Deuda Canjeable
驴Qu茅 es la deuda canjeable?
deuda h铆brido que se puede convertir en acciones de una empresa distinta de la empresa emisora (normalmente una filial ). Las empresas emiten deuda canjeable por varias razones, incluido el ahorro de impuestos y la venta de una gran participaci贸n en otra empresa o subsidiaria.
Comprender la deuda canjeable
La deuda directa se puede definir como un bono que no le da al inversionista la opci贸n de convertirlo en capital de una empresa. Dado que estos inversores no pueden participar en ninguna apreciaci贸n del precio de las acciones de una empresa, el rendimiento de estos bonos suele ser m谩s alto que el de un bono con una opci贸n incorporada de conversi贸n. Un tipo de bono que tiene una caracter铆stica de convertibilidad es la deuda canjeable.
Una deuda canjeable es simplemente un bono simple m谩s una opci贸n incorporada que otorga al tenedor del bono el derecho a convertir su t铆tulo de deuda en acciones de una empresa que no es el emisor de la deuda.
La mayor铆a de las veces, la empresa subyacente es una subsidiaria de la empresa que emiti贸 la deuda canjeable. El canje debe realizarse en un tiempo predeterminado y bajo condiciones espec铆ficas delineadas al momento de la emisi贸n.
En una oferta de deuda canjeable, los t茅rminos de la emisi贸n, como el precio de conversi贸n,. la cantidad de acciones en las que se puede convertir el instrumento de deuda ( tasa de conversi贸n ) y el vencimiento de la deuda se especifican en el contrato de emisi贸n del bono en el momento de la emisi贸n. .
Debido a la provisi贸n de canje, la deuda canjeable generalmente tiene una tasa de cup贸n m谩s baja y ofrece un rendimiento m谩s bajo que la deuda simple comparable, como es el caso de la deuda convertible.
Deuda canjeable vs. Deuda convertible
deuda canjeable es bastante similar a la deuda convertible,. con la principal diferencia de que esta 煤ltima se convierte en acciones del emisor subyacente en lugar de acciones de una subsidiaria, como es el caso de la deuda canjeable.
En otras palabras, el pago de la deuda canjeable depende del desempe帽o de una empresa separada, mientras que el pago de la deuda convertible depende del desempe帽o de la empresa emisora.
Un emisor decide cu谩ndo un bono canjeable se intercambia por acciones, mientras que con una deuda convertible el bono se convierte en acciones o efectivo cuando vence el bono.
Valoraci贸n de la deuda canjeable
El precio de una deuda canjeable es el precio de un bono simple m谩s el valor de la opci贸n impl铆cita de canje. As铆, el precio de una deuda canjeable es siempre superior al precio de una deuda simple dado que la opci贸n es un valor a帽adido a la tenencia de un inversor.
La paridad de conversi贸n de un bono canjeable es el valor de las acciones que pueden convertirse como resultado del ejercicio de una opci贸n de compra sobre la acci贸n subyacente. Dependiendo de la paridad en el momento del intercambio, los inversionistas determinan si convertir bonos canjeables en acciones subyacentes ser铆a m谩s rentable que canjear los bonos al vencimiento por intereses y valor nominal.
Desinversi贸n con deuda canjeable
Una empresa que quiera desinvertir o vender un gran porcentaje de sus participaciones en otra empresa puede hacerlo a trav茅s de deuda canjeable. Una empresa que vende precipitadamente sus acciones en otra empresa puede verse negativamente en el mercado como una se帽al de deterioro de la salud financiera.
Adem谩s, plantear una emisi贸n de acciones puede resultar en la subvaluaci贸n de las acciones reci茅n emitidas. Por lo tanto, la desinversi贸n utilizando bonos con opci贸n canjeable puede ser una alternativa m谩s beneficiosa para los emisores. Hasta que venza la deuda canjeable, la sociedad controladora o el emisor a煤n tiene derecho a los pagos de dividendos de la sociedad subyacente.
Reflejos
La deuda canjeable es un t铆tulo de deuda h铆brido que puede convertirse en acciones de una empresa distinta de la empresa emisora; generalmente una subsidiaria.
El precio de conversi贸n, el 铆ndice de conversi贸n y el vencimiento de la deuda se especifican en el contrato de emisi贸n del bono en el momento de la emisi贸n de la deuda canjeable.
Debido a la naturaleza convertible de la deuda canjeable, tienen una tasa de cup贸n m谩s baja y ofrecen un rendimiento m谩s bajo que la deuda simple comparable (deuda sin provisi贸n de conversi贸n).
El precio de una deuda canjeable es el precio de un bono simple m谩s el valor de la opci贸n impl铆cita de canje.
Las principales razones por las que las empresas emiten deuda canjeable son el ahorro fiscal y la desinversi贸n de grandes participaciones en otra empresa o filial.
