Tikkaat
Mitä on tikkaat?
Rahoituksessa termiä "tikkaat" käytetään eri tavoin toimialasta riippuen. Sen yleisimmät käyttötarkoitukset liittyvät eläkesuunnitteluun ja uusien arvopaperiemissioiden merkintään.
Kuinka tikkaat toimivat
Yleisin käyttö termiä "tikkaat" käytetään eläkesuunnittelussa, jossa se viittaa useiden samantyyppisten rahoitustuotteiden, kuten joukkovelkakirjojen tai talletustodistusten (CD) ostamiseen, joilla kullakin on erilainen erääntymispäivä. Hajauttamalla sijoituksensa usealle maturiteetille sijoittajat toivovat vähentävänsä korko- ja uudelleensijoitusriskejään.
Tikkaiden käytäntö voi auttaa sijoittajia hallitsemaan uudelleensijoitusriskiä, koska kun yksi ladderin joukkovelkakirjalaina erääntyy, rahat sijoitetaan uudelleen lähimpään tikkaiden joukkovelkakirjalainaan. Vastaavasti käytäntö voi myös vähentää korkoriskiä,. koska vaikka korot laskisivat jonkin joukkovelkakirjalainan pitoaikana, pienempi uudelleensijoitusdollarien määrä vähentää riskiä joutua sijoittamaan paljon käteistä alhaisella tuotolla.
Termiä käytetään myös listautumisannin (IPO) yhteydessä. Tässä viitataan laittomaan käytäntöön, jossa vakuutuksenantajat tarjoavat sijoittajille markkinahintaa alemman hinnan ennen listautumista, jos samat sijoittajat sopivat ostavansa osakkeita korkeammalla hinnalla listautumisannin jälkeen. Tämä käytäntö hyödyttää sisäpiiriläisiä tavallisten sijoittajien kustannuksella, ja siksi se on kielletty Yhdysvaltain arvopaperilainsäädännössä.
Termiä "tikkaat" käytetään myös muissa yhteyksissä. Ladderointia käytetään kuvaamaan erilaisia sijoitusstrategioita, joilla pyritään tuottamaan vakaata kassavirtaa suunnittelemalla tietoisesti sijoituksia, luomalla likviditeetin virtaa ennalta määrättynä aikana tai sovittamalla haluttu riskiprofiili. Vaikka nämä strategiat voivat vaihdella huomattavasti toteutuksessaan, niille on yhteistä käytäntö yhdistää huolellisesti joukko sijoituspäätöksiä halutun tuloksen saavuttamiseksi.
Esimerkki tikapuusta
Michaela on ahkera sijoittaja, joka säästää eläkettä varten. 55-vuotiaana hän on säästänyt noin 800 000 dollaria yhdistettyihin eläkevaroihin ja siirtänyt näitä varoja asteittain vähemmän volatileihin sijoituksiin.
Nykyään hänen varoistaan 500 000 dollaria on sijoitettu erilaisiin joukkovelkakirjoihin, joita hän on huolellisesti yhdistänyt – tai ”tikkaanut” – vähentääkseen uudelleensijoitus- ja korkoriskiään. Erityisesti Michaelan joukkovelkakirjasalkku koostuu seuraavista sijoituksista:
100 000 dollaria joukkovelkakirjalainassa, joka erääntyy 1 vuoden kuluttua
100 000 dollaria joukkovelkakirjassa, joka erääntyy 2 vuodessa
100 000 dollaria joukkovelkakirjassa, joka erääntyy 3 vuodessa
100 000 dollaria joukkovelkakirjassa, joka erääntyy 4 vuodessa
100 000 dollaria joukkovelkakirjassa, joka erääntyy 5 vuodessa
Joka vuosi Michaela ottaa rahat erääntyvästä joukkovelkakirjasta ja sijoittaa sen uudelleen toiseen joukkovelkakirjalainaan, joka erääntyy viiden vuoden kuluttua. Näin hän varmistaa tehokkaasti, että hän on alttiina vain yhden vuoden korkoriskille kulloinkin. Sitä vastoin, jos hän olisi sijoittanut 500 000 dollaria yhteen viiden vuoden joukkovelkakirjalainaan, hän olisi riskeerannut paljon suuremmat vaihtoehtoiskustannukset,. jos korot olisivat päätyneet nousemaan näiden viiden vuoden aikana.
Kohokohdat
Ladderointia käytetään myös arvopaperimarkkinoilla kuvaamaan laitonta käytäntöä, joka suosii sisäpiiriläisiä tavallisten sijoittajien kustannuksella.
Tikkaat on taloudellinen termi, jota käytetään eri tavoin toimialasta riippuen.
Ladderingin yleisin käyttö on eläkesuunnittelussa, jossa se viittaa menetelmään korko- ja uudelleensijoitusriskin vähentämiseksi.
