Diffusione verticale

Che cos'è uno spread verticale?

Uno spread verticale comporta l'acquisto e la vendita simultanei di opzioni dello stesso tipo (ad esempio, put o call) e scadenza, ma a prezzi di strike differenti. Il termine 'verticale' deriva dalla posizione dei prezzi di esercizio.

Ciò è in contrasto con uno spread orizzontale, o calendar spread,. che è l'acquisto e la vendita simultanei dello stesso tipo di opzione con lo stesso prezzo di esercizio, ma con date di scadenza diverse.

Capire gli spread verticali

I trader utilizzeranno uno spread verticale quando si aspettano un movimento moderato nel prezzo dell'attività sottostante. Gli spread verticali sono principalmente giochi direzionali e possono essere personalizzati per riflettere il punto di vista del trader, ribassista o rialzista, sull'asset sottostante.

A seconda del tipo di spread verticale distribuito, il conto del trader può essere accreditato o addebitato. Poiché uno spread verticale comporta sia un acquisto che una vendita, i proventi della sottoscrizione di un'opzione compenseranno parzialmente, o addirittura completamente, il premio richiesto per l'acquisto dell'altra parte di questa strategia, ovvero l'acquisto dell'opzione . Il risultato è spesso un'operazione a basso costo e rischio inferiore rispetto a una posizione di opzioni nude.

Tuttavia, in cambio di un rischio inferiore, una strategia di spread verticale limiterà anche il potenziale di profitto. Se un investitore si aspetta un movimento sostanziale e di tendenza nel prezzo dell'attività sottostante, allora uno spread verticale non è una strategia appropriata.

Tipi di spread verticali

Esistono diverse varietà di spread verticali.

Tori

I trader rialzisti utilizzeranno spread rialzisti call e spread rialzisti put. Per entrambe le strategie, il trader acquista l'opzione con il prezzo di esercizio più basso e vende le opzioni con il prezzo di esercizio più alto. A parte la differenza nelle tipologie di opzioni, la principale variazione è nella tempistica dei flussi di cassa. Il bull call spread si traduce in un debito netto, mentre lo spread bull put si traduce in un credito netto all'inizio.

Orsi

I trader ribassisti utilizzano spread call ribassisti o spread ribassisti put. Per queste strategie, il trader vende l'opzione con il prezzo di esercizio più basso e acquista l'opzione con il prezzo di esercizio più alto. Qui, lo spread bear put risulta in un addebito netto, mentre lo spread bear call si traduce in un credito netto sul conto del trader.

Calcolo del profitto e della perdita dello spread verticale

Tutti gli esempi non includono le commissioni.

Bull call spread: (i premi generano un addebito netto)

Profitto massimo = lo spread tra i prezzi di esercizio - premio netto pagato.
Perdita massima = premio netto pagato.
Punto di pareggio = prezzo di esercizio della chiamata lunga + premio netto pagato.

Bear call spread: (i premi generano un credito netto)

Profitto massimo = premio netto ricevuto.
Perdita massima = lo spread tra i prezzi di esercizio - premio netto ricevuto.
Punto di pareggio = prezzo di esercizio della chiamata short + premio netto ricevuto.

Bull put spread: (i premi generano un credito netto)

Profitto massimo = premio netto ricevuto.
Perdita massima = lo spread tra i prezzi di esercizio - premio netto ricevuto.
Punto di pareggio = prezzo d'esercizio dello short put - premio netto ricevuto.

Bear put spread: (i premi generano un addebito netto)

Profitto massimo = lo spread tra i prezzi di esercizio - premio netto pagato.
Perdita massima = premio netto pagato.
Punto di pareggio = prezzo d'esercizio della put lunga - premio netto pagato.

Esempio nel mondo reale di uno spread verticale rialzista

Un investitore che cerca di scommettere su un titolo in rialzo può imbarcarsi in un call spread verticale rialzista. L'investitore acquista un'opzione sulla società ABC, le cui azioni sono scambiate a $ 50 per azione. L'investitore acquista un'opzione in the money (ITM) con un prezzo di esercizio di $ 45 per $ 4 e vende una call out of the money (OTM) con un prezzo di esercizio di $ 55 per $ 3.

Alla scadenza, le azioni della società ABC vengono scambiate a $ 49. In questo caso, l'investitore eserciterebbe la chiamata, pagando $ 45 e poi vendendo per $ 49, ottenendo un profitto di $ 4. La chiamata che hanno venduto scade senza valore.

Il profitto di $ 4 dalla vendita delle azioni, più il premio di $ 3 e meno il premio di $ 4 pagato, lascia un profitto netto di $ 3 per lo spread.

Mette in risalto

Gli spread verticali limitano sia il rischio che il potenziale di rendimento.
Gli spread verticali rialzisti aumentano di valore quando l'attività sottostante aumenta, mentre gli spread verticali ribassisti traggono vantaggio da un calo del prezzo.
Uno spread verticale è una strategia di opzioni che prevede l'acquisto (vendita) di una call (put) e contemporaneamente la vendita (acquisto) di un'altra call (put) a un prezzo di esercizio diverso, ma con la stessa scadenza.