Livraison en espèces

Qu'est-ce que la livraison d'espèces ?

Dans le monde de l'investissement, la livraison en espèces est une méthode de règlement lorsqu'un contrat à terme expire ou qu'un contrat d' options est exercé. Également connu sous le nom de règlement en espèces,. il oblige la partie en position de perte à remettre le paiement à la partie en position de gain, plutôt que d'échanger réellement l' actif sous-jacent.

Alternativement, sur le marché des changes (forex), la livraison en espèces signifie le règlement d'un contrat.

Comprendre la livraison d'espèces

Les contrats à terme et les contrats d'options sont essentiellement des accords donnant aux investisseurs l'obligation ou le droit d'acheter ou de vendre un actif particulier à une date ultérieure pour un prix convenu.

Lorsque ces instruments dérivés expirent ou sont exercés, le titulaire du contrat devrait, en théorie, livrer la marchandise physique ou transférer les actions réelles. En réalité, la grande majorité des contrats à terme et des contrats d'options sont en fait livrés en espèces.

Les investisseurs qui utilisent ces investissements sont appelés spéculateurs. Ils ne sont pas intéressés à posséder l'actif physique sous-jacent et veulent simplement se protéger contre ses variations de prix. Ceux qui optent pour une livraison en espèces se verront créditer ou débiter la différence entre le prix initial et le règlement final une fois que le contrat à terme ou d'option expire ou est exercé.

Exemple de livraison en espèces

Adam achète un contrat à terme en espèces, lui permettant d'acheter 100 têtes de bétail dans deux mois pour 300 $ par tête pour un total de 30 000 $. Le prix actuel d'une tête de bétail est également de 300 $. Adam a acheté ce contrat pour se prémunir contre le potentiel de hausse des prix du bétail.

Si le bétail s'échange pour 350 $ par tête à l'expiration du contrat, le contrat à terme en espèces d'Adam profite de 5 000 $. Il peut l'utiliser pour compenser les 35 000 $ qu'il devra dépenser s'il choisit d'acheter 100 têtes de bétail. Cependant, si le prix tombe à 250 $, son contrat à terme livré en espèces perd 5 000 $. Dans ce cas, s'il veut acheter les 100 têtes de bétail, il peut le faire au prix du marché de 25 000 $, mais il doit payer un total de 30 000 $, en comptant la perte de 5 000 $ sur les contrats à terme livrés en espèces.

Avantages et inconvénients de la livraison en espèces

Comme toute stratégie financière, la distribution d'espèces a ses avantages et ses inconvénients.

Avantages

La livraison en espèces offre de nombreux avantages par rapport à la livraison physique. D'abord et avant tout, il est moins coûteux et beaucoup plus simple d'échanger la position de trésorerie du contrat — la valeur de rachat nette des actifs — une fois qu'un contrat a expiré.

L'organisation de la livraison d'actifs physiques, tels que l'or ou le bétail, prend du temps et entraîne des dépenses considérables. De toute façon, de nombreux commerçants ne sont pas intéressés à stocker de l'or dans des entrepôts ou à acheter des animaux vivants pour démarrer une ferme. Tout ce qu'ils veulent, c'est gagner de l'argent en pariant sur la valeur marchande de ces choses.

La livraison en espèces permet également de négocier des actifs qui ne peuvent pas être livrés physiquement, à savoir des indices,. tels que le S&P 500 ou le Nikkei 225. En fait, la livraison d'espèces a été reconnue pour avoir facilité la négociation de contrats à terme et d'options, contribué à stimuler la liquidité du marché et ouvert la voie à un choix plus large de produits financiers.

Limites

Un inconvénient potentiel de la livraison en espèces est le risque que cette option laisse les investisseurs sans couverture à l'expiration du contrat. Sans la livraison des actifs sous-jacents réels, les couvertures en place avant l'expiration ne seront pas compensées.

Par conséquent, les traders qui optent pour une livraison en espèces doivent faire preuve de diligence pour clôturer les couvertures ou reconduire les positions sur dérivés arrivant à expiration afin de répliquer les positions arrivant à expiration.

Autres types de livraison d'espèces

Le terme livraison d'espèces est également utilisé sur le marché des changes ou FX (foreign exchange). Ici, il se réfère plus généralement au règlement d'un contrat, qui est toujours en espèces (évidemment, puisque les devises sont ce qui est échangé).

Le marché des changes est ouvert 24 heures sur 24, cinq jours sur sept, sauf les jours fériés, et opère dans le monde entier. Pour participer au trading forex, l'investisseur doit d'abord établir et financer un compte de livraison sur le marché monétaire international (IMM). À la fin d'un contrat, les fonds sont retirés ou déposés sur le compte de livraison dans la monnaie nationale.

Une transaction forex au comptant est pour une livraison immédiate, soit deux jours ouvrables pour la plupart des paires de devises. La principale exception est l'achat ou la vente de dollars américains (USD) contre des dollars canadiens (CAD), qui se règlent en un jour ouvrable. Les week-ends et les jours fériés peuvent entraîner une augmentation substantielle du délai entre les dates de transaction et de règlement, en particulier pendant les périodes de vacances, comme Noël et Pâques. En outre, la pratique du marché des changes exige que la date de règlement soit un jour ouvrable valide dans les deux pays.

contrats à terme sur devises sont un type particulier de transaction en devises étrangères. Ces contrats ont toujours lieu à une date postérieure à la date de règlement du contrat au comptant et sont utilisés pour protéger l'acheteur des fluctuations des prix des devises.

Points forts

• Sur le marché des changes (forex), la livraison en espèces signifie le règlement d'un contrat.

• Les investisseurs qui utilisent ces investissements sont appelés spéculateurs car leur objectif est de se protéger contre les variations de prix et non de posséder l'actif physique sous-jacent.

• La livraison en espèces est un règlement entre les parties de certains contrats dérivés qui ne nécessite pas l'échange effectif d'un actif sous-jacent.

• Opter pour la livraison en espèces signifie être crédité ou débité de la différence entre le prix initial et le règlement final une fois que le contrat à terme ou d'options expire ou est exercé.