Facilité d'ajustement de la liquidité
Qu'est-ce qu'une facilité d'ajustement des liquidités ?
Une facilité d'ajustement des liquidités (LAF) est un outil utilisé dans la politique monétaire,. principalement par la Reserve Bank of India (RBI) qui permet aux banques d'emprunter de l'argent par le biais d' accords de rachat (repos) ou d'accorder des prêts à la RBI par le biais d'accords de prise en pension. Cet arrangement est efficace pour gérer les pressions sur les liquidités et assurer la stabilité de base des marchés financiers. Aux États-Unis, la Réserve fédérale négocie des mises en pension et des prises en pension dans le cadre de ses opérations d'open market.
La RBI a introduit la LAF à la suite du Comité Narasimham sur les réformes du secteur bancaire (1998).
Principes de base d'une facilité d'ajustement de liquidité
Les facilités d'ajustement de la liquidité sont utilisées pour aider les banques à résoudre toute pénurie de trésorerie à court terme pendant les périodes d'instabilité économique ou de toute autre forme de stress causée par des forces indépendantes de leur volonté. Diverses banques utilisent des titres éligibles comme garantie par le biais d'un accord de mise en pension et utilisent les fonds pour alléger leurs besoins à court terme, restant ainsi stables.
Les facilités sont mises en œuvre au jour le jour alors que les banques et autres institutions financières s'assurent qu'elles disposent de suffisamment de capital sur le marché au jour le jour. La transaction des facilités d'ajustement de la liquidité s'effectue par le biais d'une enchère à une heure fixe de la journée. Une entité souhaitant lever des capitaux pour combler un manque à gagner s'engage dans des accords de mise en pension, tandis qu'une entité disposant d'un capital excédentaire fait le contraire et exécute une prise en pension inversée.
La facilité d'ajustement de la liquidité et l'économie
La RBI peut utiliser la facilité d'ajustement des liquidités pour gérer des niveaux élevés d' inflation. Pour ce faire, il augmente le taux de pension, ce qui augmente le coût du service de la dette. Ceci, à son tour, réduit les investissements et la masse monétaire dans l'économie indienne.
À l'inverse, si la RBI tente de stimuler l'économie après une période de faible croissance économique, elle peut baisser le taux repo pour encourager les entreprises à emprunter, augmentant ainsi la masse monétaire. Récemment, la RBI a réduit le taux de prise en pension de 40 points de base en mai 2020 à 4,00 % contre 4,40 % précédemment, en raison de la faiblesse de l'activité économique, d'une inflation bénigne et d'un ralentissement de la croissance mondiale. Dans le même temps, le taux de reverse repo a été ramené à 3,35% contre 3,75%, soit également une baisse de 40 points de base.
Exemple de facilité d'ajustement des liquidités
Supposons qu'une banque ait un manque de liquidités à court terme en raison d'une récession qui frappe l'économie indienne. La banque utiliserait la facilité d'ajustement des liquidités de la RBI en exécutant un accord de mise en pension en vendant des titres d'État à la RBI en échange d'un prêt assorti d'un accord de rachat de ces titres. Par exemple, disons que la banque a besoin d'un prêt d'un jour pour 50 000 000 de roupies indiennes et exécute un accord de mise en pension à 6,25 %. Les intérêts payables par la banque sur le prêt sont de ₹ 8 561,64 (₹ 50 000 000 x 6,25 % / 365).
Supposons maintenant que l'économie est en expansion et qu'une banque dispose de liquidités excédentaires. Dans ce cas, la banque exécuterait un accord de prise en pension en accordant un prêt à la RBI en échange de titres d'État, dans lequel elle s'engage à racheter ces titres. Par exemple, la banque peut disposer de 25 000 000 ₹ pour prêter le RBI et décide d'exécuter un accord de prise en pension d'une journée à 6%. La banque recevrait 4109,59 ₹ d'intérêts de la RBI (25 000 000 ₹ x 6% / 365).
Points forts
Une facilité d'ajustement de liquidité (LAF) est un outil de politique monétaire utilisé en Inde par la Reserve Bank of India ou RBI.
Les LAF aident la RBI à gérer les liquidités et à assurer la stabilité économique en offrant aux banques la possibilité d'emprunter de l'argent par le biais d'accords de rachat ou de mises en pension ou d'accorder des prêts à la RBI via des accords de prise en pension.
La RBI a introduit la LAF dans le cadre des résultats du Comité Narasimham sur les réformes du secteur bancaire de 1998.
Les LAF peuvent gérer l'inflation dans l'économie en augmentant et en réduisant la masse monétaire.
