Direkt tillval

Vad är ett direkt alternativ?

En direkt option är en option som köps eller säljs individuellt. Detta alternativ är inte en del av en spridningshandel eller andra typer av alternativstrategi där flera olika alternativ köps.

Förstå det direkta alternativet

Ett direkt alternativ, som kan inkludera samtal och sälj,. kan hänvisa till alla grundläggande optioner som köps på ett enda underliggande värdepapper. De är den mest grundläggande formen av optionshandel.

Direkta optioner handlas på en börs som liknar värdepapperstillgångar, som aktier. I USA finns det många börser som listar alla typer av direkta alternativ för investerare. Således kommer optionsmarknaden att se aktivitet från både institutionella och privata investerare.

Institutionella investerare kan använda optioner för att säkra riskexponeringen i sina portföljer. Förvaltade fonder kan använda alternativ som det centrala fokus för sina investeringsmål. Många hävstångsbaserade hausse- och baissestrategier förlitar sig också på användningen av alternativ.

Privatinvesterare kan välja att använda optioner som en avancerad strategi eller som ett billigare alternativ i förhållande till att investera direkt i den underliggande tillgången. Att få tillgång till optionshandel är i allmänhet mer komplext och kräver ytterligare mäklartillstånd. De flesta mäklarplattformar kommer att kräva ett marginalkonto och en minsta insättning, vanligtvis över 2 000 USD, för att handla med optioner.

Både institutionella och icke-professionella investerare som använder direkta optioner kommer i allmänhet att fokusera på antingen calls eller puts. Samtal och sälj avtalas vanligtvis i 100 delsteg. Detta innebär att en option kontrollerar 100 aktier av den underliggande aktien. Optionspremier noteras per aktie; en option på 0,50 USD kommer att kosta 50 USD att köpa (0,50 USD x 100 aktier).

Spreadar och exotiska optioner involverar mer avancerad användning av optionshandelsinstrument och anses inte vara direkta optioner. Spreadstrategier involverar användningen av två eller flera optionskontrakt i en enhetshandel. Exotiska alternativstrategier kan konstrueras på en mängd olika sätt. Exotiska optioner kan innefatta ett kontrakt baserat på en korg av underliggande värdepapper med en mängd olika optionskontraktsvillkor.

Direkta samtals- och säljoptioner

Ett direkt alternativ är antingen ett samtal eller sälj. Handlaren antingen köper eller säljer det ena eller det andra, men inte båda, som en riktningssatsning på vart den underliggande tillgången är på väg, eller för att säkra en annan icke-optionsposition. Köp av en option kallas också en "lång option", medan att sälja en också kallas en "kort option". Att ta på sig mer än en typ av option för samma handel kvalificeras inte som en direkt optionhandel.

En lång köpoption ger köparen rätt att köpa ett underliggande värdepapper till ett specificerat lösenpris. Med en amerikansk option kan köparen utnyttja optionen när som helst fram till utgångsdatumet. Lösenpriset är det pris till vilket köparen kan ta äganderätten till det underliggande, och utövandet är att utnyttja den möjligheten. I utbyte mot denna rätt betalar optionsköparen en premie till optionssäljaren. Optionssäljaren får behålla premien men är skyldig att sälja den underliggande säkerheten till köpköparen till lösenpriset om köparen utnyttjar sin option.

Omvänt ger en lång säljoption köparen rätt att sälja ett underliggande värdepapper till ett specificerat lösenpris. I utbyte mot denna rätt betalar säljoptionsköparen en premie till optionssäljaren. Optionssäljaren får behålla premien men är skyldig att köpa det underliggande från säljköparen till lösenpriset om köparen utnyttjar sin option.

Köp- och säljoptioner har ett utgångsdatum. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst fram till utgången, medan europeiska optioner endast kan utnyttjas vid utgången.

Exempel på direkt option

Antag att en investerare är hausse på Apple Inc. (AAPL) och tror att aktiekursen kommer att stiga under de närmaste månaderna. Om investeraren vill köpa en direkt option, skulle de köpa en köpoption. Köpoptionen ger samtalsköparen rätt att köpa Apple till ett specificerat pris.

Antag att aktien för närvarande handlas till $183,20 den 22 maj. Investeraren tror att aktien i augusti kan handlas norr om $195.

När man tittar på de tillgängliga köpoptionerna måste handlaren välja hur de vill gå vidare.

De kan köpa ett alternativ som redan finns i pengarna. Till exempel kan de köpa lösenpriset för 170 $ i augusti för 19,20 $ (fråga pris). Detta skulle kosta investeraren 1 920 USD (19,20 USD x 100 aktier). Om aktiekursen når $195, kommer optionen att vara värd cirka $25, vilket ger optionsköparen en vinst på $580 (($25 - $19,20) x 100 aktier). De kunde också utnyttja sin option, ta emot aktierna för 170 USD och sedan sälja dem för det aktuella marknadspriset som i det här fallet teoretiskt är 195 USD.

Risken är att handlaren kan förlora upp till 1 920 dollar om kursen på Apple-aktien faller. Den största förlusten skulle inträffa om den sjönk till $170 eller lägre. Handlaren skulle förlora sin fulla premie. Även om de kunde sälja optionen innan det hände för att få tillbaka en del av optionens kostnad.

En annan möjlighet är att köpa en köpoption nära pengarna eller utanför pengarna . Dessa kostar mindre men kommer med sina egna nackdelar och möjligheter.

Anta att handlaren köper ett lösenprisalternativ på 185 $ för 9,90 $ (begärt pris). Detta kostade dem 990 dollar.

Om aktien handlas nära $195 vid utgången, bör alternativet vara värt cirka $10. Detta ger handlaren en vinst på $10, vilket (minus provisioner ) betyder att de sannolikt förlorar lite pengar. Med andra ord kan handlaren utöva optionen och ta kontroll över aktierna för $185. De kunde sedan sälja dem för $195 på aktiemarknaden för en vinst på $1000 ($10 x 100 aktier), men de betalade $990 för optionen, så deras nettovinst är $10.

För att tjäna pengar på denna handel måste priset stiga över $195 före eller vid utgången. Om det går till $200, får handlaren en vinst på $510. Alternativet kommer att vara värt $15 ($200 - $185), men de betalade $9,90 för det. Det ger 5,10 USD i vinst per aktie, eller 510 USD (5,10 USD x 100 aktier). Priset måste gå upp mer än i föregående exempel.

Jämför man de två scenarierna kostar det första uppenbarligen mycket mer. Det första alternativet kommer att vara värt något vid utgången om inte aktiekursen faller under $170. Det betyder att handlaren sannolikt kan få tillbaka en del av kostnaden för alternativet även om priset inte stiger som förväntat (eller faller).

Å andra sidan kommer det andra alternativet att fortsätta att förlora värde och inte vara värt något vid utgången om aktiekursen inte stiger över strejken på 185 $. Även om aktien stiger över lösenpriset, kan handeln fortfarande förlora pengar även om priset når sitt $195-mål. Priset måste röra sig över $195 för att handlaren ska kunna tjäna pengar i det andra scenariot.

Höjdpunkter

• Direkta optioner handlas på en börs som liknar värdepapperstillgångar, som aktier.

• En direkt option är en som köps individuellt och som inte ingår i en optionhandel med flera ben.

• En direkt option, som kan inkludera samtal och sälj, kan hänvisa till alla grundläggande optioner som köps på ett enda underliggande värdepapper.