Fondo de Garantía de Capital
¿Qué es un Fondo de Garantía de Capital?
Un fondo de garantía de capital es una inversión en la que el principal del inversor está protegido de cualquier pérdida. Con un fondo de garantía de capital, cualquier pérdida experimentada por las inversiones subyacentes es absorbida por la compañía del fondo.
Por lo tanto, estos fondos tienden a invertir la mayor parte de su capital disponible en valores muy conservadores para ayudar a minimizar la probabilidad de pérdidas, un movimiento que también limita el rendimiento. Un fondo de garantía de capital también puede utilizar derivados, como contratos de opciones, para garantizarse contra pérdidas, lo que también puede reducir los rendimientos debido al costo de comprar las opciones.
Estos fondos son inversiones mancomunadas administradas profesionalmente y también pueden denominarse "fondos de capital protegido". Estos no deben confundirse con las notas principales protegidas (PPN), que son un tipo de producto estructurado que también garantizan contra pérdidas, pero que son complejos y conllevan riesgos únicos.
Cómo funciona el Fondo de Garantía de Capital
Los fondos de garantía de capital proporcionan esencialmente una inversión libre de riesgo. Pero mientras que la desventaja está protegida de las pérdidas, los inversores en estos fondos también sacrifican cierto potencial de apreciación al alza. Los fondos de garantía de capital son cada vez más populares y ahora se ofrecen a nivel mundial, incluidos varios tipos diferentes de inversiones subyacentes.
Para minimizar el riesgo del fondo de absorber pérdidas, los administradores de fondos mantendrán conservadores la mayoría de los activos subyacentes en vehículos como los bonos. Pueden invertir un pequeño porcentaje de valores de renta variable de mayor riesgo. Otras veces, el fondo puede usar opciones para cubrir el riesgo a la baja, o como una porción especulativa para aprovechar la ventaja.
Por ejemplo, una estrategia que se puede utilizar es invertir en bonos corporativos cupón cero de muy alta calificación con vencimiento a 10 años. Estos bonos, dado que no pagan intereses regulares, se venden con descuento y ganan valor con el tiempo, y finalmente vencen al valor nominal (par). Digamos que el valor nominal de estos bonos es de $1,000 y se emiten con un descuento en el mercado de $915 por bono. Si el fondo tiene $10 millones para invertir, puede comprar bonos 915x por $9,150,000, que vencerán hasta el monto principal inicial de $10 millones dentro de 10 años. Los $ 850,000 restantes se pueden invertir de la forma que el fondo considere adecuada para generar rendimientos. Debido a que esta cantidad especulativa restante solo representa el 8,5% del capital disponible del fondo, los administradores de fondos tienden a utilizar valores altamente apalancados, pero con desventajas limitadas, como opciones u otros derivados.
Los inversores deben realizar una debida diligencia exhaustiva sobre estos fondos, ya que pueden estructurarse de diferentes maneras y, en algunos casos, solo un porcentaje del capital puede estar garantizado contra pérdidas.
Consideraciones importantes
Si bien ofrecen una garantía de capital sobre la inversión, los fondos de garantía de capital generalmente son conocidos por su falta de liquidez. Estos fondos no ofrecen fácil acceso al efectivo invertido y el capital invertido estará bloqueado durante varios períodos de tiempo.
En general, un fondo de garantía de capital requerirá que un inversionista permanezca invertido durante un cierto número de años, lo que hace que estas inversiones sean mejores para inversionistas con un objetivo de inversión a largo plazo. La falta de liquidez es una característica principal de los fondos de garantía de capital debido a su estructuración. Por lo general, un fondo de garantía de capital utilizará el capital invertido para invertir en valores de renta fija de bajo riesgo, como bonos, que necesitan tiempo para alcanzar su vencimiento y reembolsar el capital invertido.
Los fondos de garantía de capital pueden ofrecer algunas ventajas de rendimiento para los inversores a largo plazo que se sienten cómodos con la falta de liquidez inherente a la inversión. De hecho, los rendimientos de estos fondos pueden ser un poco más altos que los rendimientos de las cuentas de ahorro o del mercado monetario,. que tampoco tienen potencial de pérdida de capital.
Tenga en cuenta, sin embargo, que los rendimientos generados a partir de estos fondos generalmente se gravan como ingresos ordinarios en lugar de ganancias de capital o dividendos con ventajas fiscales. Además, las tarifas pueden ser más altas que las de los fondos mutuos típicos y el fondo las cobra para financiar las posiciones de derivados utilizadas para garantizar los rendimientos principales y minimizar el riesgo.
Una consideración final es que los fondos que emplean la protección del principal generalmente solo garantizan el monto nocional y no tienen en cuenta los efectos de la inflación a lo largo del tiempo. Por lo tanto, si invierte $100 hoy y recibe $100 dentro de 10 años, el valor real de esos $100 ha disminuido en términos de poder adquisitivo debido a la inflación.
Ejemplo de Fondo de Garantía de Capital
Prudential ha sido líder en el mercado de fondos de garantía de capital. Introdujo fondos de garantía de capital respaldados por Prudential Retirement Insurance and Annuity Company (PRIAC) con fechas de vencimiento específicas hasta 2025. También ofrece fondos de garantía de capital a través de planes de contribución definida. Adicionalmente, cuenta con una plataforma de Renta Garantizada para el Retiro desde la cual se ofrecen numerosas inversiones en garantía de capital.
Reflejos
Los fondos de capital garantizado son vehículos de inversión agrupados que brindan protección principal a los inversores.
Las estrategias de capital garantizado tienden a ser a largo plazo y sin liquidez debido a la forma en que están estructuradas, lo que significa que los inversores pueden perder capital si retiran su dinero demasiado pronto.
Estos fondos tienden a utilizar instrumentos de bajo riesgo y/o emplear estrategias de derivados para protegerse de las pérdidas, pero también ofrecen un potencial de rendimiento positivo, aunque limitado.
