Fondo di garanzia del capitale

Che cos'è un fondo di garanzia del capitale?

Un fondo di garanzia del capitale è un investimento in cui il capitale dell'investitore è al riparo da eventuali perdite. Con un fondo di garanzia del capitale, le eventuali perdite subite dagli investimenti sottostanti vengono invece assorbite dalla società di fondi.

Questi fondi tendono quindi a investire la maggior parte del loro capitale disponibile in titoli molto prudenti per ridurre al minimo la probabilità di perdite, una mossa che limita anche il rendimento. Un fondo di garanzia del capitale può anche utilizzare derivati come contratti di opzioni per garantire contro le perdite, che possono anche ridurre i rendimenti a causa del costo di acquisto delle opzioni.

Questi fondi sono investimenti in pool gestiti professionalmente e possono anche essere indicati come "fondi a capitale protetto". Questi non devono essere confusi con le principali note protette (PPN), che sono un tipo di prodotto strutturato che garantisce anche contro le perdite, ma che sono complessi e presentano rischi unici.

Come funziona il Fondo di garanzia del capitale

I fondi di garanzia del capitale forniscono essenzialmente un investimento privo di rischio. Ma mentre il ribasso è protetto dalle perdite, gli investitori in questi fondi sacrificano anche un certo potenziale di apprezzamento al rialzo. I fondi di garanzia del capitale sono sempre più popolari e ora sono offerti a livello globale, inclusi diversi tipi di investimenti sottostanti.

Al fine di ridurre al minimo il rischio del fondo di assorbire le perdite, i gestori del fondo manterranno la maggior parte degli attivi sottostanti conservativi in veicoli come le obbligazioni. Possono investire una piccola percentuale di titoli azionari a rischio più elevato. Altre volte, il fondo può utilizzare opzioni per coprire il rischio di ribasso o come parte speculativa per sfruttare al rialzo.

obbligazioni societarie zero coupon con rating molto elevato con scadenza tra 10 anni. Queste obbligazioni, poiché non pagano interessi regolari, vengono vendute a uno sconto e acquistano valore nel tempo, maturando infine al valore nominale. Supponiamo che il valore nominale di queste obbligazioni sia $ 1.000 e siano emesse con uno sconto sul mercato a $ 915 per obbligazione. Se il fondo ha $ 10 milioni da investire, può acquistare 915 obbligazioni per $ 9.150.000, che matureranno fino all'importo principale iniziale di $ 10 milioni in 10 anni. I restanti $ 850.000 possono essere investiti in qualsiasi modo il fondo ritenga opportuno per generare rendimenti. Poiché questo importo speculativo residuo rappresenta solo l'8,5% del capitale disponibile del fondo, i gestori di fondi tendono a utilizzare titoli con un elevato grado di leva finanziaria, ma con ribassi limitati, come opzioni o altri derivati.

Gli investitori dovrebbero effettuare una due diligence completa su questi fondi poiché possono essere strutturati in modi diversi e, in alcuni casi, solo una percentuale del capitale può essere garantita contro le perdite.

Considerazioni importanti

Pur offrendo una garanzia di capitale sull'investimento, i fondi di garanzia di capitale sono generalmente noti per illiquidità. Questi fondi non offrono un facile accesso al denaro investito e il capitale investito sarà bloccato per vari periodi di tempo.

In generale, un fondo di garanzia del capitale richiede che un investitore rimanga investito per un certo numero di anni, rendendo questi investimenti i migliori per gli investitori con un obiettivo di investimento a lungo termine. L'illiquidità è una caratteristica primaria dei fondi di garanzia del capitale a causa della loro strutturazione. Tipicamente, un fondo di garanzia del capitale utilizzerà il capitale investito per investire in titoli a reddito fisso a basso rischio, come le obbligazioni, che necessitano di tempo per raggiungere la scadenza e rimborsare il capitale investito.

I fondi di garanzia del capitale possono offrire alcuni vantaggi in termini di rendimento per gli investitori a lungo termine che si sentono a proprio agio con l'intrinseca illiquidità dell'investimento. I rendimenti di questi fondi possono infatti essere un po' più elevati rispetto ai conti di risparmio o ai rendimenti del mercato monetario,. che non hanno alcun potenziale per la perdita del capitale.

Si noti, tuttavia, che i rendimenti generati da questi fondi sono generalmente tassati come reddito ordinario piuttosto che come plusvalenze o dividendi fiscalmente agevolati. Inoltre, le commissioni possono essere superiori ai comuni fondi comuni di investimento e vengono addebitate dal fondo per finanziare le posizioni in derivati utilizzate per garantire i rendimenti principali e ridurre al minimo il rischio.

Un'ultima considerazione è che i fondi che utilizzano solo la protezione principale di solito garantiscono l'importo nozionale e non tengono conto degli effetti dell'inflazione nel tempo. Pertanto, se investi $ 100 oggi e ricevi $ 100 tra 10 anni, il valore effettivo di quei $ 100 è diminuito in termini di potere d'acquisto a causa dell'inflazione.

Esempio di fondo di garanzia del capitale

Prudential è leader nel mercato dei fondi di garanzia del capitale. Ha introdotto fondi di garanzia del capitale garantiti da Prudential Retirement Insurance and Annuity Company (PRIAC) con scadenze mirate fino al 2025. Offre inoltre fondi di garanzia del capitale attraverso piani a contribuzione definita. Inoltre, ha una piattaforma di reddito pensionistico garantito da cui vengono offerti numerosi investimenti di garanzia del capitale.

Mette in risalto

• I fondi a capitale garantito sono veicoli di investimento in pool che forniscono protezione principale agli investitori.

• Le strategie a capitale garantito tendono ad essere a lungo termine e illiquide a causa del modo in cui sono strutturate, il che significa che gli investitori potrebbero perdere il capitale se ritirano il loro denaro troppo presto.

• Questi fondi tendono a utilizzare strumenti a basso rischio e/o ad impiegare strategie di derivati per proteggersi dalle perdite ma offrono anche un potenziale di rendimento positivo, sebbene limitato.