Fenômeno de Volatilidade Assimétrica (AVP)
O que é o Fenômeno de Volatilidade Assimétrica (AVP)?
O fenômeno da volatilidade assimétrica (AVP) é a tendência observada da volatilidade do mercado de ações a ser maior em mercados em declínio do que em mercados em ascensão. Isso significa que a volatilidade aumentará mais com uma queda de 10% em relação aos níveis atuais de preços do que com um ganho de 10%.
A psicologia de mercado desempenha um papel nesse fenômeno, pois as pessoas podem reagir exageradamente com medo ou pânico às vendas. Há também uma tendência mais natural de proteger as posições contra perdas de baixa, em vez de vender ganhos de alta no curto prazo.
Entendendo o fenômeno da volatilidade assimétrica (AVP)
A volatilidade assimétrica é um fenômeno real: as tendências de alta do mercado tendem a ser mais graduais e as tendências de baixa tendem a ser cada vez mais acentuadas e se tornam declínios em cascata. E o intervalo diário de preços tende a ser maior durante as tendências de baixa do que nas tendências de alta.
No entanto, não há consenso sobre o que a causa. Uma explicação é que a alavancagem de negociação leva a chamadas de margem e vendas forçadas. Outras explicações vêm do campo das finanças comportamentais,. como loops de feedback comportamental em que determinado comportamento incita mais do mesmo comportamento e venda de pânico.
Os mercados de opções reconhecem esse fato e incorporam níveis mais altos de volatilidade implícita (IV) para ataques de downside , tornando uma opção de downsize de 10% relativamente mais cara do que uma opção de upside de 10%.
Considerações Especiais
As pessoas estão sujeitas à aversão à perda,. de acordo com a economia comportamental e a teoria da perspectiva,. desenvolvida por Kahneman e Tversky em 1979. Em outras palavras, elas preferem evitar perdas a adquirir ganhos equivalentes. Alguns estudos sugerem que as perdas são duas vezes mais poderosas, psicologicamente, do que os ganhos. Esse viés distorce nossas avaliações de probabilidade.
Por exemplo, a teoria da perspectiva também explica outros comportamentos financeiros ilógicos,. como o efeito de disposição, que é a tendência dos investidores de manter ações perdedoras por muito tempo e vender ações vencedoras cedo demais. Com base no trabalho de Kahneman e Tversky, psicólogos evolucionistas desenvolveram teorias sobre por que a avaliação de riscos e probabilidades são inseparáveis da emoção – e por que a aversão à perda pode causar volatilidade assimétrica.
Um dos fatores difíceis de identificar as causas da volatilidade assimétrica é separar os fatores de mercado (sistemáticos) de fatores específicos de ações (idiossincráticos). A teoria da aversão à perda evoluiu para a função de valor assimétrica.
A existência de volatilidade assimétrica desempenha um papel importante na gestão de risco e estratégias de hedge, bem como na precificação de opções. Por causa do AVP, há um sorriso ou desvio de volatilidade, em que as opções de menor impacto, em média, têm maiores volatilidades implícitas (IV) do que os exercícios mais altos. Alguns traders atribuem a introdução do AVP nas opções de preços ao crash do mercado de ações da Black Monday de 1987.
O AVP é considerado uma anomalia de mercado, pois se os mercados fossem eficientes e os participantes do mercado fossem atores racionais, a volatilidade não deveria ser afetada se os movimentos dos preços fossem para cima ou para baixo.
##Destaques
Alguns atribuíram o AVP à psicologia do mercado, como a aversão a perdas, ou à necessidade de proteger as perdas negativas muito mais do que os lucros positivos.
A lógica é que as pessoas, em conjunto, se preocupam mais em comprar seguro contra perdas do que especulações de alta.
AVP é considerada uma anomalia de mercado, uma vez que atores racionais em mercados eficientes devem tratar oscilações de alta e baixa de forma idêntica.
Como a volatilidade é assimétrica dessa maneira, os preços das opções incluem uma inclinação ou "sorriso", com as greves de baixa normalmente tendo maiores volatilidades implícitas do que as mais altas.
O fenômeno da volatilidade assimétrica (AVP) é a observância de que a volatilidade aumenta mais quando os preços caem do que quando os preços aumentam na mesma proporção.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Quais são os tipos de volatilidade?
A volatilidade pode ser avaliada de várias maneiras. A volatilidade realizada ou histórica é o quão grandes e rápidas foram as oscilações de preços no passado. A volatilidade futura é o que se espera que sejam no futuro. A volatilidade implícita (IV) é a expectativa de volatilidade sinalizada pelos preços das opções no mercado.
Baixa Volatilidade ou Alta Volatilidade é Melhor para Negociar?
Isso depende de que tipo de trader você é. Os day traders e swing traders se beneficiam do aumento da volatilidade, enquanto os seguidores de tendências e os investidores buy-and-hold geralmente preferem ganhos constantes ao longo do tempo. Usando várias estratégias envolvendo contratos de derivativos, um trader pode ganhar dinheiro em um ambiente de alta ou baixa volatilidade.
O que é investimento assimétrico?
O investimento assimétrico procura capitalizar os potenciais retornos que excedem as perdas potenciais. Os exemplos podem incluir a compra de um contrato de opções, onde a desvantagem é limitada ao prêmio pago pelo contrato.
Quais são as melhores opções para comprar em um mercado volátil?
Os preços das opções tendem a subir com a volatilidade do mercado, sejam elas de compra ou venda. Além disso, os contratos de opções de prazo mais longo são mais sensíveis ao preço a mudanças na volatilidade. Portanto, se você acredita que os mercados aumentarão a volatilidade, você pode comprar estratégias de opções de maturidade mais longa, como straddle ou strangle.
