Bruchteil
Was ist eine Fraktion?
Eine Fraption ist eine Art Option, die dem Inhaber die Möglichkeit gibt, ein Forward Rate Agreement (FRA) zu festgelegten Bedingungen und innerhalb einer bestimmten Frist abzuschließen. Forward Rate Agreements sind Verträge über den Austausch eines vorher festgelegten Zinssatzes, der an einem zukünftigen Datum auf einen bestimmten Nominalbetrag zu zahlen ist. Aus diesem Grund wird eine Franchise auch als „Zinsgarantie“ bezeichnet.
wie Vanilla-Optionen ein Verfallsdatum. Käufer verwenden Bruchteile, um sich gegen Zinsänderungen auf Kosten einer Prämie zu schützen, bevor dieser Vertrag ausläuft.
Wie Bruchzahlen funktionieren
Bruchteile geben dem Inhaber das Recht, eine Terminvereinbarung abzuschließen, wenn er dies wünscht. Wie Vanilla-Optionen bietet eine Fraktion Rechte, ist aber keine Verpflichtung gegenüber dem Käufer.
Der Käufer zahlt eine Prämie für den Bruchteil, um den Zinssatz zu sichern. Wenn die Fraktion nicht ausgeübt wird (in ein Forward Rate Agreement umgewandelt wird), weil die Zinssätze relativ stabil bleiben oder sogar sinken, verliert der Käufer die Prämie, ist aber nicht verpflichtet, das Forward Rate Agreement einzugehen.
Wenn der Käufer die Option ausübt, tritt er in die Terminvereinbarung gemäß den Bedingungen der Teilung ein. Bruchteile werden nur außerbörslich (OTC) gehandelt, sodass die beiden an der Transaktion beteiligten Parteien die genauen Bedingungen festlegen können, die sie wünschen. Die Bedingungen umfassen den Nominalbetrag des Forwards, den Verfall des Optionsanteils der Fraktion, die Optionsprämie, das Abwicklungsdatum,. das Fälligkeitsdatum und die Sätze des Forwards. Stimmen beide Parteien zu, wird die Fraktion erstellt.
Sobald die Terminvereinbarung abgeschlossen ist, erlischt der Optionsteil der Transaktion. Der Verkäufer der Fraktion behält die gezahlte Prämie und der Termin tritt als Verpflichtung gegenüber beiden Parteien an die Stelle der Option.
Verwenden einer Fraktion
Fraktionen werden in erster Linie von Unternehmen und Institutionen zur Steuerung des Zinsrisikos verwendet. Der Käufer der Teilungs- und Terminvereinbarung möchte sich in der Regel gegen einen Anstieg der Zinssätze absichern. Somit zahlt der Käufer des Forwards einen festen Zinssatz auf einen fiktiven Geldbetrag.
Unterdessen will sich der Verkäufer der Teilung und des Forward Rate Agreements vor einem Rückgang der Zinsen schützen. Der Verkäufer zahlt einen variablen Zinssatz, der normalerweise an den LIBOR gekoppelt ist.
Der Nominalbetrag des Forwards, sagen wir 1 Million Dollar, wird nicht zwischen den beiden Parteien ausgetauscht. Vielmehr wird am Stichtag des Forwards nur die durch die beiden Zinssätze entstandene monetäre Differenz ausgetauscht.
Da Terminvereinbarungen keinen Austausch des Nominalbetrags zwischen den beiden Parteien erfordern, gelten sie als „außerbilanzielle“ Vereinbarungen, was bedeutet, dass die Unternehmen die Vereinbarung nicht in ihrer Bilanz ausweisen müssen.
Höhepunkte
Bruchteile werden außerbörslich erstellt, wodurch sie in Bezug auf den Nominalbetrag des FRA, die Sätze und die relevanten Daten in hohem Maße anpassbar sind.
Eine Fraktion ist das Recht, aber nicht die Verpflichtung, irgendwann in der Zukunft ein Forward Rate Agreement (FRA) abzuschließen, wodurch effektiv eine Zinsgarantie begründet wird.
Bruchteile werden von Unternehmen und Institutionen als kostengünstige Methode zur Steuerung des Zinsrisikos verwendet.
