Échellement
Qu'est-ce que l'échelonnement ?
En finance, le terme « échelonnement » est utilisé de différentes manières selon le secteur. Ses utilisations les plus courantes concernent la planification de la retraite et la souscription de nouvelles émissions de titres.
Comment fonctionne l'échelonnement ?
L'utilisation la plus courante du terme «échelonnement» se trouve dans la planification de la retraite, où il fait référence à l'achat de plusieurs produits financiers du même type, tels que des obligations ou des certificats de dépôt (CD), chacun avec des dates d'échéance différentes. En répartissant leur placement sur plusieurs échéances, les investisseurs espèrent réduire leurs risques de taux et de réinvestissement.
La pratique de l'échelonnement peut aider les investisseurs à gérer le risque de réinvestissement, car à mesure qu'une obligation sur l'échelle arrive à échéance, l'argent est réinvesti dans l'obligation la plus proche sur l'échelle. De même, la pratique peut également réduire le risque de taux d'intérêt car, même si les taux baissent pendant la période de détention de l'une des obligations, le plus petit montant de dollars de réinvestissement atténue le risque de devoir investir beaucoup d'argent à un faible rendement.
Le terme est également utilisé dans le contexte de la souscription d' offres publiques initiales (IPO). Ici, il s'agit d'une pratique illégale dans laquelle les preneurs fermes offrent un prix inférieur au marché aux investisseurs avant l'introduction en bourse si ces mêmes investisseurs acceptent d'acheter des actions à un prix plus élevé une fois l'introduction en bourse terminée. Cette pratique avantage les initiés aux dépens des investisseurs réguliers et est donc interdite par la loi américaine sur les valeurs mobilières.
Le terme « échelonnement » est également utilisé dans d'autres contextes. L'échelonnement est utilisé pour décrire différentes stratégies d'investissement qui visent à produire des flux de trésorerie réguliers en planifiant délibérément des investissements, en créant un afflux de liquidités à un moment prédéterminé ou en correspondant au profil de risque souhaité. Bien que ces stratégies puissent varier considérablement dans leur exécution, elles ont en commun la pratique consistant à combiner soigneusement une série de décisions d'investissement pour produire le résultat souhaité.
Exemple d'échelonnement
Michaela est une investisseuse diligente qui épargne pour sa retraite. À 55 ans, elle a économisé environ 800 000 $ en actifs de retraite combinés, déplaçant graduellement ces actifs vers des placements moins volatils.
Aujourd'hui, 500 000 $ de ses actifs sont investis dans diverses obligations, qu'elle a soigneusement combinées – ou « échelonnées » – afin de réduire ses risques de réinvestissement et de taux d'intérêt. Plus précisément, le portefeuille obligataire de Michaela se compose des investissements suivants :
100 000 $ dans une obligation venant à échéance dans 1 an
100 000 $ dans une obligation à échéance de 2 ans
100 000 $ dans une obligation à échéance de 3 ans
100 000 $ dans une obligation à échéance de 4 ans
100 000 $ dans une obligation à échéance de 5 ans
Chaque année, Michaela prend l'argent de l'obligation qui arrive à échéance et le réinvestit dans une autre obligation qui arrive à échéance dans cinq ans. Ce faisant, elle s'assure effectivement qu'elle n'est exposée qu'à un an de risque de taux d'intérêt à un moment donné. En revanche, si elle avait investi 500 000 $ dans une seule obligation de cinq ans, elle aurait risqué un coût d'opportunité bien plus élevé si les taux d'intérêt avaient fini par augmenter au cours de ces cinq années.
Points forts
L'échelonnement est également utilisé sur le marché de la souscription de titres pour décrire une pratique illégale qui privilégie les initiés au détriment des investisseurs réguliers.
L'échelonnement est un terme financier utilisé de diverses manières selon l'industrie.
L'utilisation la plus courante de l'échelonnement est dans la planification de la retraite, où il fait référence à une méthode de réduction des risques de taux d'intérêt et de réinvestissement.
