Vísitala gerðardómur

Hvað er Index Arbitrage?

Vísitala arbitrage er viðskiptastefna sem reynir að hagnast á verðmun á tveimur eða fleiri markaðsvísitölum. Þetta er hægt að gera á marga vegu, allt eftir því hvaðan verðmisræmið á upptök sín. Það getur verið arbitrage milli sömu vísitölunnar sem verslað er í tveimur mismunandi kauphöllum, eða það getur verið arbitrage milli tveggja vísitöla sem hafa staðlað hlutfallslegt gildi sem hefur tímabundið vikið frá staðli hennar. Það getur líka verið gerðardómur á milli gerninganna sem fylgjast með vísitölunni (td vísitölu ETFs eða valkostir), og íhlutanna sem mynda vísitöluna.

Skilningur á vísitölu arbitrage

Stefna vísitölugerðardóms er framkvæmd með því að kaupa tiltölulega lægra verðbréfið og selja hærra verðbréfið með von um að verðin tvö muni að lokum passa saman aftur (eða vera jöfn).

Vísitala arbitrage er kjarninn í forritaviðskiptum , þar sem tölvur fylgjast með millisekúndnabreytingum milli ýmissa verðbréfa og slá sjálfkrafa inn kaup- eða sölupantanir til að nýta mismuninn sem (fræðilega séð) ætti ekki að vera til. Þetta er hraðvirkt, rafrænt viðskiptaferli sem oftar er stundað af helstu fjármálastofnunum vegna þess að tækifærin eru oft hverful og hnífjöfn.

Hlutverk gerðardóms á mörkuðum

Allir markaðir virka til að leiða kaupendur og seljendur saman til að ákveða verð. Þessi aðgerð er þekkt sem verðuppgötvun. Gerðardómur gæti átt við ósmekkleg viðskipti sem notuð eru til að nýta markaðinn, en það þjónar í raun til að halda markaðnum í takt.

Til dæmis, ef fréttir skapa eftirspurn eftir framtíðarsamningi, en skammtímakaupmenn ofleika það, þá hreyfist vísitalan ekki. Þess vegna verður framtíðarsamningurinn ofmetinn. Gerðarmenn selja fljótt framtíðina og kaupa peningana til að koma sambandi sínu í lag aftur.

Gerðardómur er ekki eingöngu starfsemi fjármálamarkaða. Söluaðilar geta líka fundið mikið af vörum sem birgir bjóða á lágu verði og snúið sér til að selja þær til viðskiptavina. Hér getur birgirinn verið með yfirbirgðir eða tap á geymsluplássi sem krefst afsláttarsölu. Hins vegar er hugtakið „arbitrage“ að mestu tengt við viðskipti með verðbréf og tengist eignum.

Gangvirðisvísitala

Á framtíðarmarkaði er gangvirði jafnvægisverð fyrir framtíðarsamning. Þetta er jafnt reiðufé, eða skyndiverði,. eftir að hafa tekið tillit til vaxtasamsettra vaxta og tapaðs arðs vegna þess að fjárfestirinn á framtíðarsamninginn, frekar en efnislega hlutabréfið sjálft, yfir ákveðið tímabil.

Gangvirði framtíðarsamnings er sú upphæð sem verðbréfið ætti að eiga viðskipti við. Munurinn á milli þessa gildis - kallaður grunn eða grunnálag - er þar sem vísitölu arbitrage kemur við sögu.

Gangvirði getur sýnt muninn á framtíðarverði og hvað það myndi kosta að eiga öll hlutabréf í tiltekinni vísitölu. Til dæmis er formúlan fyrir gangvirði á S&P framtíðarsamningnum:

(Sanvirði = reiðufé * {1+r(x/360)} – arður)

Hvar:

• Reiðufé er núverandi S&P reiðufé.

• R eru núverandi vextir sem yrðu greiddir til miðlara til að kaupa öll hlutabréf í S&P 500 vísitölunni.

• Arðgreiðslur eru heildararðgreiðslur þar til framtíðarsamningur rennur út, gefinn upp sem punktar á S&P samningnum.

Dæmi um Index Arbitrage

S&P 500

Eitt af þekktari dæmunum um þessa viðskiptastefnu felur í sér að reyna að fanga muninn á því hvar S&P 500 framtíðin er í viðskiptum og birtu verði S&P 500 vísitölunnar sjálfrar. S&P 500 Index arbitrage er oft kölluð grunnviðskipti. Grunnurinn er munur milli reiðufjár og framtíðarmarkaðsverðs.

Fræðilegt verð þessarar vísitölu ætti að vera rétt þegar það er lagt saman sem hástafaveginn útreikningur á öllum 500 hlutabréfum vísitölunnar. Allur munur á þeirri tölu, í rauntíma, og framtíðarviðskiptaverði, ætti að tákna tækifæri. Ef íhlutirnir voru ódýrari, þá ætti það að skila áhættulausum viðskiptum að framkvæma kauppöntun á öllum 500 hlutabréfunum samstundis og selja samsvarandi magn af dýrari framtíðarsamningum.

Auðvitað myndi slík stefna taka umtalsvert fjármagn, háhraðaviðskipti og litla sem enga þóknun eða annan kostnað. Með hliðsjón af þessum þáttum er líklegra að slík stefna skili hagnaði þegar hún er framkvæmd með stórum banka- og miðlunarstarfsemi. Slíkar stofnanir geta framkvæmt stór viðskipti en samt græða peninga á mjög litlum mun. Því fleiri þættir vísitölunnar, því meiri líkur eru á að sumir þeirra verði ranglega verðlagðir og því meiri möguleikar á gerðardómi. Þess vegna er ólíklegra að gerðardómur á vísitölu með örfáum hlutabréfum veiti umtalsverð tækifæri.

Kauphallarsjóðir

Kaupmenn geta einnig notað arbitrage aðferðir á kauphallarsjóðum (ETFs) á sama hátt. Vegna þess að flestir ETFs eiga ekki eins virkan viðskipti og framvirkir hlutabréfavísitölur eru miklar líkur á arbitrage. ETFs eru stundum háð miklum breytingum á markaði, jafnvel þó að verð á undirliggjandi hluti hlutabréfa haldist stöðugt.

öfgatilvik þar sem mikil lækkun á hlutabréfamarkaði olli óreglulegu kaup- og söluverði fyrir mörg hlutabréf, þar á meðal ETF hluti. Skortur á lausafé og tafir á upphafi viðskipta með þessi hlutabréf voru erfið fyrir nákvæma útreikninga á ETF-verði. Þessi seinkun skapaði gríðarlega sveiflu og tækifæri til gerðardóms.

Hápunktar

• Þessi tegund gerðardóms er oftast notuð af stórum fjármálastofnunum með það fjármagn sem þarf til að ná mörgum hverfulum misræmi.

• Hlutverk þessarar gerðardóms er að það heldur mörkuðum samstilltum á verði allan viðskiptatímann.

• Tækifærin fyrir arbitrage geta verið millisekúndna munur.

• Vísitala arbitrage er viðskiptastefna sem reynir að hagnast á mismun á einni eða fleiri útgáfum vísitölu, eða á milli vísitölu og íhluta hennar.