Skiptanlegar skuldir
Hvað er skiptanleg skuld?
skuld er tegund blendingsskuldabréfa sem hægt er að breyta í hlutabréf annars fyrirtækis en útgáfufyrirtækisins (venjulega dótturfélags ). Fyrirtæki gefa út skiptanlegar skuldir af ýmsum ástæðum, þar á meðal skattasparnaði og sölu á stórum hlut í öðru fyrirtæki eða dótturfélagi.
Skilningur á skiptanlegum skuldum
beinar skuldir sem skuldabréf sem gefur fjárfestinum ekki möguleika á að breyta í hlutafé fyrirtækis. Þar sem þessir fjárfestar fá ekki að taka þátt í neinni verðhækkun á hlutabréfum í fyrirtæki er ávöxtunarkrafan af þessum skuldabréfum venjulega hærri en skuldabréf með innbyggðum möguleika til að breyta. Ein tegund skuldabréfa sem hefur breytanleg eiginleika er skiptanleg skuld.
Skiptanleg skuld er einfaldlega beint skuldabréf auk innbyggðs valkosts sem gefur skuldabréfaeigandanum rétt til að breyta skuldatryggingu sinni í eigið fé fyrirtækis sem er ekki útgefandi skulda.
Oftast er undirliggjandi fyrirtæki dótturfélag þess fyrirtækis sem gaf út skiptanlegu skuldina. Skiptin verða að fara fram á fyrirfram ákveðnum tíma og við sérstök skilyrði sem lýst er við útgáfu.
Í útboði sem hægt er að skipta út í eru skilmálar útgáfunnar, svo sem umbreytingarverð,. fjölda hlutabréfa sem hægt er að breyta skuldaskjalinu í ( breytingahlutfall ) og gjalddagi skulda tilgreindur í inndrætti skuldabréfa við útgáfu. .
Vegna skiptaákvæðisins bera skiptaskuldir að jafnaði lægri afsláttarmiða og bjóða upp á lægri ávöxtun en sambærilegar beinar skuldir, eins og raunin er með breytanlegar skuldir.
Skiptanlegar skuldir vs. Breytanleg skuld
Skiptanlegar skuldir eru nokkuð svipaðar breytanlegum skuldum,. en helsti munurinn er sá að þeim síðarnefndu er breytt í hlutabréf undirliggjandi útgefanda frekar en hlutabréf dótturfélags eins og raunin er með skiptanlegar skuldir.
Með öðrum orðum, endurgreiðsla skiptanlegra skulda fer eftir frammistöðu sérstaks fyrirtækis, en endurgreiðsla breytanlegra skulda fer eftir frammistöðu útgáfufyrirtækisins.
Útgefandi ákveður hvenær skiptanlegu skuldabréfi er skipt í hlutabréf en með breytanlegri skuld er skuldabréfinu breytt í hlutabréf eða reiðufé þegar skuldabréfið er á gjalddaga.
Verðmat skiptaskulda
Verð skiptanlegrar skuldar er verð beins skuldabréfs plús verðmæti innbyggða valréttarins til að skipta. Þannig er verð skiptanlegrar skuldar alltaf hærra en verð á beinni skuld í ljósi þess að valkosturinn er virðisauki við eignarhlut fjárfesta.
Umbreytingarhlutfall skiptanlegs skuldabréfs er verðmæti hlutabréfanna sem hægt er að breyta vegna nýtingar kaupréttar á undirliggjandi hlutabréfum. Það fer eftir jöfnuði við skipti, ákvarða fjárfestar hvort það væri arðbærara að breyta skiptanlegum skuldabréfum í undirliggjandi hlutabréf en að láta innleysa skuldabréfin á gjalddaga fyrir vexti og nafnverð.
Að selja með skiptanlegum skuldum
Fyrirtæki sem vill losa sig við eða selja stóran hluta af eign sinni í öðru fyrirtæki getur gert það með skiptanlegum skuldum. Fyrirtæki sem selur hlutabréf sín í flýti í öðru fyrirtæki getur verið álitið neikvætt á markaði sem merki um versnandi fjárhagslega heilsu.
Einnig getur útboð á hlutabréfum leitt til vanmats á nýútgefnum hlutum. Þess vegna gæti sölu með skuldabréfum með skiptanlegum valkosti verið hagstæðari valkostur fyrir útgefendur. Þar til skiptanleg skuld er gjalddaga á eignarhaldsfélagið eða útgefandinn enn rétt á arðgreiðslum undirliggjandi félags.
##Hápunktar
Skiptanlegar skuldir eru blandað skuldabréf sem hægt er að breyta í hlutabréf annars félags en útgáfufélagsins; venjulega dótturfélag.
Umbreytingarverð, umbreytingarhlutfall og gjalddagi skulda eru tilgreindar í skuldabréfaskilum við útgáfu skiptanlegra skulda.
Vegna breytanlegs eðlis skiptanlegra skulda bera þær lægri afsláttarmiða og bjóða upp á lægri ávöxtun en sambærilegar beinar skuldir (skuld án breytingaákvæðis).
Verð skiptanlegrar skuldar er verð beins skuldabréfs plús verðmæti innbyggða valréttarins til að skipta.
Aðalástæður þess að fyrirtæki gefa út skiptanlegar skuldir eru vegna skattasparnaðar og sölu á stórum hlutum í öðru fyrirtæki eða dótturfélagi.
