Senior Wandelanleihe
Was ist eine Senior Convertible Note?
Eine vorrangige Wandelanleihe ist eine Schuldverschreibung, die eine Option enthält, bei der die Schuldverschreibung in eine vordefinierte Anzahl von Aktien des Emittenten umgewandelt wird. Eine vorrangige Wandelanleihe hat Vorrang vor allen anderen Schuldtiteln,. die von derselben Organisation ausgegeben werden.
Wie jede andere Schuldverschreibung bieten Senior Convertible Notes den Anlegern die Möglichkeit, Zinsen zu verdienen. Anstelle von Barzahlungen fallen jedoch in der Regel Zinszahlungen an, und der Betrag, den das Unternehmen dem Investor schuldet, steigt im Laufe der Zeit.
Sowohl Start -up- Unternehmen als auch etablierte Unternehmen können sich für die Ausgabe vorrangiger Wandelschuldverschreibungen entscheiden, um Mittel von Investoren zu beschaffen. Diese Art der Unternehmensfinanzierung hat den Vorteil, dass sie relativ einfach durchzuführen ist. Dies bedeutet, dass der Prozess der Emission der Schuldverschreibungen für Unternehmen relativ kostengünstig ist und ihnen einen schnelleren Zugang zu Investorenfinanzierung ermöglicht.
Ein Nachteil dieses schnellen Zugangs zu Investorenfinanzierung ist, dass Unternehmen am Ende möglicherweise übermäßig verschuldet sind, was sie in die Insolvenz oder in den Bankrott treiben könnte.
Wie eine Senior Convertible Note funktioniert
Eine Senior Convertible Note ist eine Art Wandelanleihe. Eine Wandelanleihe ist ein Schuldinstrument, das häufig von Angel- oder Seed-Investoren verwendet wird,. die ein Startup in der Frühphase finanzieren möchten, das nicht explizit bewertet wurde. Nachdem weitere Informationen verfügbar sind, um einen angemessenen Wert für das Unternehmen zu ermitteln, können Wandelanleiheanleger die Schuldverschreibung in Eigenkapital umwandeln. Anleger haben die Möglichkeit, ihre Schuldverschreibungen gegen eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien des emittierenden Unternehmens einzutauschen.
Die Unternehmensbewertung wird in der Regel während der Finanzierungsrunde der Serie A festgelegt. Anstelle einer Rendite in Form von Kapital plus Zinsen würde der Investor also Eigenkapital am Unternehmen erhalten.
Senior Convertible Notes und Unternehmensausfall
Wenn das Unternehmen nach der Ausgabe einer Wandelanleihe scheitert und seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, werden seine Anleihegläubiger wahrscheinlich nicht in der Lage sein, ihr anfängliches Startkapital oder ihre Investition zurückzubekommen. Wenn es etwas zu holen gibt, werden sich die Inhaber von Wandelanleihen nach den Inhabern besicherter Schuldtitel und vor den Aktionären einreihen.
Während der Darlehensgeber in einer vorrangigen Wandelschuldverschreibungsvereinbarung die Möglichkeit hat, seine Schuldverschreibungen in Aktien des leihenden Unternehmens umzuwandeln, hat der Darlehensgeber im Falle einer Insolvenz auch einen vorrangigen Anspruch auf das Vermögen des Darlehensnehmers.
Vorrangige Wandelanleihen haben ein Fälligkeitsdatum, d. h. das Datum, an dem die Schuldverschreibungen an die Anleger zahlbar sind, sofern sie nicht bereits in Eigenkapital umgewandelt wurden.
Vorteile von Senior Convertible Notes
Der Inhaber einer vorrangigen Wandelanleihe erhält zwei Vorteile, die bei einer normalen Anleiheemission nicht zu finden sind – eine Kaufoption und ein vorrangiger Rückgriff, wenn der Emittent in Konkurs geht. Aufgrund dieser zusätzlichen Vorteile ist der Zinsbetrag, der dem Anleihegläubiger angeboten wird, tendenziell niedriger als bei jeder anderen Anleihe desselben Emittenten.
Aus Anlegersicht können vorrangige Wandelschuldverschreibungen eine Gelegenheit darstellen, in die frühen Phasen eines Startups zu investieren, mit dem Potenzial, bei einem erfolgreichen Börsengang ( IPO) oder einer erfolgreichen Übernahme Gewinne zu erzielen. Anleger, die vorrangige Wandelanleihen von einem etablierten Unternehmen kaufen, suchen häufig nach einer Anlage mit einem begrenzten Verlustrisiko, selbst wenn dies auf Kosten eines begrenzten Aufwärtspotenzials geht.
Besondere Überlegungen
nach der Ausgabe einer vorrangigen Wandelanleihe keine weiteren Eigenkapitalfinanzierungsrunden mehr aufbringen können . Aus diesem Grund haben diese Unternehmen möglicherweise nicht das Geld, um die Schuldverschreibungsinhaber bei Fälligkeit zurückzuzahlen, wenn die Schuldverschreibungen nicht umgewandelt werden können. Einige Anleger verlangen möglicherweise Notfallbestimmungen, um einen gewissen Schutz zu bieten, bevor sie in Unternehmen in der Frühphase investieren, die als risikoreicher eingestuft werden.
Das Worst-Case-Szenario für das Halten einer vorrangigen Wandelanleihe wäre, wenn sich das emittierende Unternehmen zunächst gut entwickelt, was bedeutet, dass die Schulden in Aktien umgewandelt werden und anschließend bankrott gehen. Die umgewandelten Aktien würden wertlos, der Inhaber der Schuldverschreibung hätte jedoch keinen Rückgriff mehr.
Häufig gestellte Fragen zu Convertible Senior Notes
Warum bieten Unternehmen Wandelanleihen an?
Wandelschuldverschreibungen und vorrangige Wandelschuldverschreibungen sind eine beliebte Möglichkeit für Unternehmen, Geld mit geringeren Zinsverpflichtungen als andere Arten von Schuldtiteln zu leihen. Wenn Inhaber von Schuldverschreibungen ihre Schuldverschreibungen gegen Unternehmensanteile einlösen, verringern sie die Schuldenverpflichtungen des Unternehmens. Sie sind zudem weniger komplex als andere Angebote, ein weiterer Vorteil für Startup-Unternehmen.
Gibt es einen Unterschied zwischen Wandelschuldverschreibungen und Wandelschuldverschreibungen?
Wandelschuldverschreibungen haben Vorrang vor anderen Schuldtiteln, die das Unternehmen möglicherweise ausgegeben hat, sowie gegenüber Anteilseignern. Dies bedeutet, dass die Eigentümer von vorrangigen Wandelanleihen ihre Verluste mit größerer Wahrscheinlichkeit wieder hereinholen, wenn das Unternehmen scheitert.
Wie funktionieren Wandelanleihen?
Eine vorrangige Wandelanleihe ist eine Schuldverschreibung, die vor einem Fälligkeitsdatum Zinsen ansammelt. Im Gegensatz zu anderen Arten von Schuldtiteln hat der Inhaber einer vorrangigen Wandelanleihe die Möglichkeit, die Schulden in Eigenkapital des Unternehmens umzuwandeln. Geht das Unternehmen in Konkurs, haben vorrangige Schuldverschreibungsinhaber bei der Rückzahlung Vorrang vor den Inhabern anderer Arten von Schuldtiteln.
Was ist ein Wandelschuldschein?
Ein wandelbarer Schuldschein ist ein Schuldschein, der wie andere wandelbare Schuldtitel in Eigenkapital umgewandelt werden kann. Typischerweise sind die Umwandlungsbedingungen automatisch und erfordern keine weiteren Maßnahmen des Inhabers der Schuldverschreibungen.
Was ist ein Senior Notes-Angebot?
Ein Senior Notes Offering bezieht sich auf den Verkauf von Senior Notes durch ein Unternehmen, das versucht, Geld von Investoren zu beschaffen. In der Regel wird die Ankündigung eines Angebots für vorrangige Schuldverschreibungen von einer rechtlichen Offenlegung des Betrags begleitet, den das Unternehmen aufbringen möchte, und was das Unternehmen mit dem Geld vorhat.
Höhepunkte
Sowohl Startup-Unternehmen als auch etablierte Unternehmen können sich dafür entscheiden, vorrangige Wandelschuldverschreibungen auszugeben, um Mittel von Investoren zu beschaffen.
Da vorrangige Wandelanleihen mehr Vorteile bieten als Wandelanleihen, zahlen sie auch einen niedrigeren Zinssatz.
Eine vorrangige Wandelanleihe ist eine Schuldverschreibung, die eine Option enthält, die die Schuldverschreibung in eine vordefinierte Anzahl von Aktien des Emittenten wandelt.
Einige Investoren kaufen vorrangige Wandelanleihen mit dem Ziel, erhebliche Gewinne zu erzielen, wenn das Startup einen erfolgreichen Börsengang (IPO) hat oder von einem anderen Unternehmen übernommen wird.
Anleger von vorrangigen Wandelschuldverschreibungen profitieren von der Option, ihre Schuldverschreibungen in Aktien des emittierenden Unternehmens umzuwandeln, und von einem vorrangigen Rückgriff, wenn das emittierende Unternehmen in Konkurs geht.
