Bein

Was ist ein Bein?

Ein Bein ist ein Teil eines mehrteiligen Handels, häufig eine Handelsstrategie für Derivate,. bei der ein Händler mehrere Optionen oder Futures-Kontrakte oder – in selteneren Fällen – Kombinationen beider Kontraktarten kombiniert, um eine Position abzusichern und davon zu profitieren Arbitrage oder um von einer Spreadausweitung oder -verengung zu profitieren. Innerhalb dieser Strategien wird jeder Derivatkontrakt oder jede Position im zugrunde liegenden Wertpapier als Leg bezeichnet.

Eingehen einer Multi-Leg-Position wird als „ Legging-in “ in den Handel bezeichnet. Das Verlassen einer solchen Position wird inzwischen als „ Legging-out “ bezeichnet. Beachten Sie, dass die in einem Swap-Kontrakt ausgetauschten Zahlungsströme auch als Legs bezeichnet werden können.

Ein Bein verstehen

Ein Bein ist ein Teil oder eine Seite eines Trades mit mehreren Schritten oder mehreren Beinen. Diese Art von Handel ist wie ein Rennen auf einer langen Reise – sie hat mehrere Teile oder Etappen. Sie werden anstelle einzelner Trades verwendet, insbesondere wenn die Trades komplexere Strategien erfordern. Ein Leg kann den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Wertpapiers beinhalten.

Damit die Beine funktionieren, ist es wichtig, das Timing zu berücksichtigen. Die Legs sollten gleichzeitig ausgeübt werden, um Risiken im Zusammenhang mit Kursschwankungen des zugehörigen Wertpapiers zu vermeiden. Mit anderen Worten, ein Kauf und ein Verkauf sollten ungefähr zur gleichen Zeit erfolgen, um jegliches Preisrisiko zu vermeiden.

Es gibt mehrere Arten von Beinen, die unten beschrieben werden.

Legging-Optionen

Optionen sind Derivatkontrakte, die Händlern das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, das zugrunde liegende Wertpapier zu einem vereinbarten Preis – auch Ausübungspreis genannt – an oder vor einem bestimmten Ablaufdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Beim Kauf initiiert ein Händler eine Kaufoption. Beim Verkauf handelt es sich um eine Put - Option.

Die einfachsten Optionsstrategien sind einbeinig und beinhalten einen Kontrakt. Diese gibt es in vier Grundformen:

TTT

Eine fünfte Form, der Cash-secured Put, beinhaltet den Verkauf einer Put-Option und das Halten der Barmittel, um das zugrunde liegende Wertpapier zu kaufen, wenn die Option ausgeübt wird.

Durch die Kombination dieser Optionen miteinander und/oder mit Short- oder Long-Positionen in den zugrunde liegenden Wertpapieren können Händler komplexe Wetten auf zukünftige Preisbewegungen aufbauen, ihre potenziellen Gewinne nutzen , ihre potenziellen Verluste begrenzen und sogar durch Arbitrage kostenloses Geld verdienen – die Praxis aus seltenen Marktineffizienzen Kapital zu schlagen.

Zweibeinstrategie: Long Straddle

Der Long-Straddle ist ein Beispiel für eine Optionsstrategie, die aus zwei Beinen besteht: einem Long-Call und einem Long-Put. Diese Strategie ist gut für Händler, die wissen, dass sich der Preis eines Wertpapiers ändern wird, aber nicht sicher sind, in welche Richtung es sich bewegen wird.

Der Anleger bricht sogar, wenn der Preis um seine Nettobelastung steigt – den Preis, den er für die beiden Kontrakte zuzüglich Provisionsgebühren bezahlt hat – oder um seine Nettobelastung sinkt, profitiert, wenn er sich weiter in eine der beiden Richtungen bewegt, oder verliert Geld. Dieser Verlust ist jedoch auf die Nettobelastung des Anlegers begrenzt.

Wie die folgende Grafik zeigt, ergibt die Kombination dieser beiden Kontrakte einen Gewinn, unabhängig davon, ob der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt oder fällt.

Dreibeinstrategie: Kragen

Der Collar ist eine Schutzstrategie, die bei einer Long -Aktienposition verwendet wird. Es besteht aus drei Beinen:

• Eine Long-Position im zugrunde liegenden Wertpapier

• Ein langer Put

• Ein kurzer Anruf

Diese Kombination läuft auf eine Wette hinaus, dass der Basiswert steigen wird, aber sie ist durch den Long-Put abgesichert, was das Verlustpotenzial begrenzt. Allein diese Kombination wird als schützender Put bezeichnet. Durch das Hinzufügen eines Short-Calls hat der Anleger seinen potenziellen Gewinn begrenzt. Andererseits gleicht das Geld, das der Anleger aus dem Verkauf des Calls erhält, den Preis des Puts aus und könnte ihn sogar überschritten haben, wodurch die Nettobelastung gesenkt wird.

Diese Strategie wird normalerweise von Händlern verwendet, die leicht optimistisch sind und keine großen Preissteigerungen erwarten.

Vierbeinstrategie: Eiserner Kondor

Der Iron Condor ist eine komplexe Strategie mit begrenztem Risiko, aber sein Ziel ist einfach: ein bisschen Geld mit einer Wette zu verdienen, dass sich der zugrunde liegende Preis nicht sehr stark bewegen wird. Im Idealfall liegt der zugrunde liegende Preis bei Verfall zwischen den Ausübungspreisen des Short-Put und des Short-Call. Die Gewinne sind auf das Nettoguthaben begrenzt, das der Anleger nach dem Kauf und Verkauf der Kontrakte erhält, aber auch der maximale Verlust ist begrenzt.

Der Aufbau dieser Strategie erfordert vier Beine oder Schritte. Sie kaufen einen Put, verkaufen einen Put, kaufen einen Call und verkaufen einen Call zu den unten angegebenen relativen Ausübungspreisen. Die Ablaufdaten sollten nahe beieinander liegen, wenn nicht identisch, und das ideale Szenario ist, dass jeder Kontrakt aus dem Geld (OTM) ausläuft – also wertlos ist.

Futures-Beine

Futures -Kontrakte können auch kombiniert werden, wobei jeder Kontrakt ein Bein einer größeren Strategie darstellt. Zu diesen Strategien gehören Kalender-Spreads,. bei denen ein Händler einen Futures-Kontrakt mit einem Lieferdatum verkauft und einen Kontrakt für denselben Rohstoff mit einem anderen Lieferdatum kauft. Einen Kontrakt zu kaufen, der relativ bald ausläuft, und einen späteren (oder „aufgeschobenen“) Kontrakt leer zu verkaufen, ist bullisch und umgekehrt.

Andere Strategien versuchen, von der Spanne zwischen verschiedenen Rohstoffpreisen zu profitieren, wie z. B. dem Crack-Spread – der Differenz zwischen Öl und seinen Nebenprodukten – oder dem Spark-Spread – der Differenz zwischen dem Preis von Erdgas und Strom aus Gaskraftwerken.

Höhepunkte

• Trader verwenden Multi-Leg-Orders für komplexe Trades, bei denen weniger Vertrauen in die Trendrichtung besteht.

• Ein Trader wird in eine Strategie einsteigen, um eine Position abzusichern, von Arbitrage zu profitieren oder von einem Spread zu profitieren.

• Ein Bein bezieht sich auf einen Teil eines mehrstufigen oder mehrteiligen Handels, wie z. B. in einer Spread-Strategie.