非対称ボラティリティ現象（AVP）

##非対称ボラティリティ現象（AVP）とは何ですか？

上昇市場よりも下降市場で高い株式市場ボラティリティの観察された傾向です。これは、ボラティリティが現在の価格レベルから10％低下した場合、10％上昇した場合よりも増加することを意味します。

人々は売りに出して恐怖やパニックに過剰反応する可能性があるため、市場心理学がこの現象に関与しています。また、短期的に上向きの利益を売るのではなく、下向きの損失からポジションを保護するより自然な傾向があります。

##非対称ボラティリティ現象（AVP）を理解する

非対称のボラティリティは実際の現象です。市場の上昇トレンドはより緩やかになる傾向があり、下降トレンドはより鋭く急勾配になり、カスケード下降になる傾向があります。また、価格の1日の範囲は、上昇トレンドよりも下降トレンドの方が高くなる傾向があります。

しかし、それを引き起こす原因についてのコンセンサスはありません。 1つの説明は、トレーディングレバレッジがマージンコールと強制販売につながるということです。他の説明は、特定の行動が同じ行動の多くを引き起こし、パニック売りを引き起こす行動フィードバックループのような行動金融の分野から来ています。

オプション市場はこの事実を認識しており、下振れに対してより高いインプライドボラティリティ（IV）レベルを組み込んでいるため、10％のダウンサイズオプションは10％のアップサイドオプションよりも比較的高価になります。

##特別な考慮事項

た行動経済学とプロスペクト理論によると、人々は損失回避の対象となります。言い換えれば、彼らは同等の利益を獲得するよりも損失を回避することを好みます。いくつかの研究は、損失は利益の2倍、心理的に強力であることを示唆しています。このバイアスは、確率の評価を歪めます。

たとえば、プロスペクト理論は、投資家があまりにも長い間株を失い続け、勝ち株をすぐに売る傾向である処分効果など、他の非論理的な財務行動も説明します。カーネマンとトベルスキーの研究に基づいて、進化心理学者は、リスクとオッズの評価が感情から切り離せない理由、および損失回避が非対称のボラティリティを引き起こす可能性がある理由に関する理論を開発しました。

非対称ボラティリティの原因を特定する上で難しい要因の1つは、市場全体の（体系的な）要因を株式固有の（特異な）要因から分離することです。損失回避理論は、非対称値関数に進化しました。

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非対称ボラティリティの存在は、オプションの価格設定だけでなく、リスク管理とヘッジ戦略において重要な役割を果たします。 AVPのために、ボラティリティのスマイルまたはスキューがあります。これにより、平均して、低い行使オプションは、高い行使よりもインプライドボラティリティ（IV）が大きくなります。一部のトレーダーは、1987年のブラックマンデーの株式市場の暴落に起因する価格設定オプションへのAVPの導入を挙げています。

AVPは市場の異常と見なされます。なぜなら、市場が効率的で、市場参加者が合理的なアクターである場合、価格の動きが上向きか下向きかによってボラティリティが影響を受けることはないからです。

##ハイライト

-AVPは、損失回避などの市場心理、または上振れ利益よりも下振れ損失を保護する必要性に起因すると考える人もいます。

-論理は、人々は全体として、上向きの投機よりも下向きの保険を購入することに関心があるということです。

-効率的市場の合理的なアクターは上下の変動を同じように扱う必要があるため、AVPは市場の異常と見なされます。

-ボラティリティはこのように非対称であるため、オプション価格にはスキューまたは「スマイル」が含まれ、下振れは通常、高いものよりもインプライドボラティリティが高くなります。

-非対称ボラティリティ現象（AVP）は、価格が同じ量だけ上昇する場合よりも、価格が下がる場合の方がボラティリティが高くなるという遵守です。

＃＃よくある質問

###ボラティリティの種類は何ですか？

ボラティリティはいくつかの方法で評価できます。実現または過去のボラティリティは、過去にどれほど大きくて速い価格変動があったかです。将来のボラティリティは、彼らが将来期待するものです。インプライドボラティリティ（IV）は、市場のオプション価格によって示されるボラティリティの予想です。

###低ボラティリティまたは高ボラティリティは取引に適していますか？

これは、あなたがどのタイプのトレーダーであるかによって異なります。デイトレーダーとスウィングトレーダーはボラティリティの増加から恩恵を受けますが、トレンドフォロワーとバイアンドホールド投資家は通常、時間の経過とともに着実な上昇を好みます。デリバティブ契約を含むさまざまな戦略を使用して、トレーダーは高ボラティリティまたは低ボラティリティ環境からお金を稼ぐことができます。

###非対称投資とは何ですか？

非対称投資は、潜在的な損失を超える潜在的な見返りを利用しようとします。例としては、オプション契約の購入があります。この場合、マイナス面は契約に支払われたプレミアムに限定されます。

###不安定な市場で購入するのに最適なオプションは何ですか？

オプション価格は、コールであろうとプットであろうと、市場のボラティリティとともに上昇する傾向があります。さらに、より長期のオプション契約は、ボラティリティの変化に対してより価格に敏感です。したがって、市場のボラティリティが高まると思われる場合は、ストラドルやストラドルなど、より長い満期オプション戦略を購入できます。