Mercato efficiente dal punto di vista informativo
Che cos'è un mercato efficiente dal punto di vista informativo?
Nel 1970, Eugene F. Fama, vincitore del Premio Nobel 2013, ha definito un mercato "efficiente dal punto di vista informativo" se i prezzi incorporano sempre tutte le informazioni disponibili. In questo scenario, tutte le nuove informazioni su una determinata impresa sono certe e immediatamente quotate nelle azioni di quella società . La teoria del mercato efficiente informatica va oltre la definizione della ben nota ipotesi del mercato efficiente,. precedentemente sviluppata da Fama.
Comprendere un mercato efficiente dal punto di vista informativo
In pratica, prima di un comunicato stampa ampio e/o rilevante,. le azioni di una società di solito cambiano nel valore di mercato,. a causa delle ricerche e delle speculazioni di investitori e trader. In un mercato efficiente dal punto di vista informativo, tuttavia, a seguito del comunicato stampa, ci sarebbero variazioni di prezzo minime o nulle. In effetti, si dice già che il mercato abbia incorporato gli effetti di nuove informazioni, come i comunicati stampa, nel prezzo di un'azione.
L'efficienza informativa è una conseguenza naturale della concorrenza, poche barriere all'ingresso e bassi costi di ottenimento e pubblicazione delle informazioni, secondo "Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empirical Work" di Fama.
Un mercato efficiente dal punto di vista informativo significa qualcosa di diverso da un mercato che opera semplicemente in modo efficace. Solo perché le autorità di regolamentazione del mercato effettuano ed evadono gli ordini in modo tempestivo, ad esempio, non significa che i prezzi delle attività siano completamente aggiornati. Allo stesso modo, le regole tecniche di trading formulate da statistici e l' analisi fondamentale condotta da analisti famosi non significano nulla in mercati informativamente efficienti.
Il lavoro di Fama e di altri economisti sui mercati efficienti dal punto di vista informativo ha portato all'ascesa dei fondi indicizzati passivi.
Negli ultimi tempi, i fondi passivi, come Fidelity e Vanguard, hanno assistito a un ampio afflusso di fondi da parte di gestori attivi, che stanno lottando per generare rendimenti per i loro investitori. La maggior parte dei principali hedge fund ha assistito a un calo dei propri rendimenti anche se Warren Buffett ha consigliato a investitori e trader di investire i propri soldi in fondi passivi.
Mercato efficiente dal punto di vista informativo e ipotesi del mercato efficiente
L'ipotesi del mercato efficiente (EMH) afferma che è impossibile per gli investitori acquistare azioni sottovalutate o vendere azioni a prezzi gonfiati. Secondo la teoria, le azioni vengono sempre scambiate al loro valore equo in borsa, rendendo inutile cercare di sovraperformare il mercato tramite una selezione di titoli esperta o un market timing.
L'ipotesi del mercato efficiente incorpora livelli deboli, semi-forti e forti:
EMH in forma debole implica che i movimenti di prezzo e i dati sul volume non influiscano sui prezzi delle azioni. L'analisi fondamentale può essere utilizzata per identificare titoli sottovalutati e sopravvalutati e gli investitori possono guadagnare profitti ricavando informazioni dai rendiconti finanziari, ma l'analisi tecnica non è valida.
EMH in forma semi-forte implica che il mercato rifletta tutte le informazioni pubblicamente disponibili. Le azioni assorbono rapidamente nuove informazioni, come rapporti sugli utili trimestrali o annuali; pertanto, l'analisi fondamentale non è valida. Solo le informazioni che non sono prontamente disponibili al pubblico possono aiutare gli investitori a sovraperformare il mercato.
EMH in forma forte implica che il mercato è efficiente. Riflette tutte le informazioni, sia pubbliche che private. Nessun investitore è in grado di trarre profitto superiore all'investitore medio anche se riceve nuove informazioni.
Critiche ai mercati informaticamente efficienti
In un articolo del 1980, Sanford Grossman e Joseph E. Stiglitz hanno ipotizzato che i mercati competitivi esistano in uno stato di squilibrio. "... i prezzi riflettono le informazioni di individui informati (arbitri) ma solo in parte, in modo che coloro che spendono risorse per ottenere informazioni ricevano un compenso", hanno scritto. "Quanto sia informativo il sistema dei prezzi dipende dal numero di persone che vengono informate".
Ciò significa che se i partecipanti al mercato prestano attenzione alle notizie e spendono tempo, sforzi e denaro in ricerca e analisi, i mercati potrebbero essere efficienti dal punto di vista informativo, sebbene ci siano dei costi associati a renderli tali. Tuttavia, implica anche che uno dei principali risultati dell'EMH e il concetto di mercati efficienti dal punto di vista informativo siano imperfetti; vale a dire, che quando più investitori scelgono veicoli di investimento passivi e trascurano di ottenere le proprie informazioni per prendere decisioni di investimento, possono rendere il mercato meno efficiente dal punto di vista informativo. Meno individui rimangono informati su questioni che determinano i prezzi, meno efficiente sarà il mercato dal punto di vista informativo.
Mette in risalto
L'ipotesi di mercato efficiente dal punto di vista informativo è responsabile del flusso di fondi dai gestori attivi, come gli hedge fund, ai fondi indicizzati passivi come gli ETF, che replicano semplicemente gli indici azionari.
I metodi esistenti per l'analisi e il monitoraggio del movimento di prezzo di un'azione sono ridondanti nei mercati efficienti dal punto di vista informativo.
Un mercato efficiente dal punto di vista informativo è quello in cui tutte le informazioni relative alle azioni di una società sono state incorporate nel suo prezzo corrente. Fu proposto per la prima volta da Eugene Fama nel 1970.
