Utbytbar skuld
Vad Àr utbytbar skuld?
En utbytbar skuld Àr en typ av hybridskuldpapper som kan konverteras till aktier i ett annat företag Àn det emitterande företaget (vanligtvis ett dotterbolag ). Företag utfÀrdar utbytbara skulder av ett antal skÀl, inklusive skattebesparingar och avyttring av en stor andel i ett annat företag eller dotterbolag.
FörstÄ utbytbar skuld
Rak skuld kan definieras som en obligation som inte ger investeraren möjlighet att konvertera till eget kapital i ett företag. Eftersom dessa investerare inte fÄr delta i nÄgon kursuppgÄng i ett företags aktier, Àr avkastningen pÄ dessa obligationer vanligtvis högre Àn en obligation med en inbyggd möjlighet att konvertera. En typ av obligation som har en konvertibilitetsfunktion Àr den utbytbara skulden.
En utbytbar skuld Àr helt enkelt en rak obligation plus en inbÀddad option som ger obligationsinnehavaren rÀtt att konvertera sin skuldsÀkerhet till eget kapital i ett företag som inte Àr skuldemittenten.
För det mesta Àr det underliggande företaget ett dotterbolag till det företag som emitterat den utbytbara skulden. Utbytet mÄste ske vid en förutbestÀmd tidpunkt och under sÀrskilda villkor som anges vid tidpunkten för utfÀrdandet.
I ett utbytbart skuldemissionserbjudande specificeras villkoren för emissionen, sÄsom konverteringskursen,. antalet aktier som skuldinstrumentet kan konverteras till ( konverteringskvot ) och skuldens löptid i obligationskontraktet vid emissionstillfÀllet .
PÄ grund av bytesbestÀmmelsen har utbytbara skulder i allmÀnhet en lÀgre kupongrÀnta och ger en lÀgre avkastning Àn jÀmförbara raka skulder, vilket Àr fallet med konvertibla skulder.
Utbytbar skuld vs. Konvertibel skuld
Utbytbar skuld Àr ganska lik konvertibel skuld,. den största skillnaden Àr att den senare konverteras till aktier i den underliggande emittenten snarare Àn aktier i ett dotterbolag, vilket Àr fallet med utbytbara skulder.
Med andra ord beror utbetalningen av utbytbara skulder pÄ resultatet av ett separat företag, medan utbetalningen av konvertibla skulder beror pÄ resultatet av det emitterande företaget.
En emittent bestÀmmer nÀr en utbytbar obligation byts ut mot aktier medan obligationen med en konvertibel konverteras till aktier eller kontanter nÀr obligationen förfaller.
VĂ€rdera utbytbar skuld
Priset pÄ en utbytbar skuld Àr priset pÄ en rak obligation plus vÀrdet av den inbÀddade optionen att byta. Priset pÄ en utbytbar skuld Àr alltsÄ alltid högre Àn priset pÄ en rak skuld givet att optionen Àr ett mervÀrde till en investerares innehav.
Konverteringspariteten för en utbytbar obligation Àr vÀrdet pÄ de aktier som kan konverteras till följd av att en köpoption utnyttjas pÄ den underliggande aktien. Beroende pÄ pariteten vid tidpunkten för utbytet avgör investerare om det skulle vara mer lönsamt att konvertera utbytbara obligationer till underliggande aktier Àn att lÄta obligationerna lösas in vid förfall till rÀnta och nominellt vÀrde.
Avyttring med utbytbar skuld
Ett företag som vill avyttra eller sÀlja en stor andel av sina innehav i ett annat företag kan göra det genom utbytbara skulder. Ett företag som hastigt sÀljer av sina aktier i ett annat företag kan ses negativt pÄ marknaden som en signal om försÀmrad ekonomisk hÀlsa.
Att ta upp en aktieemission kan ocksÄ leda till att de nyemitterade aktierna undervÀrderas. DÀrför kan avyttring med obligationer med en utbytbar option fungera som ett mer fördelaktigt alternativ för emittenter. Tills den utbytbara skulden förfaller har holdingbolaget eller emittenten fortfarande rÀtt till utdelningen frÄn det underliggande bolaget.
##Höjdpunkter
Utbytbar skuld Àr ett hybridskuldpapper som kan konverteras till aktier i ett annat företag Àn det emitterande företaget; vanligtvis ett dotterbolag.
Konverteringspriset, konverteringskvoten och skuldens löptid anges i obligationsavtalen vid tidpunkten för emissionen av utbytbar skuld.
PÄ grund av den konvertibla karaktÀren hos utbytbara skulder har de en lÀgre kupongrÀnta och ger en lÀgre avkastning Àn jÀmförbara raka skulder (skuld utan konverteringsavsÀttning).
Priset pÄ en utbytbar skuld Àr priset pÄ en rak obligation plus vÀrdet av den inbÀddade optionen att byta.
â PrimĂ€ra skĂ€l till att företag ger ut utbytbara skulder Ă€r för skattebesparingar och avyttring av stora andelar i ett annat företag eller dotterbolag.
