Stiger

Hva er Laddering?

I finans brukes begrepet "laddering" på en rekke måter avhengig av bransje. De vanligste bruksområdene er i forhold til pensjoneringsplanlegging og underwriting av nye verdipapiremisjoner.

Hvordan Laddering fungerer

Den vanligste bruken av begrepet "laddering" finnes i pensjonsplanlegging, der det refererer til å kjøpe flere finansielle produkter av samme type - for eksempel obligasjoner eller innskuddsbevis (CDer) - hver med forskjellige forfallsdatoer. Ved å spre investeringen over flere løpetider, håper investorer å redusere rente- og reinvesteringsrisikoen.

Praksisen med stiger kan hjelpe investorer med å håndtere reinvesteringsrisiko, fordi når en obligasjon på stigen forfaller, blir kontantene reinvestert i nærmeste obligasjon på stigen. Tilsvarende kan praksisen også redusere renterisikoen fordi selv om rentene faller i løpet av holdeperioden til en av obligasjonene, reduserer den mindre mengden reinvesteringsdollar risikoen for å måtte investere mye penger til lav avkastning.

Begrepet brukes også i sammenheng med underwriting av innledende offentlige tilbud (IPOs). Her refererer det til en ulovlig praksis der garantister tilbyr en under markedspris til investorer før børsnoteringen dersom de samme investorene godtar å kjøpe aksjer til en høyere pris etter at børsnoteringen er fullført. Denne praksisen fordeler innsidere på bekostning av vanlige investorer, og er derfor forbudt i henhold til amerikansk verdipapirlov.

Begrepet «laddering» brukes også i andre sammenhenger. Laddering brukes til å beskrive ulike investeringsstrategier som tar sikte på å produsere jevn kontantstrøm ved å bevisst planlegge investeringer, skape en tilstrømning av likviditet på et forhåndsbestemt tidspunkt eller matche ønsket risikoprofil. Selv om disse strategiene kan variere betydelig i utførelse, er det de har til felles praksisen med å nøye kombinere en rekke investeringsbeslutninger for å produsere det ønskede resultatet.

Eksempel på Laddering

Michaela er en flittig investor som sparer til pensjonisttilværelsen. I en alder av 55 år har hun spart omtrent $800 000 i kombinerte pensjonsmidler, og gradvis flyttet disse eiendelene mot mindre volatile investeringer.

I dag er 500 000 dollar av eiendelene hennes investert i ulike obligasjoner, som hun nøye har kombinert - eller "stiger" - for å redusere reinvesteringen og renterisikoen. Konkret består Michaelas obligasjonsportefølje av følgende investeringer:

$100 000 i en obligasjon som forfaller om 1 år
$100 000 i en obligasjon som forfaller om 2 år
$100 000 i en obligasjon som forfaller om 3 år
$100 000 i en obligasjon som forfaller om 4 år
$100 000 i en obligasjon som forfaller om 5 år

Hvert år tar Michaela pengene fra obligasjonen som forfaller og reinvesterer dem i en annen obligasjon som forfaller om fem år. Ved å gjøre det sikrer hun effektivt at hun er eksponert for kun ett års renterisiko til enhver tid. Derimot, hvis hun hadde investert 500 000 dollar i en enkelt femårig obligasjon, ville hun ha risikert en langt større alternativkostnad hvis rentene hadde endt opp med å stige i løpet av disse fem årene.

Høydepunkter

Laddering brukes også i verdipapirgarantimarkedet for å beskrive en ulovlig praksis som privilegerer innsidere på bekostning av vanlige investorer.

– Laddering er et økonomisk begrep som brukes på ulike måter avhengig av bransje.

Den vanligste bruken for stige er i pensjonsplanlegging, hvor det refererer til en metode for å redusere rente- og reinvesteringsrisiko.