Erreur de référence

Qu'est-ce qu'une erreur de référence ?

L'erreur de référence est une situation dans laquelle la mauvaise référence est sélectionnée dans un modèle financier l,. entraînant la production de résultats inexacts par le modèle.

Ce type d'erreur peut être facilement évité en sélectionnant le benchmark le plus approprié possible lors de la configuration du modèle. Bien que l'erreur de référence soit parfois confondue avec l'erreur de suivi,. les deux termes ont des significations distinctes.

Comprendre l'erreur de référence

Un indice de référence, également appelé indice ou proxy, est une norme par rapport à laquelle la performance d'un titre, d'une stratégie d' investissement ou d'un gestionnaire d'investissement peut être mesurée. Il est donc important de sélectionner un indice de référence qui a un profil risque-rendement similaire au titre, à la stratégie ou au gestionnaire en question. Sinon, l'analyse pourrait produire des conclusions trompeuses et peu fiables.

Aujourd'hui, les investisseurs ont le choix entre des milliers d'indices de référence. Ceux-ci comprennent non seulement les indices de référence traditionnels en actions et en titres à revenu fixe,. mais également des indices de référence plus exotiques créés pour les fonds spéculatifs,. les produits dérivés,. l'immobilier et d'autres types d'investissements.

Le choix d'un indice de référence approprié est important tant pour les investisseurs que pour les gestionnaires de placements. Les investisseurs et les gestionnaires surveillent de près leurs portefeuilles d'investissement et leurs indices de référence pour voir si leur portefeuille se comporte conformément à leurs attentes. Si la performance du portefeuille s'écarte significativement de l'indice de référence choisi, cela peut indiquer qu'une dérive de style s'est produite. En d'autres termes, cela pourrait indiquer que le portefeuille s'est éloigné de sa tolérance au risque et de son style d'investissement souhaités.

Parmi les exemples de facteurs pris en compte lors de la sélection d'un indice de référence approprié figurent la région, le secteur, la volatilité, la capitalisation boursière et la liquidité des titres en question.

Exemple réel d'erreur de référence

Alison construit un portefeuille d'actions technologiques américaines en utilisant le Capital Asset Pricing Model (CAPM). Lorsqu'elle considère quel indice de référence utiliser, elle rejette l'utilisation de l'indice japonais Nikkei comme indice de référence car elle détermine qu'il s'agit d'une comparaison inappropriée pour les actions américaines et qu'elle introduirait donc une erreur d'indice de référence.

Au lieu de l'indice Nikkei, Alison décide d'utiliser l' indice Nasdaq comme indice de référence, qui représente des sociétés technologiques américaines de premier plan similaires aux sociétés qu'elle a l'intention d'inclure dans son portefeuille.

Points forts

• L'erreur de référence est une situation dans laquelle la mauvaise référence est sélectionnée dans un modèle financier, ce qui entraîne la production de résultats inexacts par le modèle.

• Les investisseurs et les gestionnaires essaient de minimiser les erreurs de référence afin de s'assurer qu'ils ont une compréhension précise de leur performance d'investissement relative.

• Un indice de référence approprié est celui qui correspond à la région, au secteur, à la volatilité, à la capitalisation boursière et à la liquidité des titres d'un portefeuille, ainsi qu'à d'autres facteurs.