفوع للمُصدر والسعر الذي يتم الحصول عليه في النهاية من بيع الأوراق المالية الجديدة للجمهور.

للتخفيف من هذه المخاطر ، يقوم الضامنون عمومًا بإجراء إصدارات جديدة بالتعاون مع بعضهم البعض ، لتشكيل ما يعرف باسم "اتحادات الاكتتاب". بالطبع ، عند الجمع بين العديد من شركات الاكتتاب بهذه الطريقة ، من الضروري تحديد حقوق ومسؤوليات الأطراف المعنية بوضوح. يتم تحقيق ذلك من خلال اتفاقيات صريحة تُعرف باسم وحدات الكميات المسندة ، والتي تحدد الجهة المسؤولة عن التأمين عن أي جزء من الإصدار الجديد.

الحساب الغربي ، المعروف أيضًا باسم "الحساب المقسم" ، هو ببساطة أحد الأمثلة الشائعة لهيكل AAU. في ذلك ، يوافق كل ضامن على تحمل المسؤولية عن جزء الإصدار الذي يأخذ في المخزون الخاص به فقط. إذا فشل أي من الأوراق المالية التي يحتفظ بها متعهدو الاكتتاب الآخرون في البيع (أو الحصول على أسعار مخيبة للآمال) ، فإن هذه المخاطرة لا يتحملها إلا متعهد الاكتتاب المعين المتبقي الذي يحتفظ بهذا المخزون.

مثال على حساب غربي

XYZ Corporation هي شركة تصنيع بارزة تستعد للاكتتاب العام. فريق إدارتها خبراء في صناعتهم ، لكنهم ليسوا على دراية بالأسواق المالية بشكل خاص. لهذا السبب ، يقومون بتوظيف ضامن رئيسي يقوم بدوره بتشكيل اتحاد من الشركات المسؤولة بشكل جماعي عن تنفيذ الاكتتاب العام لشركة XYZ.

بموجب شروط هذه الصفقة ، يتم دفع مبلغ من قبل شركات التأمين لـ XYZ يعادل 25 دولارًا لكل سهم. من أجل الربح من الصفقة ، يجب أن يسعى اتحاد الاكتتاب إلى بيع أسهمه إلى مستثمرين آخرين بأكثر من 25 دولارًا للسهم الواحد.

في تشكيل اتحادهم ، تبنى متعهدو الاكتتاب في XYZ نموذج AAU على غرار هيكل الحساب الغربي. وبناءً على ذلك ، فإن كل شركة من شركات التأمين المتضمنة تتحمل المسؤولية فقط عن جزء معين من الأسهم المصدرة حديثًا. لهذا السبب ، فإن الربح أو الخسارة النهائية للمكتتبين سوف تختلف من شركة إلى أخرى.

يسلط الضوء

• على النقيض من ذلك ، يتطلب هيكل الحساب الشرقي من جميع الأطراف مشاركة المسؤولية عن المشكلة بأكملها.

• الحساب الغربي هو نوع من الكميات المخصصة التي يوافق فيها أطراف اتحاد الاكتتاب على أن يكونوا مسؤولين فقط عن تخصيصهم لإصدار الأوراق المالية الجديدة.

• في كلتا الحالتين ، يسعى المكتتبون إلى الربح من الفارق بين السعر المدفوع للمُصدر والسعر الذي يتم الحصول عليه من الجمهور المستثمر.