Endeks Arbitrajı

Endeks Arbitrajı Nedir?

Endeks arbitrajı, iki veya daha fazla piyasa endeksi arasındaki fiyat farklılıklarından kar elde etmeye çalışan bir ticaret stratejisidir. Bu, fiyat farklılığının nereden kaynaklandığına bağlı olarak herhangi bir şekilde yapılabilir. İki farklı borsada işlem gören aynı endeks arasında arbitraj olabileceği gibi, standart nispi değere sahip ve kendi standardından geçici olarak ayrılan iki endeks arasında arbitraj olabilir. Endeksi izleyen araçlar (örneğin, endeks ETF'leri veya opsiyonları) ile endeksi oluşturan bileşenler arasında arbitraj da yapılabilir.

Endeks Arbitrajını Anlama

Endeks arbitrajı stratejisi, nispeten daha düşük fiyatlı menkul kıymeti satın alarak ve daha yüksek fiyatlı menkul kıymeti iki fiyatın sonunda tekrar eşleşeceği (veya eşit olacağı) beklentisiyle satarak yürütülür.

bilgisayarların çeşitli menkul kıymetler arasındaki milisaniyelik değişiklikleri izlediği ve (teorik olarak) olmaması gereken farklılıklardan yararlanmak için otomatik olarak alım veya satım emirlerini girdiği program ticaretinin kalbinde yer alır . Fırsatlar genellikle kısacık ve çok ince olduğu için büyük finans kurumları tarafından daha sık takip edilen yüksek hızlı, elektronik bir ticaret sürecidir.

Arbitrajın Piyasalardaki Rolü

Tüm piyasalar, fiyatları belirlemek için alıcıları ve satıcıları bir araya getirme işlevi görür. Bu eylem fiyat keşfi olarak bilinir . Arbitraj, piyasayı sömürmek için kullanılan tatsız anlaşmaları çağrıştırabilir, ancak aslında piyasayı aynı çizgide tutmaya hizmet eder.

Örneğin, haberler bir vadeli işlem sözleşmesi için talep yaratırsa, ancak kısa vadeli tüccarlar bunu abartırsa, endeks hareket etmez. Bu nedenle, vadeli işlem sözleşmesi aşırı değerli hale gelir. Arbitrajcılar, vadeli işlemleri hızla satarlar ve ilişkilerini tekrar hizaya getirmek için nakit satın alırlar.

finansal piyasaların münhasır bir faaliyeti değildir . Perakendeciler ayrıca bir tedarikçi tarafından düşük fiyatlarla sunulan çok sayıda mal bulabilir ve bunları müşterilere satmak için dönebilir. Burada tedarikçi, indirimli satışı gerektiren fazla stok veya depolama alanı kaybına sahip olabilir. Bununla birlikte, "arbitraj" terimi, çoğunlukla menkul kıymetlerin ticareti ile ilişkilidir ve varlıkları ilişkilendirir.

Endeks Makul Değer

Vadeli işlem piyasasında gerçeğe uygun değer,. bir vadeli işlem sözleşmesinin denge fiyatıdır. Bu, belirli bir süre boyunca yatırımcının fiziksel hisse senedi yerine vadeli işlem sözleşmesine sahip olması nedeniyle kaybedilen bileşik faiz ve temettüler dikkate alındıktan sonra nakit veya spot fiyata eşittir .

Gelecekteki bir sözleşmenin gerçeğe uygun değeri, menkul kıymetin işlem yapması gereken tutardır. Bu değer arasındaki (temel veya temel yayılma olarak adlandırılan) fark, endeks arbitrajının devreye girdiği yerdir.

Gerçeğe uygun değer, vadeli fiyat ile belirli bir endekste tüm hisse senetlerine sahip olmanın maliyeti arasındaki farkı gösterebilir. Örneğin, S&P vadeli işlem sözleşmesindeki gerçeğe uygun değer formülü şu şekildedir:

(Gerçeğe uygun değer = nakit * {1+r(x/360)} – temettüler)

Neresi:

Nakit, mevcut S&P nakit değeridir.

S&P 500 endeksindeki tüm hisse senetlerini satın almak için bir komisyoncuya ödenecek mevcut faiz oranıdır .

Temettüler,. S&P sözleşmesinde puan cinsinden ifade edilen vadeli işlem sözleşmesi sona erene kadar ödenen toplam temettülerdir.

Endeks Arbitraj Örnekleri

S&P 500

Bu ticaret stratejisinin daha iyi bilinen örneklerinden biri, S&P 500 vadeli işlemlerinin işlem gördüğü yer ile S&P 500 Endeksinin kendisinin yayınlanan fiyatları arasındaki farkı yakalamaya çalışmayı içerir. S&P 500 Endeks arbitrajına genellikle temel ticaret denir. Temel, nakit ve vadeli işlem piyasası fiyatları arasındaki farktır.

Bu endeksin teorik fiyatı, endeksteki tüm 500 hisse senedinin büyük harf ağırlıklı hesaplaması olarak toplandığında doğru olmalıdır. Gerçek zamanlı olarak bu sayı ile vadeli işlem fiyatı arasındaki herhangi bir fark, bir fırsatı temsil etmelidir. Bileşenler daha ucuz olsaydı, o zaman 500 hisse senedinin tamamında anında bir satın alma emri yürütmek ve eşdeğer miktarda daha yüksek fiyatlı vadeli işlem sözleşmeleri satmak, risksiz bir işlem sağlamalıdır.

Doğal olarak, böyle bir strateji önemli miktarda sermaye, yüksek hızlı ticaret ve çok az komisyon veya başka maliyet gerektirecektir. Bu faktörler göz önüne alındığında, böyle bir stratejinin büyük ölçekli bankacılık ve aracılık operasyonları tarafından yürütüldüğünde kârlı olması daha olasıdır. Bu tür kurumlar büyük alım satımlar yapabilir ve yine de çok küçük farklarla para kazanabilir. Endeksin daha fazla bileşeni, bazılarının yanlış fiyatlanma şansı ve arbitraj fırsatları o kadar yüksek olur. Bu nedenle, sadece birkaç hisse senedinden oluşan bir endekste arbitrajın önemli fırsatlar sağlama olasılığı daha düşüktür.

Borsa Yatırım Fonları

borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) üzerinde de arbitraj stratejilerini kullanabilirler . Çoğu ETF, büyük hisse senedi endeksi vadeli işlemleri kadar aktif ticaret yapmadığından, arbitraj şansı bol. ETF'ler, temel bileşen hisse senetlerinin fiyatları sabit kalsa bile bazen büyük piyasa bozulmalarına maruz kalır.

24 Ağustos 2015'teki alım satım faaliyeti, borsadaki büyük bir düşüşün, ETF bileşenleri de dahil olmak üzere birçok hisse senedi için kararsız teklif ve talep fiyatlarına neden olduğu uç bir durum sundu. Likidite eksikliği ve bu hisse senetlerinin alım satımının başlamasındaki gecikmeler, ETF fiyatlarının tam olarak hesaplanması için sorunluydu. Bu gecikme aşırı dönüşler ve arbitraj fırsatları yarattı.

Öne Çıkanlar

Bu tür bir arbitraj, çoğu zaman, birçok geçici eşitsizliği yakalamak için gerekli kaynaklara sahip büyük finans kurumları tarafından kullanılır.
Bu arbitrajın rolü, işlem seansı boyunca piyasaları fiyat konusunda senkronize tutmaktır.
Arbitraj için fırsatlar milisaniye farkları olabilir.
Endeks arbitrajı, bir endeksin bir veya daha fazla versiyonu arasındaki veya bir endeks ile bileşenleri arasındaki farklardan kâr elde etmeye çalışan bir ticaret stratejisidir.