Stegar

Vad är Laddering?

Inom ekonomi används termen "stege" på en mängd olika sätt beroende på bransch. Dess vanligaste användningsområden är i samband med pensionsplanering och vid emission av nya värdepapper.

Hur laddering fungerar

Den vanligaste användningen av termen "laddering" finns i pensionsplanering, där det hänvisar till att köpa flera finansiella produkter av samma typ - såsom obligationer eller insättningsbevis (CD) - var och en med olika förfallodatum. Genom att sprida sin investering över flera löptider hoppas investerare minska sina ränte- och återinvesteringsrisker.

Praxis med stege kan hjälpa investerare att hantera återinvesteringsrisken eftersom när en obligation på stegen förfaller, återinvesteras kontanterna i den närmaste obligationen på stegen. På samma sätt kan praxis också minska ränterisken eftersom, även om räntorna sjunker under innehavsperioden för en av obligationerna, minskar det mindre beloppet av återinvesteringsdollar risken att behöva investera mycket pengar till en låg avkastning.

Termen används också i samband med emissionsgarantier för börsintroduktioner (IPOs). Här hänvisar det till en olaglig praxis där försäkringsgivare erbjuder ett pris under marknadspriset till investerare före börsnoteringen om samma investerare går med på att köpa aktier till ett högre pris efter att börsintroduktionen är genomförd. Denna praxis gynnar insiders på bekostnad av vanliga investerare och är därför förbjuden enligt amerikansk värdepapperslagstiftning.

Termen ”stege” används även i andra sammanhang. Laddering används för att beskriva olika investeringsstrategier som syftar till att skapa ett stabilt kassaflöde genom att medvetet planera investeringar, skapa ett inflöde av likviditet vid en förutbestämd tidpunkt eller matcha den önskade riskprofilen. Även om dessa strategier kan variera avsevärt i deras utförande, är vad de har gemensamt att de noggrant kombinerar en serie investeringsbeslut för att få det önskade resultatet.

Exempel på laddering

Michaela är en flitig investerare som sparar till sin pension. Vid 55 års ålder har hon sparat cirka 800 000 USD i kombinerade pensionstillgångar, och gradvis flyttat dessa tillgångar mot mindre volatila investeringar.

Idag är 500 000 $ av hennes tillgångar placerade i olika obligationer, som hon noggrant har kombinerat – eller ”laddered” – för att minska sina återinvesteringar och ränterisker. Mer specifikt består Michaelas obligationsportfölj av följande investeringar:

• 100 000 USD i en obligation som förfaller om 1 år

• 100 000 USD i en obligation som förfaller om 2 år

• 100 000 USD i en obligation som förfaller om 3 år

• 100 000 USD i en obligation som förfaller om 4 år

• 100 000 USD i en obligation som förfaller om 5 år

Varje år tar Michaela pengarna från obligationen som förfaller och återinvesterar dem i en annan obligation som förfaller om fem år. Genom att göra det säkerställer hon effektivt att hon vid varje given tidpunkt endast exponeras för ett års ränterisk. Om hon däremot hade investerat 500 000 dollar i en enda femårig obligation, skulle hon ha riskerat en mycket större alternativkostnad om räntorna hade stigit under dessa fem år.

Höjdpunkter

– Laddering används också på marknaden för värdepappersgarantier för att beskriva en olaglig praxis som privilegierar insiders på bekostnad av vanliga investerare.

– Laddering är en ekonomisk term som används på olika sätt beroende på bransch.

– Det vanligaste användningsområdet för stege är i pensionsplanering, där det avser en metod för att minska ränte- och återinvesteringsrisk.