Einlægur valkostur

Hvað er hreinn valkostur?

Hlutlaus valréttur er valkostur sem er keyptur eða seldur fyrir sig. Þessi valkostur er ekki hluti af dreifiviðskiptum eða annars konar valréttarstefnu þar sem margir mismunandi valkostir eru keyptir.

Skilningur á beinan valmöguleika

Alvöru valkostur, sem getur falið í sér símtöl og sölu,. getur átt við hvaða grunnvalkost sem er keyptur á einu undirliggjandi verðbréfi. Þeir eru undirstöðuform valréttarviðskipta.

Hreinir valkostir eiga viðskipti í kauphöll svipað og verðbréfaeignir, eins og hlutabréf. Í Bandaríkjunum eru fjölmargar kauphallir sem skrá allar gerðir beinna valkosta fyrir fjárfesta. Þannig mun valréttarmarkaðurinn sjá virkni frá bæði fagfjárfestum og almennum fjárfestum.

Fagfjárfestar geta notað valkosti til að verja áhættuáhættu í eignasafni sínu. Stýrðir sjóðir geta notað valkosti sem miðpunkt fjárfestingarmarkmiðs síns. Margar skuldsettar bullish og bearish aðferðir treysta einnig á notkun valkosta.

Smásölufjárfestar geta valið að nota valkosti sem háþróaða stefnu eða sem ódýrari valkost miðað við að fjárfesta beint í undirliggjandi eign. Að fá aðgang að kaupréttarviðskiptum er almennt flóknara og krefst frekari heimilda um miðlun. Flestir verðbréfamiðlarar munu þurfa framlegðarreikning og lágmarksinnborgun, venjulega yfir $2.000, til að eiga viðskipti með valkosti.

Bæði fagfjárfestar og smásölufjárfestar sem nota beinan valkosti munu almennt einbeita sér að annað hvort símtölum eða sölu. Venjulega er samið um símtöl og boð í 100 hlutum. Þetta þýðir að einn valkostur stjórnar 100 hlutum af undirliggjandi hlutabréfum. Valréttariðgjöld eru skráð á hvern hlut; $0,50 valkostur mun kosta $50 að kaupa ($0,50 x 100 hlutir).

Álag og framandi valmöguleikar fela í sér háþróaða notkun valréttarviðskipta og teljast ekki beinlínis valmöguleikar. Dreifingaraðferðir fela í sér notkun tveggja eða fleiri valréttarsamninga í einingaviðskiptum. Hægt er að búa til framandi valkostaáætlanir á marga vegu. Framandi valkostir geta falið í sér samning sem byggir á körfu af undirliggjandi verðbréfum með ýmsum mismunandi valréttarsamningsskilyrðum.

Beinir hringingar- og söluvalkostir

Algjör kostur er annað hvort símtal eða símtal. Kaupmaðurinn annað hvort kaupir eða selur einn eða annan, en ekki bæði, sem stefnumiðað veðmál um hvert undirliggjandi eign er að fara, eða til að verja aðra óvalréttarstöðu. Kaup á valrétti eru einnig kölluð „langur valkostur“ en að selja einn er einnig kallaður „stuttur valkostur“. Að taka fleiri en eina tegund valréttar fyrir sömu viðskipti telst ekki vera bein valréttarviðskipti.

Langur kaupréttur veitir kaupanda rétt til að kaupa undirliggjandi verðbréf á tilteknu verkfallsverði. Með amerískum valrétti getur kaupandi nýtt valréttinn hvenær sem er fram að gildistíma. Verkfallsverð er það verð sem kaupandinn getur tekið eignarhald á undirliggjandi undirliggjandi, og nýting er að nýta það tækifæri. Í skiptum fyrir þennan rétt greiðir valréttarkaupandi iðgjald til valréttarseljanda. Valréttarseljandi fær að halda yfirverðinu en er skylt að selja undirliggjandi verðbréf til kaupanda kaupréttarins á verkfallsverði ef kaupandi nýtir sér valrétt.

Aftur á móti gefur langur söluréttur kaupanda rétt til að selja undirliggjandi verðbréf á tilteknu verkfallsverði. Í skiptum fyrir þennan rétt greiðir söluréttarkaupandi iðgjald til söluréttarins. Valréttarseljandi fær að halda yfirverðinu en er skylt að kaupa undirliggjandi af sölukaupanda á verkfallsgengi ef kaupandi nýtir sér valrétt.

Símtal og söluréttur hefur gildistíma. Hægt er að nýta bandaríska valkosti hvenær sem er þar til það rennur út, en evrópska valkosti er aðeins hægt að nýta þegar þeir renna út.

Dæmi um beinan valkost

Gerum ráð fyrir að fjárfestir sé bullish á Apple Inc. (AAPL) og telur að hlutabréfaverð muni hækka á næstu mánuðum. Ef fjárfestirinn vill kaupa beinan kauprétt myndi hann kaupa kauprétt. Kauprétturinn gefur símtalskaupandanum rétt til að kaupa Apple á tilteknu verði.

Gerum ráð fyrir að hlutabréfið sé nú í viðskiptum á $ 183,20 þann 22. maí. Fjárfestirinn telur að í ágúst gæti hlutabréfið verið norðan við $ 195.

Þegar litið er á tiltæka kaupmöguleika þarf kaupmaðurinn að velja hvernig hann vill halda áfram.

Þeir gætu keypt valrétt sem er þegar til í peningunum. Til dæmis gætu þeir keypt $170 verkfallsverðið í ágúst fyrir $19,20 (uppsett verð). Þetta myndi kosta fjárfestinn $1.920 ($19,20 x 100 hlutir). Ef hlutabréfaverðið nær $195 mun valrétturinn vera um það bil $25 virði, sem skilar kaupandanum hagnaði upp á $580 (($25 - $19,20) x 100 hlutir). Þeir gætu líka nýtt sér valrétt sinn, fengið hlutabréfin á $170 og síðan selt þau fyrir núverandi markaðsverð sem í þessu tilfelli er fræðilega $195.

Hættan er sú að kaupmaðurinn gæti tapað allt að $1.920 ef verð á Apple hlutabréfum lækkar. Stærsta tapið myndi eiga sér stað ef það félli niður í $170 eða undir. Kaupmaðurinn myndi missa fullt iðgjald sitt. Þó gætu þeir selt valréttinn áður en það gerðist til að endurheimta hluta af kostnaði valréttarins.

Annar möguleiki er að kaupa kaupmöguleika nálægt peningum eða út af peningum. Þetta kostar minna en hefur sína eigin galla og tækifæri.

Gerum ráð fyrir að kaupmaðurinn kaupi $185 verkfallsvalkost fyrir $9,90 (spurðu verð). Þetta kostaði þá 990 dollara.

Ef hlutabréf eru í viðskiptum nálægt $ 195 þegar það rennur út, ætti valrétturinn að vera um $ 10 virði. Þetta skilar kaupandanum hagnaði upp á $10, sem (að frádregnum þóknunum ) þýðir að þeir tapa líklega smá peningum. Með öðrum hætti gæti kaupmaðurinn nýtt sér valréttinn og tekið stjórn á hlutabréfunum á $185. Þeir gætu síðan selt þá á $195 á hlutabréfamarkaði fyrir hagnað upp á $1000 ($10 x 100 hlutir), en þeir borguðu $990 fyrir valréttinn, þannig að hreinn hagnaður þeirra er $10.

Til þess að græða peninga á þessum viðskiptum þarf verðið að hækka yfir $195 fyrir eða þegar það rennur út. Ef það fer í $ 200, fær kaupmaðurinn $ 510 hagnað. Valkosturinn mun vera $15 virði ($200 - $185), en þeir borguðu $9,90 fyrir hann. Það skilur eftir $5,10 í hagnað á hlut, eða $510 ($5,10 x 100 hlutir). Verðið þarf að hækka meira en í fyrra dæminu.

Þegar þessar tvær aðstæður eru bornar saman kostar sú fyrri augljóslega miklu meira. Fyrsti kosturinn mun vera einhvers virði við útrunnið nema hlutabréfaverðið fari niður fyrir $170. Það þýðir að kaupmaðurinn getur líklega endurgreitt hluta af kostnaði við valkostinn, jafnvel þó að verðið hækki ekki eins og búist var við (eða lækkar).

Á hinn bóginn mun seinni valkosturinn halda áfram að tapa verðmæti og vera einskis virði þegar útrunninn rennur út ef verð hlutabréfa hækkar ekki yfir $185 verkfallinu. Jafnvel þótt hlutabréf hækki yfir verkfallsverði, gætu viðskiptin samt tapað peningum, jafnvel þó að verðið nái $195 markmiðinu. Verðið þarf að fara yfir $195 til að seljandinn græði peninga í annarri atburðarásinni.

Hápunktar

• Hreinir valkostir eiga viðskipti í kauphöll sem svipar til verðbréfaeigna, eins og hlutabréf.

• Hlutlaus valréttur er sá sem er keyptur fyrir sig og er ekki hluti af margfeldisviðskiptum.

• Hrein valkostur, sem getur falið í sér símtöl og sölu, getur átt við hvaða grunnvalkost sem er keyptur á einu undirliggjandi verðbréfi.