Dívida Permutável
O que é dÃvida permutável?
tÃtulo de dÃvida hÃbrido que pode ser convertido em ações de uma empresa que não seja a empresa emissora (geralmente uma subsidiária ). As empresas emitem dÃvidas permutáveis por vários motivos, incluindo economia de impostos e alienação de uma grande participação em outra empresa ou subsidiária.
Entendendo a DÃvida Permutável
DÃvida direta pode ser definida como um tÃtulo que não dá ao investidor a opção de converter em patrimônio de uma empresa. Como esses investidores não participam de nenhuma valorização do preço das ações de uma empresa, o rendimento desses tÃtulos é geralmente maior do que um tÃtulo com uma opção incorporada de conversão. Um tipo de tÃtulo que possui caracterÃstica de conversibilidade é a dÃvida permutável.
Uma dÃvida permutável é simplesmente um tÃtulo direto mais uma opção incorporada que dá ao detentor do tÃtulo o direito de converter seu tÃtulo de dÃvida no patrimônio de uma empresa que não é o emissor da dÃvida.
Na maioria das vezes, a empresa subjacente é uma subsidiária da empresa que emitiu a dÃvida cambiável. A troca deve ser feita em horário pré-determinado e sob condições especÃficas descritas no momento da emissão.
Em uma oferta de dÃvida permutável, os termos da emissão, como o preço de conversão,. o número de ações em que o instrumento de dÃvida pode ser convertido ( Ãndice de conversão ) e o vencimento da dÃvida são especificados na escritura do tÃtulo no momento da emissão .
Por causa da provisão cambial, a dÃvida permutável geralmente carrega uma taxa de cupom mais baixa e oferece um rendimento menor do que a dÃvida direta comparável, como é o caso da dÃvida conversÃvel.
DÃvida Cambial vs. DÃvida conversÃvel
A dÃvida permutável é bastante semelhante à dÃvida conversÃvel,. sendo a principal diferença que esta última é convertida em ações do emissor subjacente em vez de ações de uma subsidiária, como é o caso da dÃvida permutável.
Em outras palavras, o pagamento da dÃvida permutável depende do desempenho de uma empresa separada, enquanto o pagamento da dÃvida conversÃvel depende do desempenho da empresa emissora.
Um emissor decide quando um tÃtulo permutável é trocado por ações, enquanto com uma dÃvida conversÃvel o tÃtulo é convertido em ações ou dinheiro quando o tÃtulo vence.
Valorização da DÃvida Cambial
O preço de uma dÃvida permutável é o preço de um tÃtulo direto mais o valor da opção de troca embutida. Assim, o preço de uma dÃvida permutável é sempre superior ao preço de uma dÃvida direta, uma vez que a opção é um valor agregado à participação do investidor.
A paridade de conversão de um tÃtulo permutável é o valor das ações que podem ser convertidas como resultado do exercÃcio de uma opção de compra sobre a ação subjacente. Dependendo da paridade no momento da troca, os investidores determinam se a conversão de tÃtulos permutáveis em ações subjacentes seria mais lucrativa do que resgatar os tÃtulos no vencimento por juros e valor nominal.
Desinvestimento com DÃvida Cambial
Uma empresa que deseja alienar ou vender uma grande porcentagem de suas participações em outra empresa pode fazê-lo por meio de dÃvida cambiável. Uma empresa que vende suas ações à s pressas em outra empresa pode ser vista negativamente no mercado como um sinal de deterioração da saúde financeira.
Além disso, levantar uma emissão de ações pode resultar na subavaliação das ações recém-emitidas. Portanto, o desinvestimento com tÃtulos com opção permutável pode ser uma alternativa mais vantajosa para os emissores. Até o vencimento da dÃvida permutável, a holding ou emissor ainda tem direito aos pagamentos de dividendos da empresa subjacente.
##Destaques
A dÃvida permutável é um tÃtulo de dÃvida hÃbrido que pode ser convertido em ações de uma empresa que não a empresa emissora; geralmente uma subsidiária.
O preço de conversão, o Ãndice de conversão e o vencimento da dÃvida são especificados na escritura do tÃtulo no momento da emissão da dÃvida permutável.
Devido à natureza conversÃvel da dÃvida permutável, eles têm uma taxa de cupom mais baixa e oferecem um rendimento menor do que a dÃvida direta comparável (dÃvida sem provisão de conversão).
O preço de uma dÃvida permutável é o preço de um tÃtulo simples mais o valor da opção de troca embutida.
As principais razões pelas quais as empresas emitem dÃvidas cambiáveis são para economia de impostos e alienação de grandes participações em outra empresa ou subsidiária.
