Riesgo Ex-Post
驴Qu茅 es el riesgo ex-post?
El t茅rmino riesgo ex-post se refiere a una t茅cnica de medici贸n de riesgo que utiliza rendimientos hist贸ricos para predecir riesgos futuros asociados con una inversi贸n. Este tipo de riesgo gestiona los riesgos asociados con los rendimientos de las inversiones despu茅s del hecho. El riesgo futuro se determina utilizando la variaci贸n estad铆stica de la media relativa de los rendimientos a largo plazo en el pasado para un activo en particular.
El uso del m茅todo de riesgo ex-post puede ayudar a los inversores y profesionales financieros a estimar el potencial m谩ximo de p茅rdidas durante un per铆odo de negociaci贸n dado, siempre que no haya eventos o circunstancias sorprendentes.
Comprender el riesgo ex-post
Ex-post es otra palabra para rendimientos reales y en lat铆n significa despu茅s del hecho. De esa manera, el riesgo ex-post se refiere a los riesgos que ocurren despu茅s del hecho al contabilizar los rendimientos hist贸ricos como base o gu铆a. Implica el an谩lisis de flujos de retorno hist贸ricos reales para determinar la variabilidad de ese flujo de retorno a lo largo del tiempo.
El uso de rendimientos hist贸ricos para medir el riesgo futuro es un m茅todo com煤n utilizado tradicionalmente por inversores y profesionales financieros para determinar cu谩nto riesgo est谩 asociado con un activo en particular, como acciones, fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETF). Como se se帽al贸 anteriormente, el uso de rendimientos hist贸ricos es el enfoque m谩s conocido para pronosticar la probabilidad de incurrir en una p茅rdida durante un determinado per铆odo de negociaci贸n, normalmente un d铆a de negociaci贸n espec铆fico.
Tenga en cuenta, sin embargo, que el riesgo ex-post no tiene en cuenta ning煤n impacto o cambio dr谩stico, ya sea que se trate de cambios o ganancias sorprendentes en el mercado. Entonces, si ocurre un evento econ贸mico, podr铆a influir en el rendimiento de la inversi贸n. De manera similar, un cambio en las condiciones del mercado (por ejemplo, un gran repunte ) podr铆a hacer subir las acciones, cambiando los rendimientos de un fondo mutuo.
El riesgo ex-post se usa a menudo en el an谩lisis de valor en riesgo (VaR), que es una herramienta que se usa para brindar a los inversores la mejor estimaci贸n de la p茅rdida potencial en la que podr铆an esperar incurrir en un d铆a de negociaci贸n determinado.
Riesgo ex-post vs. riesgo ex-ante
Un t茅rmino relacionado pero opuesto es un riesgo ex ante,. que se refiere a los riesgos futuros proyectados de una cartera. Ex-ante es el t茅rmino latino para antes del evento. Esto significa que el resultado debe predecirse antes de que realmente suceda, lo que lo hace incierto. El riesgo ex-ante se refiere a cualquiera de los rendimientos que obtiene una inversi贸n antes de que ese riesgo realmente se materialice.
Este tipo de an谩lisis analiza el riesgo de las tenencias actuales de la cartera y estima los flujos de retorno futuros y su variabilidad proyectada en base a supuestos estad铆sticos. Un ejemplo de an谩lisis ex ante es cuando una empresa de inversi贸n valora una acci贸n ex ante y luego compara los resultados previstos con el movimiento real del precio de la acci贸n.
Los riesgos ex ante son riesgos futuros que no se basan en datos reales, mientras que los riesgos ex post tienen en cuenta los rendimientos reales.
Riesgo ex-post vs. an谩lisis ex-post
Recuerde que el riesgo ex-post se refiere a una forma de medir cu谩nto riesgo conlleva una determinada inversi贸n al contabilizar sus rendimientos pasados. Sin embargo, an谩lisis ex-post. es una forma de analizar cualquier informaci贸n relacionada con las ganancias de una inversi贸n y los cambios de precio que tienen lugar despu茅s del hecho para determinar el potencial de rendimiento.
Cuando utiliza un an谩lisis ex-post, compara el rendimiento ex-ante o proyectado con el rendimiento ex-post o real. Esto ayuda a determinar qu茅 tan precisa es la forma en que un profesional o inversionista realiza la evaluaci贸n de riesgos.
Para realizar el an谩lisis ex-post, es importante elegir el tipo de clase de activo en cuesti贸n y luego utilizar el an谩lisis de regresi贸n para determinar el potencial de ganancias o p茅rdidas.
Ejemplos de riesgo ex-post
Aqu铆 hay dos ejemplos para mostrar c贸mo funciona el riesgo ex-post. El primero examina c贸mo funciona el juego a trav茅s de un simple lanzamiento de moneda. El segundo involucra el riesgo ex-post al observar el VaR hist贸rico.
Apuestas
Imagine una apuesta en un lanzamiento de moneda: si sale cara, gana $2, si sale cruz, paga $1. Usted est谩 de acuerdo. Se lanza la moneda y sale cruz.
Si deber铆a haber hecho la apuesta depende de si la juzga ex-ante o ex-post. Si juzgaste el lanzamiento por la informaci贸n que ten铆as disponible en ese momento, era una buena apuesta ex ante, ya que en promedio pod铆as esperar ganar 50 centavos. Pero si a juzgar por la informaci贸n disponible para usted despu茅s de que se lanz贸 la moneda y perdi贸, debe esperar una posible p茅rdida de $ 1 ex-post.
VaR hist贸rico
El m茅todo hist贸rico para calcular el VaR simplemente reorganiza los rendimientos hist贸ricos reales clasificando el orden de peor a mejor. Luego asume que la historia se repetir谩 en el futuro.
Como ejemplo hist贸rico, considere el ETF Invesco QQQ (QQQ), que comenz贸 a cotizar en marzo de 1999. Si calculamos cada rendimiento diario, producimos un conjunto de datos completo que se puede ordenar desde el mejor rendimiento diario hasta el peor.
Por un lado, tendr铆a las ganancias experimentadas por el ETF, mientras que el otro lado estar铆a poblado por p茅rdidas diarias. Digamos que el mayor 5% de las p茅rdidas diarias oscilan entre el 4% y el 8%. Debido a que estos son el peor 5 % de todos los rendimientos diarios, podemos decir con un 95 % de confianza que la peor p茅rdida diaria no superar谩 el 4 %. Dicho de otra manera, esperamos con un 95 % de confianza que nuestra ganancia supere el -4 % ex post.
Reflejos
El riesgo ex-post es lo opuesto al riesgo ex-ante, que es una forma m谩s incierta de ver el riesgo porque el resultado debe predecirse antes de que realmente ocurra.
Esta t茅cnica pesa datos hist贸ricos en funci贸n de su varianza alrededor de la media.
Este m茅todo debe usarse con precauci贸n porque el pasado no siempre es un buen indicador de los resultados futuros.
El riesgo ex-post se utiliza habitualmente en modelos de riesgo como el VaR hist贸rico.
El riesgo ex-post analiza los resultados hist贸ricos de una inversi贸n despu茅s de que ocurren y los utiliza para proyectar su riesgo futuro.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Qu茅 es la demanda ex-ante y la demanda ex-post?
La demanda puede ser tanto ex-ante como ex-post. La demanda ex-ante se refiere a cualquier demanda que no resulte en el pago o intercambio de dinero por bienes y servicios. La demanda ex-post, por otro lado, significa la demanda real de bienes y servicios que se compran durante un solo a帽o dentro de la econom铆a.
驴Qu茅 es un costo ex ante?
Los costos ex ante son todos los gastos de inversi贸n que son tanto impl铆citos (aquellos que tienen lugar sin el intercambio de efectivo) como expl铆citos (aquellos que afectan la rentabilidad general de una inversi贸n). Estos costos normalmente se basan en los 煤ltimos 36 meses de los costos de la inversi贸n en comparaci贸n con sus activos totales promedio bajo administraci贸n (AUM).
驴Qu茅 es la variaci贸n ex-post?
La varianza ex-post es una medida prospectiva del riesgo. Intenta determinar la cantidad m谩xima de p茅rdida de un inversionista por una inversi贸n durante un per铆odo de tiempo espec铆fico dentro de un cierto grado de probabilidad.
