Senior Convertible Note

Co to jest Senior Convertible Note?

Uprzywilejowany papier zamienny to dłużny papier wartościowy, który zawiera opcję, w której obligacja zostanie zamieniona na ustaloną z góry ilość akcji emitenta. Uprzywilejowane obligacje zamienne mają pierwszeństwo przed wszystkimi innymi dłużnymi papierami wartościowymi wyemitowanymi przez tę samą organizację.

Podobnie jak każda inna inwestycja dłużna, uprzywilejowane obligacje zamienne oferują inwestorom możliwość zarabiania odsetek. Jednak zamiast płatności gotówkowych zazwyczaj naliczane są odsetki, a kwota, którą firma jest winna inwestorowi, będzie z czasem wzrastać.

Zarówno firmy rozpoczynające działalność, jak i firmy o ugruntowanej pozycji, mogą zdecydować się na emisję uprzywilejowanych obligacji zamiennych w celu pozyskania funduszy od inwestorów. Ten rodzaj finansowania firmy ma tę zaletę, że jest dość prosty w realizacji. Oznacza to, że proces emisji obligacji jest dla firm stosunkowo tani i umożliwia im szybszy dostęp do finansowania inwestorów.

Minusem tego szybkiego dostępu do finansowania inwestorów jest to, że firmy mogą w końcu mieć nadmierne zadłużenie, co może doprowadzić je do niewypłacalności lub bankructwa.

Jak działa starszy wymienny banknot

Starszy banknot zamienny to rodzaj banknotu zamiennego. Nota zamienna jest instrumentem dłużnym często używanym przez inwestorów aniołów lub inwestorów zalążkowych, którzy chcą sfinansować start-up na wczesnym etapie, który nie został jednoznacznie wyceniony. Po udostępnieniu większej ilości informacji w celu ustalenia rozsądnej wartości dla firmy, inwestorzy w obligacje zamienne mogą je zamienić na akcje. Inwestorzy mają możliwość wymiany swoich banknotów na z góry ustaloną liczbę akcji emitenta.

Wycena firmy będzie zwykle ustalana podczas rundy finansowania Serii A. Zatem zamiast zwrotu w postaci kapitału plus odsetki, inwestor otrzymałby kapitał własny w spółce.

Starsze obligacje zamienne i niewypłacalność Spółki

Jeśli firma upadnie po wyemitowaniu obligacji zamiennych i nie wywiąże się ze swoich zobowiązań, jej posiadacze prawdopodobnie nie będą w stanie odzyskać swoich początkowych pieniędzy lub inwestycji. Jeśli jest coś do zdobycia, posiadacze obligacji zamiennych będą ustawiać się w kolejce za posiadaczami zabezpieczonego długu i przed udziałowcami.

Podczas gdy pożyczkodawca w umowie uprzywilejowanych obligacji zamiennych ma możliwość zamiany swoich obligacji na akcje spółki pożyczkowej, pożyczkodawca ma również uprzywilejowane roszczenie w stosunku do aktywów pożyczkobiorcy w przypadku bankructwa zakazu.

Nadrzędne obligacje zamienne mają termin zapadalności, czyli termin, w którym obligacje są płatne inwestorom, jeśli nie zostały jeszcze zamienione na kapitał.

Zalety starszych obligacji zamiennych

Nadrzędny posiadacz obligacji zamiennych otrzymuje dwie korzyści, których nie można znaleźć w przypadku zwykłej emisji obligacji – opcję kupna i pierwszeństwo regresu w przypadku upadłości emitenta. Ze względu na te dodatkowe korzyści, kwota odsetek oferowana posiadaczowi obligacji będzie zwykle niższa niż w przypadku jakiejkolwiek innej obligacji wystawionej przez tego samego emitenta.

Z punktu widzenia inwestora uprzywilejowane obligacje zamienne mogą stanowić okazję do inwestowania we wczesne etapy startupu z potencjałem do czerpania zysków w przypadku udanej pierwszej oferty publicznej (IPO) lub przejęcia. Inwestorzy, którzy kupują uprzywilejowane obligacje zamienne od uznanej firmy, często szukają inwestycji o ograniczonym ryzyku spadku, nawet jeśli odbywa się to kosztem ograniczenia potencjału wzrostu.

Uwagi specjalne

Jedną z obaw firm we wczesnej fazie jest możliwość, że nie będą w stanie pozyskać dodatkowych rund finansowania kapitałowego po emisji uprzywilejowanych obligacji zamiennych. Z tego powodu firmy te mogą nie mieć pieniędzy na spłatę obligatariuszom w terminie zapadalności, jeśli obligacje nie zostaną zamienione. Niektórzy inwestorzy mogą wymagać postanowień awaryjnych, aby zapewnić pewną ochronę przed zainwestowaniem w spółki na wczesnym etapie, które są postrzegane jako obarczone wyższym ryzykiem.

Najgorszy scenariusz posiadania uprzywilejowanego weksla zamiennego byłby taki, gdyby firma emitująca początkowo działała dobrze, co oznaczałoby, że dług zostałby zamieniony na akcje, a następnie zbankrutował. Skonwertowane akcje stałyby się bezwartościowe, ale posiadacz banknotu nie miałby już żadnego regresu.

Często zadawane pytania dotyczące konwertowanych starszych notatek

Dlaczego firmy oferują zamienne Senior Notes?

Zamienne papiery dłużne i zamienne papiery dłużne są popularnym sposobem pożyczania pieniędzy przez firmy o niższych stopach procentowych niż inne rodzaje zadłużenia. Kiedy posiadacze obligacji wymieniają swoje obligacje na akcje spółki, zmniejszają zobowiązania dłużne spółki. Są również mniej złożone niż inne oferty, co jest kolejną zaletą dla firm rozpoczynających działalność.

Czy istnieje różnica między zamiennymi starszymi obligacjami a zamiennymi obligacjami?

Zamienne obligacje uprzywilejowane mają pierwszeństwo przed innymi wierzytelnościami, które spółka mogła wyemitować, a także przed akcjonariuszami. Oznacza to, że jeśli firma upadnie, właściciele uprzywilejowanych obligacji zamiennych są bardziej skłonni do odzyskania swoich strat.

Jak działają wymienialne notatki seniora?

Zamienny papier dłużny to dłużny papier wartościowy, który gromadzi odsetki przed terminem zapadalności. W przeciwieństwie do innych rodzajów zadłużenia, właściciel zamiennego banknotu uprzywilejowanego ma możliwość zamiany długu na kapitał w firmie. Jeśli firma zbankrutuje, uprzywilejowani obligatariusze mają pierwszeństwo w spłacie przed posiadaczami innych rodzajów długów.

Co to jest weksel zamienny?

Weksel zamienny to weksel, który można zamienić na kapitał własny, podobnie jak inne dług zamienny. Zazwyczaj warunki konwersji są automatyczne i nie wymagają dalszych działań ze strony posiadacza banknotu.

Co to jest oferta Senior Notes?

Oferta senior notes odnosi się do sprzedaży senior notes przez firmę starającą się pozyskać pieniądze od inwestorów. Zazwyczaj ogłoszeniu oferty obligacji senioralnych towarzyszy prawne ujawnienie kwoty, którą firma chce pozyskać, i tego, co firma planuje zrobić z pieniędzmi.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Zarówno start-upy, jak i firmy o ugruntowanej pozycji mogą zdecydować się na emisję uprzywilejowanych obligacji zamiennych jako sposobu na pozyskiwanie funduszy od inwestorów.

• Ponieważ uprzywilejowane obligacje zamienne mają więcej korzyści niż obligacje zamienne, płacą również niższe oprocentowanie.

• Nadrzędny weksl zamienny to dłużny papier wartościowy, który zawiera opcję umożliwiającą zamianę weksla na ustaloną z góry ilość akcji emitenta.

• Niektórzy inwestorzy kupują uprzywilejowane obligacje zamienne w celu uzyskania znacznych zysków, jeśli startup pomyślnie przejdzie pierwszą ofertę publiczną (IPO) lub zostanie przejęty przez inną firmę.

• Inwestorzy uprzywilejowanych obligacji zamiennych korzystają z opcji zamiany swoich obligacji na akcje emitenta oraz z pierwszeństwa regresu w przypadku upadłości emitenta.