Risque ex post
Qu'est-ce que le risque ex post ?
Le terme risque ex post fait référence à une technique de mesure du risque qui utilise les rendements historiques pour prédire les risques futurs associés à un investissement. Ce type de risque gère les risques associés aux rendements des placements après coup. Le risque futur est déterminé à l'aide de l' écart statistique par rapport à la moyenne relative des rendements à long terme dans le passé pour un actif particulier.
L'utilisation de la méthode du risque ex post peut aider les investisseurs et les professionnels de la finance à estimer le potentiel maximal de pertes au cours d'une période de négociation donnée, à condition qu'il n'y ait pas d'événements ou de circonstances surprenants.
Comprendre le risque ex-post
Ex-post est un autre mot pour les retours réels et est latin pour après le fait. De cette manière, le risque ex post fait référence aux risques qui surviennent après coup en tenant compte des rendements historiques comme base ou ligne directrice. Cela implique l'analyse des flux de retour historiques réels pour déterminer la variabilité de ce flux de retour dans le temps.
L'utilisation des rendements historiques pour mesurer le risque futur est une méthode couramment utilisée par les investisseurs et les professionnels de la finance pour déterminer le niveau de risque associé à un actif particulier, tel qu'une action, un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (ETF). Comme indiqué ci-dessus, l'utilisation des rendements historiques est l'approche la plus connue pour prévoir la probabilité de subir une perte au cours d'une certaine période de négociation, normalement un jour de négociation spécifique.
Gardez à l'esprit, cependant, que le risque ex post ne tient pas compte des chocs ou des changements drastiques, qu'ils concernent des bouleversements ou des gains surprenants du marché. Donc, si un événement économique se produit, cela pourrait influencer la performance de l'investissement. De même, un changement des conditions du marché (par exemple, une grande reprise ) pourrait faire grimper les actions, modifiant ainsi les rendements d'un fonds commun de placement.
Le risque ex post est souvent utilisé dans l'analyse de la valeur en risque (VaR), qui est un outil utilisé pour donner aux investisseurs la meilleure estimation de la perte potentielle qu'ils pourraient s'attendre à subir un jour de bourse donné.
Risque ex-post vs risque ex-ante
Un terme connexe mais opposé est un risque ex ante,. qui fait référence aux risques futurs projetés d'un portefeuille. Ex-ante est le terme latin pour avant l'événement. Cela signifie que le résultat doit être prédit avant qu'il ne se produise réellement, ce qui le rend incertain. Le risque ex ante fait référence à l'un des rendements qu'un investissement génère avant que ce risque ne se produise réellement.
Ce type d'analyse examine le risque des avoirs actuels du portefeuille et estime les flux de rendement futurs et leur variabilité projetée sur la base d'hypothèses statistiques. Un exemple d'analyse ex ante est lorsqu'une société d'investissement évalue une action ex ante, puis compare les résultats prévus avec le mouvement réel du prix de l'action.
Les risques ex-ante sont des risques futurs qui ne sont pas basés sur des données réelles tandis que les risques ex-post tiennent compte des rendements réels.
Risque ex-post vs analyse ex-post
N'oubliez pas que le risque ex post fait référence à une façon de mesurer le niveau de risque associé à un certain investissement en tenant compte de ses rendements passés. Analyse ex-post, cependant. est un moyen d'analyser toute information liée aux revenus d'un investissement et aux changements de prix qui ont lieu après coup pour déterminer le potentiel de rendement.
Lorsque vous utilisez une analyse ex-post, vous comparez le rendement ex-ante ou projeté avec le rendement ex-post ou réel. Cela aide à déterminer la précision de la manière dont l'évaluation des risques est effectuée par un professionnel ou un investisseur.
Afin de mener l'analyse ex-post, il est important de choisir le type de classe d'actifs en question, puis d'utiliser l'analyse de régression pour déterminer le potentiel de gains ou de pertes.
Exemples de risque ex-post
Voici deux exemples pour montrer comment fonctionne le risque ex post. Le premier examine comment cela fonctionne avec le jeu à travers un simple tirage au sort. Le second concerne le risque ex-post en examinant la VaR historique.
Jeux d'argent
Imaginez un pari sur un coin flip : Face vous gagnez 2 $, pile vous payez 1 $. Tu es d'accord. La pièce est lancée, et elle sort pile.
Que vous ayez dû faire le pari dépend de si vous le jugez sur une base ex-ante ou ex-post. Si vous jugez le tirage au sort en fonction des informations dont vous disposiez à l'époque, c'était un bon pari ex-ante, car en moyenne, vous pouviez vous attendre à gagner 50 cents. Mais si vous en jugez par les informations dont vous disposez après que la pièce a été lancée et que vous avez perdu, vous devez vous attendre à une perte possible de 1 $ sur une base ex post.
VaR historique
La méthode historique de calcul de la VaR réorganise simplement les rendements historiques réels en classant l'ordre du pire au meilleur. Il suppose alors que l'histoire se répétera dans le futur.
À titre d'exemple historique, considérons l'ETF Invesco QQQ (QQQ), qui a commencé à être négocié en mars 1999. Si nous calculons chaque rendement quotidien, nous produisons un ensemble de données riche qui peut être organisé du meilleur rendement quotidien au pire.
D'un côté, vous auriez tous les gains subis par l'ETF tandis que l'autre côté serait peuplé de pertes quotidiennes. Disons que les 5 % les plus importants de pertes quotidiennes varient de 4 % à 8 %. Comme il s'agit des pires 5 % de tous les rendements quotidiens, nous pouvons affirmer avec une confiance de 95 % que la pire perte quotidienne ne dépassera pas 4 %. En d'autres termes, nous prévoyons avec une confiance de 95 % que notre gain dépassera -4 %, ex-post.
Points forts
Le risque ex-post est l'opposé du risque ex-ante, qui est une façon plus incertaine d'envisager le risque car le résultat doit être prédit avant qu'il ne se produise réellement.
Cette technique pondère les données historiques en fonction de leur variance autour de la moyenne.
Cette méthode doit être utilisée avec prudence car le passé n'est pas toujours un bon indicateur des résultats futurs.
Le risque ex-post est couramment utilisé dans les modèles de risque tels que la VaR historique.
Le risque ex post examine les résultats historiques d'un investissement après qu'ils se produisent et les utilise pour projeter son risque futur.
FAQ
Qu'est-ce que la demande ex-ante et la demande ex-post ?
La demande peut être à la fois ex-ante et ex-post. La demande ex ante fait référence à toute demande qui ne se traduit pas par le paiement ou l'échange d'argent contre des biens et des services. La demande ex post, en revanche, désigne la demande réelle de biens et de services achetés au cours d'une seule année dans l'économie.
Qu'est-ce qu'un coût ex-ante ?
Les coûts ex-ante sont toutes les dépenses d'investissement qui sont à la fois implicites (celles qui ont lieu sans échange de liquidités) et explicites (celles qui affectent la rentabilité globale d'un investissement). Ces coûts sont normalement basés sur les coûts des 36 derniers mois de l'investissement par rapport à son actif total sous gestion (AUM) moyen.
Qu'est-ce que la variance ex-post ?
La variance ex post est une mesure prospective du risque. Il tente de déterminer le montant maximum de perte d'un investisseur pour un investissement sur une période de temps spécifique avec un certain degré de probabilité.
