Multiplo
Che cos'è un multiplo?
Un multiplo misura alcuni aspetti del benessere finanziario di un'azienda, determinato dividendo una metrica per un'altra metrica. Le metriche sono strumenti quantitativi che misurano le prestazioni di un'azienda. La metrica al numeratore è in genere maggiore di quella al denominatore. Gli investitori utilizzano multipli per quantificare la crescita, la produttività e l'efficienza di un'azienda. Usano i multipli per fare confronti tra le aziende e trovare le migliori opportunità di investimento.
Ad esempio, un multiplo può essere utilizzato per mostrare quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dollaro di guadagni, come calcolato dal rapporto prezzo/utili (P/E). Supponiamo di analizzare un'azione con $ 2 di utili per azione (EPS), che viene scambiata a $ 20. Questo titolo ha un P/E di 10. Ciò significa che gli investitori sono disposti a pagare un multiplo di 10 volte l'EPS corrente per il titolo.
Questo è calcolato come:
Capire i multipli
Nel mondo della valutazione delle azioni,. gli investitori e gli analisti generalmente si affidano a due metodi principali. Uno si basa sul flusso di cassa, mentre l'altro si basa su un multiplo di alcune misure di performance, come guadagni o vendite. La valutazione basata sul flusso di cassa (cioè l' analisi del flusso di cassa scontato ) è considerata una valutazione intrinseca. La valutazione basata su un multiplo è considerata relativa perché il multiplo è relativo a qualche misura di performance. L' approccio dei multipli alla valutazione è una teoria basata sul concetto che attività simili dovrebbero essere vendute a prezzi simili.
Rapporto prezzo/utili (P/E) multiplo
Il multiplo più comune utilizzato nella valutazione delle azioni è il multiplo P/E. Viene utilizzato per confrontare il valore di mercato (prezzo) di un'azienda con i suoi guadagni. Un'azienda con un prezzo o un valore di mercato elevato rispetto al suo livello di utili ha un multiplo P/E elevato. Un'azienda con un prezzo basso rispetto al suo livello di guadagni ha un multiplo P/E basso.
AP/E di 5x significa che le azioni di una società vengono scambiate a un multiplo di cinque volte i suoi guadagni. AP/E di 10x significa che una società è scambiata a un multiplo pari a 10 volte i guadagni. Un'azienda con un P/E elevato è considerata sopravvalutata. Allo stesso modo, un'azienda con un basso P/E è considerata sottovalutata.
EV/EBITDA multiplo
Il valore aziendale (EV) è una metrica di performance popolare utilizzata per calcolare diversi tipi di multipli. EV mostra quanto denaro sarebbe necessario per acquistare un'azienda specifica. L'EV di una società viene calcolato prendendo la capitalizzazione di mercato della società,. aggiungendo il debito totale (incluso il debito a lungo e a breve termine) e sottraendo tutte le disponibilità liquide e mezzi equivalenti. Molti investitori vedono l'EV come una metrica di performance migliore rispetto al fare affidamento sulla sola capitalizzazione di mercato perché offre un quadro più completo della valutazione di un'azienda.
Un multiplo ampiamente utilizzato è il multiplo EV dell'utile prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento ( EBITDA ), indicato anche come EV/EBITDA. Questo multiplo aiuta gli investitori a confrontare le aziende dello stesso settore o settore prima di prendere una decisione di investimento.
Molti analisti azionari considerano l'EV/EBITDA una solida misura del flusso di cassa disponibile per un'azienda.
EV/EBIT multiplo
Il multiplo EV per utili prima di interessi e tasse (EBIT), noto anche come EV/EBIT, è simile al multiplo P/E, ma è preferito da alcuni analisti per la sua capacità di fornire un quadro più completo della performance finanziaria di un'azienda e valore reale. Il multiplo è utile per individuare le aziende che potrebbero essere sottovalutate o sopravvalutate. È meglio utilizzato per le società a minore intensità di capitale, con meno spese di ammortamento.
EV/Vendite multiple
Il rapporto EV/vendite, noto anche come EV/vendite,. confronta il valore aziendale di un'azienda con le sue vendite annuali. Il multiplo EV/vendite è considerato un importante strumento di valutazione perché tiene conto del patrimonio netto e del debito di un'azienda fornendo agli investitori una metrica quantificabile su come valutare un'azienda in base alle vendite. È anche utile per valutare le aziende con guadagni negativi. Per essere più efficaci, gli investitori dovrebbero confrontare il multiplo EV/vendite della società che stanno analizzando con quello di altre società dello stesso settore.
Mette in risalto
Il multiplo più comune utilizzato nella valutazione delle azioni è il multiplo prezzo/utili (P/E).
L'Enterprise Value (EV) è una metrica di performance popolare utilizzata per calcolare diversi tipi di multipli, come il multiplo EV in utili prima di interessi e tasse (EBIT) e il multiplo EV in vendite.
Un multiplo misura il benessere di un'azienda confrontando due metriche, solitamente dividendo l'una per l'altra.
Gli investitori si basano generalmente su due metodi di valutazione delle azioni: uno basato sul flusso di cassa e l'altro basato su un multiplo di una misura della performance.
