सूचकांक आर्बिट्रेज

इंडेक्स आर्बिट्रेज क्या है?

इंडेक्स आर्बिट्रेज एक ट्रेडिंग रणनीति है जो दो या दो से अधिक मार्केट इंडेक्स के बीच मूल्य अंतर से लाभ का प्रयास करती है। यह किसी भी तरह से किया जा सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि मूल्य विसंगति कहां से आई है। यह दो अलग-अलग एक्सचेंजों पर कारोबार किए गए एक ही इंडेक्स के बीच मध्यस्थता हो सकती है, या यह दो इंडेक्स के बीच मध्यस्थता हो सकती है, जिसका एक मानक सापेक्ष मूल्य है जो अस्थायी रूप से अपने मानक से अलग हो गया है। यह इंडेक्स को ट्रैक करने वाले इंस्ट्रूमेंट्स (जैसे इंडेक्स ईटीएफ या ऑप्शंस) और इंडेक्स बनाने वाले घटकों के बीच आर्बिट्रेज भी हो सकता है।

इंडेक्स आर्बिट्रेज को समझना

इंडेक्स आर्बिट्रेज की रणनीति अपेक्षाकृत कम कीमत वाली सुरक्षा खरीदकर और उच्च कीमत वाली सुरक्षा को इस उम्मीद के साथ बेचकर निष्पादित की जाती है कि दो कीमतें अंततः फिर से मेल खाती हैं (या बराबर होती हैं)।

इंडेक्स आर्बिट्रेज प्रोग्राम ट्रेडिंग के केंद्र में है,. जहां कंप्यूटर विभिन्न प्रतिभूतियों के बीच मिलीसेकंड-परिवर्तन की निगरानी करते हैं और उन अंतरों का फायदा उठाने के लिए स्वचालित रूप से खरीदने या बेचने के आदेश दर्ज करते हैं जो (सैद्धांतिक रूप से) मौजूद नहीं होने चाहिए। यह एक उच्च गति, इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्रक्रिया है जिसे प्रमुख वित्तीय संस्थानों द्वारा अधिक बार अपनाया जाता है क्योंकि अवसर अक्सर क्षणभंगुर और उस्तरा-पतले होते हैं।

बाजारों में मध्यस्थता की भूमिका

सभी बाजार मूल्य निर्धारित करने के लिए खरीदारों और विक्रेताओं को एक साथ लाने के लिए कार्य करते हैं। इस क्रिया को मूल्य खोज के रूप में जाना जाता है । आर्बिट्रेज बाजार का फायदा उठाने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले बेवजह के लेन-देन का संकेत दे सकता है, लेकिन यह वास्तव में बाजार को लाइन में रखने का काम करता है।

उदाहरण के लिए, यदि समाचार एक वायदा अनुबंध की मांग पैदा करता है, लेकिन अल्पकालिक व्यापारी इसे ओवरप्ले करते हैं, तो सूचकांक नहीं चलता है। इसलिए, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ओवरवैल्यूड हो जाता है । मध्यस्थ अपने रिश्ते को वापस लाने के लिए वायदा जल्दी बेचते हैं और नकद खरीदते हैं।

आर्बिट्रेज वित्तीय बाजारों की एक विशेष गतिविधि नहीं है । खुदरा विक्रेता भी एक आपूर्तिकर्ता द्वारा कम कीमतों पर पेश किए गए बहुत सारे सामान पा सकते हैं और उन्हें ग्राहकों को बेचने के लिए घूम सकते हैं। यहां, आपूर्तिकर्ता के पास अधिक स्टॉक हो सकता है या भंडारण स्थान का नुकसान हो सकता है जिसके लिए छूट वाली बिक्री की आवश्यकता होती है। हालांकि, "आर्बिट्रेज" शब्द ज्यादातर प्रतिभूतियों के व्यापार से जुड़ा है और संपत्ति से संबंधित है।

सूचकांक उचित मूल्य

वायदा बाजार में, उचित मूल्य एक वायदा अनुबंध के लिए संतुलन मूल्य है। यह नकद, या हाजिर मूल्य के बराबर है,. खाते में चक्रवृद्धि ब्याज और लाभांश खोने के बाद, क्योंकि निवेशक एक विशिष्ट अवधि में भौतिक स्टॉक के बजाय, वायदा अनुबंध का मालिक है।

भविष्य के अनुबंध का उचित मूल्य वह राशि है जिस पर सुरक्षा को व्यापार करना चाहिए। इस मूल्य के बीच का प्रसार - जिसे आधार या आधार प्रसार कहा जाता है - वह जगह है जहाँ सूचकांक आर्बिट्राज खेल में आता है।

उचित मूल्य वायदा कीमत के बीच का अंतर दिखा सकता है और एक विशिष्ट सूचकांक में सभी शेयरों के मालिक होने की कीमत क्या होगी। उदाहरण के लिए, एस एंड पी वायदा अनुबंध पर उचित मूल्य का सूत्र है:

(उचित मूल्य = नकद * {1+r(x/360)} - लाभांश)

कहाँ पे:

• नकद वर्तमान एस एंड पी नकद मूल्य है।

• आर वर्तमान ब्याज दर है जो ब्रोकर को एस एंड पी 500 इंडेक्स में सभी स्टॉक खरीदने के लिए भुगतान किया जाएगा।

• लाभांश एस एंड पी अनुबंध पर अंकों के संदर्भ में व्यक्त किए गए वायदा अनुबंध की समाप्ति तक भुगतान किए गए कुल लाभांश हैं।

इंडेक्स आर्बिट्रेज के उदाहरण

एस एंड पी 500

इस व्यापार रणनीति के अधिक प्रसिद्ध उदाहरणों में से एक में एस एंड पी 500 वायदा कारोबार कर रहे हैं और एस एंड पी 500 इंडेक्स की प्रकाशित कीमतों के बीच अंतर को पकड़ने का प्रयास शामिल है। S&P 500 इंडेक्स आर्बिट्रेज को अक्सर बेसिस ट्रेडिंग कहा जाता है । आधार नकदी और वायदा बाजार की कीमतों के बीच का फैलाव है।

में सभी 500 शेयरों की पूंजीकरण-भारित गणना के रूप में कुल मिलाकर इस सूचकांक का सैद्धांतिक मूल्य सटीक होना चाहिए । वास्तविक समय में उस संख्या के बीच कोई अंतर, और वायदा कारोबार मूल्य, एक अवसर का प्रतिनिधित्व करना चाहिए। यदि घटक सस्ते थे, तो सभी 500 शेयरों पर तत्काल खरीद आदेश निष्पादित करना और उच्च कीमत वाले वायदा अनुबंधों के बराबर राशि को बेचने से जोखिम मुक्त लेनदेन प्राप्त होना चाहिए।

स्वाभाविक रूप से, इस तरह की रणनीति में महत्वपूर्ण पूंजी, उच्च गति व्यापार, और बहुत कम कमीशन या अन्य लागतें नहीं होंगी। इन कारकों को देखते हुए, बड़े पैमाने पर बैंकिंग और ब्रोकरेज संचालन द्वारा निष्पादित होने पर ऐसी रणनीति अधिक लाभदायक होने की संभावना है। ऐसे संस्थान बड़े व्यापार कर सकते हैं और फिर भी बहुत छोटे अंतर पर पैसा कमा सकते हैं। सूचकांक के जितने अधिक घटक होंगे, उनमें से कुछ के गलत होने की संभावना उतनी ही अधिक होगी, और मध्यस्थता के अवसर उतने ही अधिक होंगे। इसलिए, केवल कुछ शेयरों के सूचकांक पर आर्बिट्राज महत्वपूर्ण अवसर प्रदान करने की संभावना कम है।

मुद्रा कारोबार कोष

एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) पर आर्बिट्रेज रणनीतियों का भी उपयोग कर सकते हैं । चूंकि अधिकांश ईटीएफ प्रमुख स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के रूप में सक्रिय रूप से व्यापार नहीं करते हैं, इसलिए आर्बिट्रेज की संभावनाएं भरपूर हैं। ईटीएफ कभी-कभी प्रमुख बाजार अव्यवस्थाओं के अधीन होते हैं, भले ही अंतर्निहित घटक शेयरों की कीमतें स्थिर रहती हैं।

24 अगस्त 2015 को ट्रेडिंग गतिविधि ने एक चरम मामले की पेशकश की, जहां शेयर बाजार में बड़ी गिरावट के कारण ईटीएफ घटकों सहित कई शेयरों के लिए अनिश्चित बोली और कीमतों की मांग हुई। तरलता की कमी और इन शेयरों के लिए ट्रेडिंग शुरू करने में देरी ईटीएफ कीमतों की सटीक गणना के लिए समस्याग्रस्त थी। इस देरी ने अत्यधिक परिवर्तन और मध्यस्थता के अवसर पैदा किए।

हाइलाइट्स

• इस तरह की मध्यस्थता का उपयोग अक्सर बड़े वित्तीय संस्थानों द्वारा किया जाता है, जिनके पास कई क्षणभंगुर असमानताओं को पकड़ने के लिए आवश्यक संसाधन होते हैं।

• इस आर्बिट्रेज की भूमिका यह है कि यह पूरे ट्रेडिंग सत्र के दौरान कीमतों पर बाजारों को सिंक्रनाइज़ रखता है।

• मध्यस्थता के अवसर मिलीसेकंड के अंतर हो सकते हैं।

• इंडेक्स आर्बिट्रेज एक ट्रेडिंग रणनीति है जो एक इंडेक्स के एक या एक से अधिक संस्करणों के बीच, या एक इंडेक्स और उसके घटकों के बीच अंतर से लाभ का प्रयास करती है।