Fonds fermé

Qu'est-ce qu'un fonds fermé ?

Un fonds fermé est un fonds qui est soit fermé aux investisseurs (temporairement ou définitivement), soit qui a cessé d'exister. Les fonds peuvent fermer pour diverses raisons, mais principalement parce que le conseiller en placement a déterminé que la base d'actifs du fonds devient trop importante pour exécuter efficacement son style de placement. Un fonds peut cesser d'exister s'il ne fonctionne pas et que les investisseurs retirent leurs fonds.

Un fonds commun de placement fermé ne doit pas être confondu avec un fonds à capital fixe , qui a un nombre fixe d'actions, investit généralement dans des secteurs spécialisés et se négocie comme une action en bourse.

Comprendre un fonds fermé

Un fonds fermé peut arrêter de nouveaux investissements de manière temporaire ou permanente. Les fonds fermés peuvent ne permettre aucun nouvel investissement ou ils peuvent être fermés uniquement aux nouveaux investisseurs, permettant aux investisseurs actuels de continuer à acheter plus d'actions. Certains fonds peuvent fournir un avis de liquidation ou de fusion.

Lorsqu'un fonds annonce sa clôture, il peut être structuré de différentes manières. La société de fonds peut fermer aux nouveaux investisseurs uniquement ou cesser d'autoriser de nouveaux investissements de tout investisseur.

Si un fonds prévoit de rester en activité, le fonds continuera à gérer les opérations normalement. Les investisseurs existants ont l'avantage de détenir des actions et de bénéficier de revenus supplémentaires et d'une appréciation du capital. Les investisseurs actuels sont souvent prioritaires lorsqu'un fonds commence à limiter ses entrées d'actifs. Ainsi, il peut rouvrir uniquement aux investisseurs actuels avant de permettre à nouveau des investissements supplémentaires.

Considérations particulières

Dans certains cas, un fonds peut être liquidé suite à l'annonce d'une clôture. En cas de liquidation d'un fonds, la société d'investissement de gestion vendra tous les actifs du fonds selon un calendrier prédéterminé. La société de fonds versera ensuite le produit aux investisseurs. Les sociétés de fonds peuvent également fusionner des actions d'un fonds avec un autre fonds existant.

Les sociétés de fonds fourniront aux investisseurs un avis de liquidation ou de fusion. Si la société distribue un paiement aux investisseurs en raison de la fermeture d'un fonds, les investisseurs seront responsables des conséquences fiscales. Les sociétés peuvent offrir aux investisseurs des options de réinvestissement dans d'autres fonds affiliés, ce qui peut éviter des impôts à l'investisseur.

Les gestionnaires de fonds peuvent fermer certains groupes de portefeuille à de nouveaux comptes (comme ceux qui ont moins de 10 000 $ à investir), tout en laissant d'autres ouverts à certains types d'investisseurs, comme les investisseurs institutionnels.

Facteurs conduisant à un fonds fermé

Si une entreprise liquide ou fusionne des actions de fonds, cela est généralement dû à un manque de demande. Si les entrées ont diminué ou si la demande pour un nouveau fonds n'a pas généré suffisamment d'entrées pour le maintenir actif, une société de fonds prendra des mesures pour liquider ou fusionner les actions dans un fonds ayant un objectif similaire.

Parfois, un fonds peut devoir fermer en raison d'un gonflement des actifs, qui peut résulter d'entrées excessives dans un fonds. Ceci est plus courant lorsqu'un fonds investit dans des actions à petite capitalisation ou dans un petit nombre de titres. Avec ces fonds, un afflux excessif de capitaux peut affecter significativement le marché et les actions ciblées en portefeuille.

Les fonds qui ferment en raison d'un gonflement des actifs seront généralement des fonds gérés activement, puisque les stratégies indicielles passives sont à l'abri de ce problème.

Les fonds peuvent devoir fermer pour d'autres raisons, telles que la conformité à la règle 75-5-10 pour les fonds diversifiés. La règle 75-5-10 est énoncée dans l' Investment Company Act de 1940. La règle stipule qu'un fonds ne peut détenir plus de 5 % des actifs d'une même société et pas plus de 10 % des actions avec droit de vote en circulation d'une société. Les fonds diversifiés doivent également avoir 75% d'actifs investis dans d'autres émetteurs et des liquidités.

Dans l'ensemble, les fermetures de fonds se font au cas par cas, et chaque fonds aura ses propres raisons individuelles de fermeture. Si un fonds ne ferme que temporairement, les investisseurs actuels et potentiels du fonds peuvent chercher à comprendre les paramètres spécifiques de la fermeture et le moment où il peut rouvrir.

Points forts

• Un fonds fermé aux nouveaux investissements peut être en phase de liquidation et de fermeture, ou bien a atteint un certain montant d'actifs qui l'empêche de recevoir plus d'argent.

• Un fonds fermé est un fonds qui a cessé d'accepter de l'argent frais de la part d'investisseurs.

• Si le fonds continue à fonctionner, alors qu'il n'acceptera pas de nouveaux fonds de clients, il continuera à gérer son portefeuille conformément à son mandat.

• Certaines stratégies d'investissement cessent d'être rentables si les positions qu'elles prennent deviennent trop importantes.