インデックスアービトラージ

##インデックスアービトラージとは何ですか？

インデックスアービトラージは、2つ以上の市場インデックス間の価格差から利益を得ようとする取引戦略です。これは、価格の不一致が発生した場所に応じて、さまざまな方法で実行できます。これは、2つの異なる取引所で取引される同じインデックス間のアービトレーションである場合もあれば、標準から一時的に逸脱した標準相対値を持つ2つのインデックス間のアービトレーションである場合もあります。また、インデックスを追跡する機器（インデックスETFやオプションなど）と、インデックスを構成するコンポーネントとの間で調停を行うこともできます。

##インデックスアービトラージを理解する

インデックスアービトラージの戦略は、比較的低価格の証券を購入し、高価格の証券を販売することによって実行され、2つの価格が最終的に再び一致する（または等しくなる）ことを期待しています。

インデックスアービトラージはプログラム取引の中心であり、コンピューターはさまざまな証券間のミリ秒の変化を監視し、（理論的には）存在してはならない違いを利用するために購入または販売注文を自動的に入力します。これは高速の電子取引プロセスであり、機会が一瞬で非常に薄いため、主要な金融機関によってより頻繁に追求されます。

###市場における仲裁の役割

すべての市場は、買い手と売り手を結び付けて価格を設定するように機能します。このアクションは、価格検出として知られています。アービトラージは、市場を悪用するために使用される不快な取引を暗示する可能性がありますが、実際には市場を一直線に保つのに役立ちます。

たとえば、ニュースが先物契約の需要を生み出しているが、短期トレーダーがそれを過大評価している場合、インデックスは移動しません。したがって、先物契約は過大評価されます。仲裁人はすぐに先物を売り、現金を購入して関係を元に戻します。

アービトラージは金融市場の独占的な活動ではありません。小売業者はまた、サプライヤーが低価格で提供している多くの商品を見つけて、顧客に販売するために振り返ることができます。ここで、サプライヤは、割引販売を必要とする保管スペースの過剰在庫または損失を抱えている可能性があります。ただし、「裁定取引」という用語は、主に証券の取引に関連しており、資産に関連しています。

##インデックスの公正価値

先物市場では、公正価値は先物契約の均衡価格です。これは、投資家が特定の期間に現物の株式自体ではなく先物契約を所有しているために失われた複合利息と配当を考慮した後の現金またはスポット価格に等しくなります。

先物契約の公正価値は、証券が取引されるべき金額です。この値の間のスプレッド（ベーシスまたはベーシススプレッドと呼ばれる）は、インデックスアービトラージが機能する場所です。

公正価値は、先物価格と特定のインデックスのすべての株式を所有するのにかかる費用との差を示すことができます。たとえば、S＆P先物契約の公正価値の計算式は次のとおりです。

（公正価値=現金* {1 + r（x / 360）} –配当）

どこ：

-現金は現在のS＆P現金価値です。

--Rは、S＆P500インデックスのすべての株式を購入するためにブローカーに支払われる現在の金利です。

-配当金は、先物契約の満了までに支払われた配当金の合計であり、S＆P契約のポイントで表されます。

##インデックスアービトラージの例

S＆P 500

この取引戦略のよりよく知られている例の1つには、S＆P 500先物が取引されている場所と、S＆P500インデックス自体の公表価格との違いを捉えようとする試みが含まれます。 S＆P 500インデックスのアービトラージは、ベーシストレーディングと呼ばれることがよくあります。基本は、現金と先物の市場価格の間のスプレッドです。

このインデックスの理論価格は、インデックス内の500株すべての時価総額加重計算として合計すると正確である必要があります。リアルタイムでのその数と先物取引価格の違いは、チャンスを表すはずです。コンポーネントが安ければ、500株すべてに対して即座に買い注文を実行し、同等の高価格の先物契約を販売することで、リスクのない取引が得られるはずです。

当然のことながら、そのような戦略は、多額の資本、高速取引、および手数料やその他のコストをほとんどまたはまったく必要としません。これらの要因を考慮すると、このような戦略は、大規模な銀行業務や証券会社の業務によって実行された場合に、より収益性が高くなる可能性があります。そのような機関は大きな取引を実行し、それでも非常に小さな違いでお金を稼ぐことができます。インデックスのコンポーネントが多いほど、一部のコンポーネントの価格が誤っている可能性が高くなり、裁定取引の機会が増えます。したがって、ほんの数株のインデックスでの裁定取引は、重要な機会を提供する可能性が低くなります。

###上場投資信託

トレーダーは、同じ方法で為替取引ファンド（ETF）の仲裁戦略を使用することもできます。ほとんどのETFは主要な株価指数の先物ほど活発に取引されていないため、仲裁の機会は豊富にあります。 ETFは、原資産の構成銘柄の価格が安定しているにもかかわらず、大きな市場の混乱にさらされることがあります。

2015年8月24日の取引活動は、株式市場の大幅な下落が不安定なビッドとアスクの価格を引き起こし、ETFコンポーネントを含む多くの株式の価格を要求するという極端なケースを提供しました。流動性の欠如とこれらの株式の取引開始の遅れは、ETF価格の正確な計算にとって問題でした。この遅延により、極端な旋回と裁定取引の機会が生まれました。

##ハイライト

-この種の裁定取引は、多くのつかの間の格差を捉えるために必要なリソースを備えた大規模な金融機関によって最も頻繁に採用されています。

-この裁定取引の役割は、取引セッション全体を通じて市場の価格の同期を維持することです。

-裁定取引の機会はミリ秒の違いかもしれません。

-インデックスアービトラージは、インデックスの1つ以上のバージョン間、またはインデックスとそのコンポーネント間の差異から利益を得ようとする取引戦略です。