Billet convertible senior
Qu'est-ce qu'un Senior Convertible Note ?
Une obligation convertible senior est un titre de créance qui contient une option dans laquelle la note sera convertie en un montant prédéfini d'actions de l'émetteur. Une obligation convertible de premier rang a priorité sur tous les autres titres de créance émis par le même organisme.
Comme tout autre investissement dans la dette, les obligations convertibles de premier rang offrent aux investisseurs la possibilité de gagner des intérêts. Plutôt que des paiements en espèces, cependant, les paiements d'intérêts s'accumuleront généralement et le montant que l'entreprise doit à l'investisseur augmentera avec le temps.
Les entreprises en démarrage et les entreprises bien établies peuvent choisir d'émettre des obligations convertibles de premier rang pour lever des fonds auprès d'investisseurs. Ce type de financement d'entreprise a l'avantage d'être assez simple à exécuter. Cela signifie que le processus d'émission des billets est relativement peu coûteux pour les entreprises et leur permet un accès plus rapide au financement des investisseurs.
Un inconvénient de cet accès rapide au financement des investisseurs est que les entreprises peuvent finir par s'endetter excessivement, ce qui pourrait les pousser à l' insolvabilité ou à la faillite.
Comment fonctionne une obligation convertible senior ?
Une note convertible senior est un type de note convertible. Un billet convertible est un instrument de dette souvent utilisé par les investisseurs providentiels ou d'amorçage qui cherchent à financer une startup en démarrage qui n'a pas été évaluée explicitement. Une fois que plus d'informations sont disponibles pour établir une valeur raisonnable pour la société, les investisseurs en billets convertibles peuvent convertir le billet en actions. Les investisseurs ont la possibilité d'échanger leurs billets contre un nombre prédéterminé d'actions de la société émettrice.
L'évaluation ferme sera généralement déterminée lors du tour de financement de série A. Ainsi, au lieu d'un rendement sous forme de principal plus intérêts, l'investisseur recevrait des capitaux propres dans l'entreprise.
Senior Convertible Notes et défaut de la société
Si la société fait faillite après l'émission d'un billet convertible et manque à ses obligations, ses porteurs de billets seront probablement incapables de récupérer leur capital d'amorçage ou leur investissement initial. S'il y a quelque chose à obtenir, les détenteurs d'obligations convertibles suivront les détenteurs de titres de créance garantis et avant les actionnaires.
Alors que le prêteur dans un contrat de billets convertibles de premier rang a la possibilité de convertir ses billets en actions de la société emprunteuse, le prêteur a également une créance de premier rang sur les actifs de l'emprunteur en cas de faillite bancaire.
Les billets senior convertibles ont une date d'échéance, qui est la date à laquelle les billets sont payables aux investisseurs s'ils n'ont pas déjà été convertis en actions.
Avantages des Senior Convertible Notes
Le porteur d'obligations convertibles senior bénéficie de deux avantages que l'on ne trouve pas sur une émission obligataire normale : une option d'achat et une priorité de recours en cas de faillite de l'émetteur. En raison de ces avantages supplémentaires, le montant des intérêts offerts au porteur de billets aura tendance à être inférieur à celui de toute autre obligation fournie par le même émetteur.
Du point de vue d'un investisseur, les obligations convertibles de premier rang peuvent représenter une opportunité d'investir dans les premières étapes d'une startup avec le potentiel de récolter des bénéfices en cas d'introduction en bourse ou d'acquisition réussie. Les investisseurs qui achètent des obligations convertibles de premier rang auprès d'une société établie recherchent souvent un investissement avec un risque de baisse limité, même si cela se fait également au détriment d'un potentiel de hausse limité.
Considérations particulières
L'une des préoccupations des entreprises en démarrage est la possibilité qu'elles ne soient pas en mesure de continuer à lever des financements par actions supplémentaires après l'émission d'un billet convertible de premier rang. Pour cette raison, ces sociétés peuvent ne pas avoir les fonds nécessaires pour rembourser les porteurs de billets à l'échéance si les billets ne sont pas convertis. Certains investisseurs peuvent exiger des stipulations d'urgence pour offrir une certaine protection avant d'investir dans des entreprises en démarrage qui sont perçues comme présentant un risque plus élevé.
Le pire scénario de détention d'une obligation convertible senior serait si la société émettrice avait initialement de bons résultats, ce qui signifie que la dette serait convertie en actions, puis ferait faillite. Les actions converties deviendraient sans valeur, mais le détenteur du billet n'aurait plus aucun recours.
FAQ sur les obligations senior convertibles
Pourquoi les entreprises proposent-elles des obligations senior convertibles ?
Les billets convertibles et les billets de premier rang convertibles sont un moyen populaire pour les entreprises d'emprunter de l'argent avec des obligations d'intérêt inférieures à celles d'autres types de dette. Lorsque les porteurs de billets remboursent leurs billets contre des actions de la société, ils réduisent les dettes de la société. Ils sont également moins complexes que d'autres offres, un autre avantage pour les startups.
Y a-t-il une différence entre les obligations senior convertibles et les obligations convertibles ?
Les billets de premier rang convertibles ont priorité sur les autres dettes que la société peut avoir émises, ainsi que sur les porteurs d'actions. Cela signifie qu'en cas de faillite de l'entreprise, les détenteurs d'obligations convertibles de premier rang sont plus susceptibles de récupérer leurs pertes.
Comment fonctionnent les obligations senior convertibles ?
Une obligation convertible de premier rang est un titre de créance qui accumule des intérêts avant une date d'échéance. Contrairement à d'autres types de dettes, le propriétaire d'une obligation convertible de premier rang a la possibilité de convertir la dette en capitaux propres de l'entreprise. En cas de faillite de l'entreprise, les détenteurs d'obligations senior ont priorité de remboursement sur les détenteurs d'autres types de dettes.
Qu'est-ce qu'un billet à ordre convertible ?
Un billet à ordre convertible est un billet à ordre qui peut être converti en actions, comme les autres dettes convertibles. En règle générale, les conditions de conversion sont automatiques, ne nécessitant aucune autre action de la part du détenteur du billet.
Qu'est-ce qu'une offre d'obligations senior ?
Une offre de billets de premier rang fait référence à la vente de billets de premier rang par une société cherchant à lever des fonds auprès d'investisseurs. En règle générale, l'annonce d'une offre de billets de premier rang s'accompagne d'une divulgation légale du montant que la société cherche à lever et de ce que la société prévoit de faire avec l'argent.
Points forts
Les entreprises en démarrage et les entreprises établies peuvent choisir d'émettre des obligations convertibles de premier rang comme moyen de lever des fonds auprès d'investisseurs.
Étant donné que les obligations convertibles de premier rang présentent plus d'avantages que les obligations convertibles, elles paient également un taux d'intérêt inférieur.
Un senior convertible note est un titre de créance qui contient une option rendant le billet convertible en un montant prédéfini d'actions de l'émetteur.
Certains investisseurs achètent des obligations convertibles senior dans le but de récolter des bénéfices importants si la startup réussit son introduction en bourse (IPO) ou est acquise par une autre société.
Les investisseurs d'obligations senior convertibles bénéficient de la possibilité de convertir leurs obligations en actions de la société émettrice et d'un droit de recours prioritaire en cas de faillite de la société émettrice.
