Scalatura
Che cos'è la scala?
In finanza, il termine "laddering" è usato in vari modi a seconda del settore. I suoi usi più comuni sono in relazione alla pianificazione pensionistica e alla sottoscrizione di nuove emissioni di titoli.
Come funziona la scalatura
L'uso più comune del termine "laddering" si trova nella pianificazione pensionistica, dove si riferisce all'acquisto di più prodotti finanziari dello stesso tipo, come obbligazioni o certificati di deposito (CD), ciascuno con date di scadenza diverse. Distribuendo il proprio investimento su più scadenze, gli investitori sperano di ridurre i propri rischi di tasso di interesse e di reinvestimento.
La pratica del laddering può aiutare gli investitori a gestire il rischio di reinvestimento perché quando un'obbligazione sulla scala matura, la liquidità viene reinvestita nell'obbligazione più vicina sulla scala. Allo stesso modo, la pratica può anche ridurre il rischio di tasso di interesse perché, anche se i tassi scendono durante il periodo di detenzione di una delle obbligazioni, la minore quantità di dollari di reinvestimento mitiga il rischio di dover investire molta liquidità con un basso rendimento.
Il termine è utilizzato anche nel contesto della sottoscrizione di offerte pubbliche iniziali (IPO). Qui, si riferisce a una pratica illegale in cui i sottoscrittori offrono un prezzo inferiore a quello di mercato agli investitori prima dell'IPO se quegli stessi investitori accettano di acquistare azioni a un prezzo più alto dopo che l'IPO è stata completata. Questa pratica avvantaggia gli addetti ai lavori a spese degli investitori regolari ed è quindi vietata dalla legge statunitense sui titoli.
Il termine “scala” è usato anche in altri contesti. Il laddering viene utilizzato per descrivere diverse strategie di investimento che mirano a produrre un flusso di cassa costante pianificando deliberatamente gli investimenti, creando un afflusso di liquidità in un momento predeterminato o abbinando il profilo di rischio desiderato. Sebbene queste strategie possano variare sostanzialmente nella loro esecuzione, ciò che hanno in comune è la pratica di combinare accuratamente una serie di decisioni di investimento per produrre il risultato desiderato.
Esempio di scalatura
Michaela è un'investitrice diligente che sta risparmiando per la pensione. A 55 anni, ha risparmiato circa 800.000 dollari in fondi pensione combinati, spostandoli gradualmente verso investimenti meno volatili.
Oggi, $ 500.000 del suo patrimonio sono investiti in varie obbligazioni, che ha accuratamente combinato - o "scalato" - al fine di ridurre il suo reinvestimento e i rischi di tasso di interesse. Nello specifico, il portafoglio obbligazionario di Michaela è composto dai seguenti investimenti:
$ 100.000 in un'obbligazione con scadenza a 1 anno
$ 100.000 in un'obbligazione con scadenza a 2 anni
$ 100.000 in un'obbligazione con scadenza a 3 anni
$ 100.000 in un'obbligazione con scadenza a 4 anni
$ 100.000 in un'obbligazione con scadenza a 5 anni
Ogni anno, Michaela prende i soldi dal legame che matura e lo reinvesti in un altro legame che matura in cinque anni. In questo modo, si assicura efficacemente di essere esposta a un solo anno di rischio di tasso di interesse in un dato momento. Al contrario, se avesse investito $ 500.000 in un'unica obbligazione quinquennale, avrebbe rischiato un costo opportunità molto maggiore se i tassi di interesse fossero aumentati durante quei cinque anni.
Mette in risalto
Il laddering viene utilizzato anche nel mercato della sottoscrizione di titoli per descrivere una pratica illegale che privilegia gli insider a spese degli investitori regolari.
Laddering è un termine finanziario utilizzato in vari modi a seconda del settore.
L'uso più comune del laddering è nella pianificazione pensionistica, dove si fa riferimento a un metodo per ridurre il tasso di interesse e il rischio di reinvestimento.
