Myydä loppuun

Mikä on myynti ja sulkeminen?

Myy sulkemiseen tarkoittaa, että optiotilaus tehdään kaupasta lopettamiseksi. Kauppias omistaa jo optiosopimuksen ja myymällä sopimuksen sulkee positio.

Myy sulkemiseen -toimintoa käytetään sulkemaan pitkät positiot, jotka on alun perin perustettu ostosta avaukseen -toimeksiannolla, ja sitä voidaan verrata osto-sulkemis- ja myynti- tilauksiin. Sitä käytetään myös, mutta harvemmin, osake- ja korkokaupassa osoittamaan myyntiä, joka sulkee olemassa olevan pitkän position.

Myynnin ja sulkemisen ymmärtäminen

Myy sulkemiseen viittaa toimenpiteeseen , jossa positio suljetaan myymällä sopimus. Optiokaupassa sekä lyhyet että pitkät positiot otetaan ostetuilla sopimuksilla. Kun sopimus on elinkeinonharjoittajan omistuksessa, sitä voidaan käsitellä vain kolmella tavalla:

1. Optio on lopussa (OTM) ja vanhenee arvottomana;

2. Optio on rahassa (ITM) ja sitä voidaan käyttää kohde-etuuden vaihtamiseen tai erotuksen maksamiseen; tai

3. Optio voidaan myydä sulkeaksesi positio. Sulkeutumistilauksen voi tehdä vaihtoehdolla ITM, OTM tai jopa rahalla (ATM).

Sijoittajat myyvät tyypillisesti omistamiaan osto-optiosopimuksia sulkeakseen, kun he eivät enää halua pitää kohde-etuuden pitkää nousevaa positiota. He myyvät sulkeakseen omistamiaan myyntioptiosopimuksia , kun he eivät enää halua pitää pitkää laskevaa positiota kohde-etuutena.

Esimerkki sulkemiseen myymisestä

Oletetaan, että elinkeinonharjoittaja on pitkään pörssinoteerattu optio, joka käyttää osto- ja avaustilausta yrityksen A osto-optiosta. Kuvittele, että tuolloin osakkeen hinta oli 175,00 dollaria. Oletetaan myös, että 170,00 dollarin lakkopuhelu , jonka viimeinen voimassaolopäivä on 90 päivää, myytiin 7,50 dollarilla osakkeelta. Tämä antaa optiolle 5,00 dollarin sisäisen arvon (175,00 dollarin osakekurssi – 170,00 dollarin toteutushinta = 5,00 dollarin sisäinen arvo) ja 2,50 dollaria ulkoisen arvon (7,50 dollarin optio - 5,00 dollarin sisäinen arvo = 2,50 dollarin ulkoinen arvo).

Ajan myötä ja yrityksen A arvo vaihtelee ylös ja alas, myös osto-option arvo tulee vaihtelemaan. Mitä korkeammaksi osto-option arvo nousee, sitä kannattavammaksi se tulee. Sitä vastoin mitä pienemmäksi osto-option arvo laskee, sitä kannattavammaksi se tulee. Nämä voitot tai tappiot realisoituvat kuitenkin vasta, kun elinkeinonharjoittaja poistuu positiosta käyttämällä myyntiä sulkeakseen tilauksen.

On kolme mahdollista lopputulosta, kun kauppias myy sulkeakseen pitkän option.

Esimerkki: Myy myyntiin voiton saamiseksi

Jos kohde- etuuden hinta nousee enemmän kuin tarpeeksi kompensoimaan option kokeman ajan heikkenemisen (mitä lähempänä se on voimassa), myös osto-option arvo nousee. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja voi myydä pitkän osto-option voiton saamiseksi.

Oletetaan tässä skenaariossa, että yritys A nousee 175,00 dollarista 180,00 dollariin voimassaolon päättyessä, mikä nostaa osto-option arvon 7,50 dollarista 10,00 dollariin. Tämä optio koostuu nyt 10,00 dollarista sisäisestä arvosta (180,00 dollarin osakekurssi – 170,00 dollarin toteutushinta = 10,00 dollarin sisäinen arvo) ja 0,00 dollaria ulkoisesta arvosta (optioilla ei ole ulkoista arvoa voimassaolon päättyessä). Kauppias voi nyt myydä sulkeakseen pitkän osto-optio-aseman 2,50 dollarin voitolla (10,00 dollarin nykyarvo – 7,50 dollarin ostohinta = 2,50 dollarin voitto).

Esimerkki: Myy loppuun asti nollatuloksissa

Jos kohde-etuuden hinta nousee vain sen verran, että se kompensoi option kokeman aikavajeen, osto-option arvo pysyy ennallaan. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja voi myydä sulkeakseen pitkän osto -option nollatuloksissa.

Oletetaan tässä skenaariossa, että yritys A nousee 175,00 dollarista 177,50 dollariin voimassaolon päättyessä, jolloin osto-option arvo pysyy 7,50 dollarissa. Tämä arvo koostuu 7,50 dollarista sisäisestä arvosta (177,50 dollarin osakekurssi – 170,00 dollarin lähtöhinta = 7,50 dollarin sisäinen arvo) ja 0,00 dollaria ulkoisesta arvosta. Kauppias voi nyt myydä sulkeakseen pitkän osto-optio-aseman kannattavuustasolla (7,50 dollarin nykyinen arvo – 7,50 dollarin ostohinta = 0,00 dollarin voitto).

Esimerkki: Myy ja sulje tappiolla

Jos kohde-etuuden hinta ei nouse tarpeeksi kompensoimaan option aiheuttamaa aikarajaa, osto-option arvo laskee. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja voi myydä pitkän osto-option tappiolla.

Oletetaan tässä skenaariossa, että yritys A vain nousee 175,00 dollarista 176,00 dollariin voimassaolon päättyessä, jolloin osto-option arvo laskee 6,00 dollariin. Tämä arvo koostuu 6,00 dollarista sisäisestä arvosta (176,00 dollarin osakekurssi – 170,00 dollarin toteutushinta = 6,00 dollarin sisäinen arvo) ja 0,00 dollaria ulkoisesta arvosta. Kauppias voi nyt myydä vain sulkeakseen pitkän osto-optio-aseman 1,50 dollarin tappiolla (6,00 dollarin nykyarvo – 7,50 dollarin ostohinta = 1,50 dollarin tappio).

Kohokohdat

• Jos optiolla ei ole rahaa ja se vanhenee arvottomana, elinkeinonharjoittaja voi silti päättää myydä sulkeakseen positionsa.

• Myynti sulkemiseen tarkoittaa, että myyntiä käytetään olemassa olevan pitkän positioiden sulkemiseen, ja sitä käytetään usein johdannaiskaupan yhteydessä.

• Sijoittajat käyttävät tavallisesti myynti-sulkemistoimeksiantoa poistuakseen avoimesta pitkästä positiosta, jonka "buy to open" -määräys muodostaa.