Sécurité gouvernementale

Qu'est-ce qu'une sécurité gouvernementale ?

Dans le monde de l'investissement, la « sécurité gouvernementale » s'applique à une gamme de produits d'investissement offerts par un organisme gouvernemental. Pour la plupart des lecteurs, les types les plus courants de titres d'État sont les éléments émis par le Trésor américain sous la forme d'obligations, de bons et de billets du Trésor. Cependant, les gouvernements de nombreux pays émettront ces titres de créance pour financer les opérations en cours nécessaires.

Les titres d'État s'accompagnent d'une promesse de remboursement intégral du capital investi à l'échéance du titre. Certains titres d'État peuvent également payer des paiements périodiques de coupons ou d'intérêts. Ces titres sont considérés comme des placements prudents à faible risque puisqu'ils bénéficient du soutien du gouvernement qui les a émis.

Comprendre les titres d'État

Les titres publics sont des titres de créance d'un gouvernement souverain. Ils vendent ces produits pour financer les opérations gouvernementales au jour le jour et fournir des fonds pour des infrastructures spéciales et des projets militaires. Ces investissements fonctionnent à peu près de la même manière qu'une émission de dette d'entreprise. Les sociétés émettent des obligations comme moyen de gagner du capital pour acheter de l'équipement, financer l'expansion et rembourser d'autres dettes. En émettant de la dette, les gouvernements peuvent éviter d'augmenter les impôts ou de réduire d'autres dépenses dans le budget chaque fois qu'ils ont besoin de fonds supplémentaires pour un projet.

Après avoir émis des titres d'État, les investisseurs individuels et institutionnels les achèteront pour les conserver jusqu'à leur échéance ou les revendre à d'autres investisseurs sur le marché obligataire secondaire. Les investisseurs achètent et vendent des obligations déjà émises sur le marché pour diverses raisons. Ils peuvent chercher à gagner des revenus d'intérêts sur les paiements de coupons périodiques de l'obligation ou à allouer une partie de leur portefeuille à des actifs prudents sans risque. Ces investissements sont souvent considérés comme sans risque car, au moment du remboursement à l'échéance, le gouvernement peut toujours imprimer plus d'argent pour satisfaire la demande.

Les titres d'État se présentent sous diverses formes, mais les types les plus connus sont ceux émis par le Trésor américain : bons du Trésor, bons et billets.

Les États-Unis contre les titres étrangers

Comme nous l'avons déjà mentionné, les États-Unis ne sont qu'un des nombreux pays qui émettent des titres d'État pour financer leurs opérations. Les bons du Trésor américain, les obligations et les billets sont considérés comme des actifs sans risque en raison de leur soutien par le gouvernement américain. L'Italie, la France, l'Allemagne, le Japon et de nombreux autres pays émettent également des obligations d'État.

Cependant, les titres d'État émis par des gouvernements étrangers peuvent comporter le risque de défaut, c'est-à-dire l'incapacité de rembourser le capital investi. Si le gouvernement d'un pays s'effondre ou s'il y a de l'instabilité, un défaut peut survenir. Lors de l'achat de titres gouvernementaux étrangers, il est important de peser les risques, qui peuvent inclure des risques économiques, nationaux et politiques.

Comme exemple d'un tel risque de défaut, il suffit de regarder 1998 lorsque la Russie a fait défaut sur sa dette. Les investisseurs ont été choqués par leurs pertes alors que le pays dévaluait le rouble. Ce ralentissement est survenu dans la foulée de la crise financière asiatique de la même décennie , et a été en partie provoqué par celle- ci. La crise asiatique a été une série de dévaluations monétaires par de nombreux pays à travers l'Asie qui ont envoyé des ondes de choc dans le monde financier.

Bien que les titres du gouvernement américain ou les bons du Trésor soient des investissements sans risque, ils ont tendance à payer des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations de sociétés. Par conséquent, les titres d'État à taux fixe peuvent payer un taux inférieur à celui d'autres titres dans un environnement de hausse des taux, ce que l'on appelle le risque de taux d'intérêt. En outre, le faible taux de rendement peut ne pas suivre la hausse des prix dans l'économie ou le taux d' inflation.

Acheter des titres d'État

Le département du Trésor américain émet des titres d'État par le biais d'enchères à des investisseurs institutionnels pour l'achat et la vente. Les investisseurs de détail peuvent acheter des titres d'État directement sur le site Web du Département du Trésor, auprès des banques ou par l'intermédiaire de courtiers. Étant donné que la plupart des titres du gouvernement américain bénéficient de la pleine confiance et du crédit du gouvernement américain, un défaut sur ces produits est peu probable.

L'achat d'obligations d'État étrangères, également connues sous le nom d' obligations Yankee, est un peu plus compliqué que l'achat de la version américaine des titres. Les investisseurs doivent travailler avec des courtiers qui ont une expérience internationale et peuvent avoir besoin de répondre à des qualifications spécifiques. Certains investisseurs assumeront les aspects accrus du risque politique ainsi que le risque de change , le risque de crédit et le risque de défaut pour récolter les meilleurs rendements. Certaines obligations nécessiteront la création de comptes offshore et auront des niveaux d'investissement minimum élevés. De plus, certaines obligations étrangères entrent dans la catégorie des obligations de pacotille, en raison du risque attaché à leur achat.

Contrôle de la masse monétaire par le biais de titres d'État

La Réserve fédérale (la Fed) contrôle les flux d'argent par le biais de nombreuses politiques, dont l'une est la vente d'obligations d'État. En vendant des obligations, ils réduisent la quantité d'argent dans l'économie et poussent les taux d'intérêt à la hausse. Le gouvernement peut également racheter ces titres, affectant la masse monétaire et influençant les taux d'intérêt. Appelées opérations d'open market (OMO), la Réserve fédérale (la Fed) achète des obligations sur le marché libre, réduisant leur disponibilité et faisant monter le prix des obligations restantes.

À mesure que les prix des obligations augmentent, les rendements obligataires chutent, entraînant une baisse des taux d'intérêt dans l'ensemble de l'économie. De nouvelles émissions d'obligations d'État sont également émises à des rendements inférieurs sur le marché, ce qui fait encore baisser les taux d'intérêt. En conséquence, la Fed peut avoir un impact significatif sur la trajectoire des taux d'intérêt et des rendements obligataires pendant de nombreuses années.

L'offre de monnaie change également avec cet achat et cette vente. Lorsque la Fed rachète des bons du Trésor à des investisseurs, les investisseurs déposent les fonds dans leur banque ou dépensent l'argent ailleurs dans l'économie. Ces dépenses, à leur tour, stimulent les ventes au détail et stimulent la croissance économique. De plus, à mesure que l'argent entre dans les banques par le biais de dépôts, cela permet à ces banques d'utiliser ces fonds pour prêter à des entreprises ou à des particuliers, ce qui stimule davantage l'économie.

TTT

Exemples de titres d'État

Voici quelques-uns des titres d'État les plus couramment émis.

Obligations d'épargne

Les obligations d'épargne offrent des taux d'intérêt fixes pendant toute la durée du produit. Si un investisseur détient une obligation d'épargne jusqu'à son échéance, il reçoit la valeur nominale de l'obligation plus tout intérêt couru basé sur le taux d'intérêt fixe. Une fois achetée, une obligation d'épargne ne peut pas être remboursée pendant les 12 premiers mois de sa détention. En outre, le remboursement d'une obligation au cours des cinq premières années signifie que le propriétaire perdra les mois d'intérêts courus.

Bons du Trésor

Les bons du Trésor (T-Bills) ont des échéances typiques de 4, 8, 13, 26 et 52 semaines. Ces titres d'État à court terme rapportent un taux d'intérêt plus élevé à mesure que les échéances s'allongent. Par exemple, au 10 septembre 2021, le rendement des bons du Trésor à quatre semaines était de 0,06 %, tandis que celui des bons du Trésor à un an rapportait 0,08 %.

Notes de trésorerie

Trésor (T-Notes) ont des échéances de deux, trois, cinq ou dix ans, ce qui en fait des obligations à moyen terme. Ces billets paient un coupon à taux fixe ou un paiement d'intérêts semestriel et auront généralement une valeur nominale de 1 000 $. Les billets de deux et trois ans ont une valeur nominale de 5 000 $.

Les rendements sur les T-Notes changent quotidiennement. Cependant, à titre d'exemple, le rendement à 10 ans a clôturé à 1,35 % le 10 septembre 2021. Sur une plage de 52 semaines, le rendement a varié entre 0,07 % et 0,08 %.

Obligations du Trésor

bons du Trésor (T-Bonds) ont des échéances comprises entre 10 et 30 ans. Ces placements ont une valeur nominale de 1 000 $ et rapportent des intérêts semestriels. Le gouvernement utilise ces obligations pour financer les déficits du budget fédéral. De plus, comme mentionné précédemment, la Fed contrôle la masse monétaire et les taux d'intérêt par l'achat et la vente de ce produit.

Points forts

• Le compromis d'acheter des titres sans risque est qu'ils ont tendance à payer un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations de sociétés.

• Les titres d'État sont considérés comme sans risque car ils bénéficient du soutien du gouvernement qui les a émis.

• Ils garantissent le remboursement intégral du capital investi à l'échéance du titre et versent souvent des paiements périodiques de coupons ou d'intérêts.

• Les investisseurs en titres publics les conserveront soit jusqu'à leur échéance, soit les vendront à d'autres investisseurs sur le marché obligataire secondaire.

• Les titres publics sont des émissions de dette publique utilisées pour financer les opérations quotidiennes et les projets spéciaux d'infrastructure et militaires.