Of stór til að mistakast

Hvað er of stórt til að mistakast?

„Of stórt til að mistakast“ lýsir fyrirtæki eða atvinnulífi sem er talið vera svo djúpt rótgróið í fjármálakerfi eða hagkerfi að bilun þess væri hörmulegur fyrir hagkerfið. Þess vegna mun ríkisstjórnin íhuga að bjarga fyrirtækinu eða jafnvel heilum geira — eins og Wall Street bankar eða bandarískir bílaframleiðendur — til að koma í veg fyrir efnahagslegar hörmungar.

„Of stór til að mistakast“ fjármálafyrirtæki

Kannski er skýrasta nýlega dæmið um „of stórt til að falla“ björgun banka á Wall Street og öðrum fjármálastofnunum í alþjóðlegu fjármálakreppunni. Eftir fall Lehman Brothers samþykkti þingið EESA ( Emerge ncy Economic Stabilization Act) í október 2008. Þau innihéldu 700 milljarða dollara Troubled Asset Relief Program (TARP),. sem veitti bandarískum stjórnvöldum heimild til að kaupa neyðarlegar eignir til að koma á stöðugleika í fjármálakerfinu.

Þetta þýddi að lokum að ríkisstjórnin var að bjarga stórum bönkum og tryggingafélögum vegna þess að þeir voru „of stórir til að falla,“ sem þýðir að bilun þeirra gæti leitt til hruns fjármálakerfisins og hagkerfisins. Þeir stóðu síðar frammi fyrir frekari reglugerðum samkvæmt Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act frá 2010.

Bakgrunnur um bankaumbætur

Eftir þúsundir bankahruns á 2. áratugnum og snemma á þriðja áratugnum var Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) stofnað til að fylgjast með bönkum og tryggja innistæður viðskiptavina, sem veitti Bandaríkjamönnum traust á að peningar þeirra væru öruggir í bankanum. FDIC tryggir nú einstaka reikninga í aðildarbönkum fyrir allt að $250.000 á hvern innstæðueiganda.

Upprenning 21. aldar setti fram nýjar áskoranir í eftirliti með bönkum, sem höfðu þróað fjármálavörur og áhættulíkön sem voru óhugsandi á þriðja áratugnum. Fjármálakreppan 2007–2008 leiddi í ljós áhættuna.

„Of stór til að mistakast“ varð algeng setning í fjármálakreppunni 2007–2008, sem leiddi til umbóta á fjármálageiranum í Bandaríkjunum og á heimsvísu.

Dodd-Frank lögin

Samþykkt árið 2010, Dodd-Frank var stofnað til að koma í veg fyrir þörfina fyrir framtíðarbjörgunaraðgerðir fjármálakerfisins. Meðal margra ákvæða hennar voru nýjar reglur um eiginfjárkröfur, eigin viðskipti og neytendalán. Dodd-Frank setti einnig hærri kröfur til banka sem eru sameiginlega merktir kerfislega mikilvægar fjármálastofnanir (SIFIs).

Umbætur á alþjóðlegum bankastarfsemi

Fjármálakreppan 2007–2008 hafði áhrif á banka um allan heim. Alþjóðlegar eftirlitsstofnanir innleiddu einnig umbætur, þar sem meirihluti nýrra reglugerða beindist að „of stórum til að falla“ banka. Alþjóðlegar reglur um banka eru fyrst og fremst framkvæmdar af Basel-nefndinni um bankaeftirlit,. Alþjóðagreiðslubankinn og fjármálastöðugleikaráðið.

Dæmi um alþjóðlega SIFI eru:

• Mizuho

• Bank of China

• BNP Paribas

• Deutsche Bank

• Credit Suisse

Dæmi um „of stór til að mistakast“ fyrirtæki

Bankar sem bandaríski seðlabankinn (Fed) hefur sagt að gætu ógnað stöðugleika bandaríska fjármálakerfisins eru eftirfarandi:

• Bank of America Corp.

• Bank of New York Mellon Corp.

• Citigroup Inc.

• Goldman Sachs Group Inc.

• JPMorgan Chase & Co.

• Morgan Stanley

• State Street Corp.

• Wells Fargo & Co.

Aðrir aðilar sem voru taldir „of stórir til að mistakast“ og kröfðust ríkisafskipta voru:

• General Motors (bílafyrirtæki)

• AIG (tryggingafélag)

• Chrysler (bílafyrirtæki)

• Fannie Mae ( ríkisstyrkt fyrirtæki (GSE) )

• Freddie Mac (GSE)

• GMAC—nú Ally Financial (fjármálaþjónustufyrirtæki)

Stuðningur við „Too Big to Fail“ kenninguna

Að því er varðar reglugerðarhliðina, Dodd-Frank lögin sem samþykkt voru í júlí 2010 krefjast þess að bankar takmarki áhættutöku sína með því að eiga stærri fjármagnsforða og aðrar ráðstafanir. Bankar verða að halda hlutfalli af hágæða, auðseldum eignum ef einhverjir erfiðleikar lenda í annaðhvort banka þeirra eða fjármálakerfinu. Þetta eru þekktar sem eiginfjárkröfur.

Neytendaverndarstofa (CFPB) leitast við að koma í veg fyrir rándýrar húsnæðislánahætti og auðvelda neytendum að skilja skilmála veðlána áður en þeir samþykkja þá. Aðrir eiginleikar í stofnun þessarar stofnunar koma í veg fyrir að slæmir leikarar ráfi á hugsanlega lántakendur.

Gagnrýni á „of stórt til að mistakast“

Gagnrýni á "of stór til að mistakast" reglugerðir felur í sér umræðuna um að þrátt fyrir að stjórnvöld hafi sett út risastór fjármagns- og lausafjáraðstoðaráætlanir fyrir banka og stórar fjármálastofnanir utan banka, hafi verið umtalsvert pólitískt bakslag gegn björgunaraðgerðum stjórnvalda sem notaðar voru sem stefnutæki.

Eitt áhyggjuefni er að ef einhver fjármálastofnun er svo gagnrýnin að stjórnvöld geti ekki leyft henni að falla, munu fjárfestar lána henni of ódýrt. Þetta er niðurgreiðsla sem veitir forskot á smærri keppinauta og hvetur til lántöku yfir öruggum mörkum, sem gerir hrun líklegri. Viðskiptavinir viðurkenna að fjárfestingar þeirra hjá stærri bönkum eru öruggari en innlán hjá smærri bönkum. Stærri bankar geta þannig greitt lægri vexti til viðskiptavina en litlir bankar þurfa að greiða til að laða að sparifjáreigendur.

Í flýti til að koma í veg fyrir hugsanlegar framtíðarbjörgunaraðgerðir stjórnvalda er hægt að skapa nýja veikleika sem gætu versnað næstu stórslys. Eftirlitsaðilar þvinga nú stærstu fjármálafyrirtækin til að hafa meira fjármagn til að koma í veg fyrir tap. Þetta gerir þá ólíklegri til að mistakast og minna arðbær, og hindrar þar með vöxt í "of stór til að mistakast" hlutföll.

Aðalatriðið

Til að vernda bandarískt hagkerfi fyrir hörmulegum fjármálabresti sem gæti einnig haft alþjóðlegar afleiðingar, gæti ríkisstjórnin gripið inn til að bjarga kerfislega mikilvægu fyrirtæki fjárhagslega þegar það er að mistakast - eða jafnvel heilan efnahagsgeirann, svo sem flutninga eða bílaiðnaðinn.

Hápunktar

• „Of stórt til að mistakast“ lýsir fyrirtæki eða geira þar sem hrun myndi valda hörmulegum skaða fyrir hagkerfið.

• Eitt dæmi um slíka inngrip voru neyðarlögin um efnahagslega stöðugleika frá 2008, sem innihéldu 700 milljarða dollara áætlun um neyðaraðstoð (TARP).

• Bandarísk stjórnvöld geta gripið inn í aðstæður þar sem bilun skapar alvarlega hættu fyrir hagkerfið.

Algengar spurningar

Hvaða varnir draga úr „too big to fail“?

Reglugerðir hafa verið settar til að krefjast þess að kerfislega mikilvægar fjármálastofnanir haldi nægilegu fjármagni og lúti auknu eftirliti og skilafyrirkomulagi. Margir hagfræðingar, fjármálasérfræðingar og jafnvel bankar sjálfir hafa kallað eftir því að skipta stórum bönkum upp í smærri stofnanir. stofnað eftir fall stórra fjármálastofnana árið 2008 til að draga úr líkum á þessum atburðum. Þau innihalda neyðarefnahagslega stöðugleikalögin frá 2008 og Dodd-Frank Wall Street umbætur og neytendaverndarlög frá 2010.

Er „of stór til að mistakast“ nýtt hugtak?

Þetta hugtak var kynnt af bandaríska þingmanninum Stewart McKinney (R-Conn.) í þingfundi árið 1984, þar sem rætt var um afskipti Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) við Continental Illinois banka. Þótt hugtakið hafi verið notað áður – til dæmis árið 1975, það var notað til að lýsa björgun stjórnvalda á Lockheed Corp. – varð það almennt þekktara í alþjóðlegu fjármálakreppunni 2007–2008 þegar Wall Street fékk björgunaraðgerðir stjórnvalda. Viðbótarreglur stjórnvalda voru síðan settar til að draga úr líkum á þessum atburðum, þar á meðal lög um neyðarefnahagsstöðugleika frá 2008 og Dodd-Frank Wall Street umbætur og neytendaverndarlög frá 2010.