Fenomena Kemeruapan Asimetri (AVP)

Apakah Fenomena Kemeruapan Asimetri (AVP)?

Fenomena kemeruapan asimetri (AVP) ialah kecenderungan yang diperhatikan bagi turun naik pasaran ekuiti menjadi lebih tinggi dalam pasaran menurun berbanding pasaran meningkat. Ini bermakna turun naik akan meningkat lebih banyak memandangkan penurunan 10% daripada paras harga semasa berbanding dengan keuntungan 10%.

Psikologi pasaran memainkan peranan dalam fenomena ini kerana orang ramai boleh bertindak balas dengan ketakutan atau panik terhadap penjualan. Terdapat juga kecenderungan yang lebih semula jadi untuk melindungi kedudukan daripada kerugian menurun daripada menjual keuntungan terbalik dalam jangka pendek.

Memahami Fenomena Kemeruapan Asimetri (AVP)

Kemeruapan asimetri ialah fenomena sebenar: aliran menaik pasaran cenderung menjadi lebih beransur-ansur dan aliran menurun cenderung menjadi lebih tajam dan curam dan menjadi penurunan mendadak. Dan julat harga harian cenderung lebih tinggi semasa aliran menurun daripada aliran menaik.

Walau bagaimanapun, tidak ada konsensus tentang apa yang menyebabkannya. Satu penjelasan ialah leveraj dagangan membawa kepada panggilan margin dan penjualan paksa. Penjelasan lain datang dari bidang kewangan tingkah laku,. seperti gelung maklum balas tingkah laku yang mana tingkah laku tertentu menghasut lebih banyak tingkah laku yang sama dan jualan panik.

Pasaran pilihan mengiktiraf fakta ini, dan menggabungkan tahap turun naik tersirat (IV) yang lebih tinggi untuk serangan menurun,. menjadikan pilihan pengecilan 10% secara relatifnya lebih mahal daripada pilihan terbalik 10%.

Pertimbangan Khas

Orang ramai tertakluk kepada penghindaran kerugian,. menurut ekonomi tingkah laku dan teori prospek,. yang dibangunkan oleh Kahneman dan Tversky pada tahun 1979. Dengan kata lain, mereka lebih suka mengelakkan kerugian daripada memperoleh keuntungan yang setara. Sesetengah kajian mencadangkan bahawa kerugian adalah dua kali lebih kuat, secara psikologi, berbanding keuntungan. Bias ini memesongkan penilaian kebarangkalian kami.

Sebagai contoh, teori prospek juga mengambil kira tingkah laku kewangan yang tidak logik lain,. seperti kesan pelupusan, iaitu kecenderungan pelabur untuk menahan saham yang hilang terlalu lama dan menjual saham yang menang terlalu awal. Membina hasil kerja Kahneman dan Tversky, ahli psikologi evolusi telah membangunkan teori mengenai sebab penilaian risiko dan kemungkinan tidak dapat dipisahkan daripada emosi-dan mengapa keengganan kehilangan mungkin menyebabkan turun naik asimetri.

Salah satu faktor yang sukar dalam mengenal pasti punca ketidaktentuan asimetri ialah memisahkan faktor seluruh pasaran (sistematik) daripada faktor khusus saham (idiosinkratik). Teori keengganan kehilangan telah berkembang menjadi fungsi nilai asimetri.

Kewujudan ketidaktentuan asimetri memainkan peranan penting dalam pengurusan risiko dan strategi lindung nilai serta penentuan harga opsyen. Disebabkan AVP, terdapat senyuman turun naik atau condong, di mana pilihan pukulan rendah, secara purata, mempunyai turun naik tersirat (IV) yang lebih besar daripada pukulan yang lebih tinggi. Sesetengah peniaga mengaitkan pengenalan AVP ke dalam pilihan harga disebabkan kejatuhan pasaran saham Black Monday pada tahun 1987.

AVP dianggap sebagai anomali pasaran kerana jika pasaran adalah cekap dan peserta pasaran bertindak rasional, turun naik tidak seharusnya dipengaruhi oleh sama ada harga bergerak ke arah atas atau bawah.

##Sorotan

Ada yang mengaitkan AVP dengan psikologi pasaran seperti penghindaran kerugian, atau keperluan untuk melindungi kerugian menurun jauh lebih daripada keuntungan menaik.
Logiknya ialah orang ramai, secara agregat, mengambil berat tentang membeli insurans kelemahan lebih daripada spekulasi terbalik.
AVP dianggap sebagai anomali pasaran kerana pelaku rasional dalam pasaran cekap harus melayan perubahan naik dan turun secara sama.
Oleh kerana turun naik adalah tidak simetri dengan cara ini, harga opsyen termasuk condong atau "senyuman", dengan serangan menurun biasanya mempunyai turun naik tersirat yang lebih besar daripada harga yang lebih tinggi.
Fenomena kemeruapan asimetri (AVP) ialah pematuhan bahawa kemeruapan meningkat lebih banyak apabila harga jatuh berbanding apabila harga meningkat dengan jumlah yang sama.

##Soalan Lazim

Apakah Jenis Kemeruapan?

Volatiliti boleh dinilai dalam beberapa cara. Kemeruapan yang disedari atau sejarah ialah betapa besar dan pantas perubahan harga pada masa lalu. Kemeruapan masa depan adalah apa yang mereka jangkakan pada masa hadapan. Kemeruapan tersirat (IV) ialah jangkaan turun naik yang ditandakan oleh harga opsyen dalam pasaran.

Adakah Volatiliti Rendah atau Volatiliti Tinggi Lebih Baik untuk Dagangan?

Ini bergantung pada jenis peniaga anda. Pedagang harian dan peniaga swing mendapat manfaat daripada peningkatan turun naik, manakala pengikut aliran dan pelabur beli-dan-tahan biasanya lebih suka keuntungan yang stabil dari semasa ke semasa. Menggunakan pelbagai strategi yang melibatkan kontrak derivatif, peniaga boleh menjana wang sama ada daripada persekitaran turun naik yang tinggi atau rendah.

Apakah Pelaburan Asymmetric?

Pelaburan asimetri bertujuan untuk memanfaatkan potensi hasil yang melebihi potensi kerugian. Contohnya boleh termasuk membeli kontrak opsyen, di mana kelemahan terhad kepada premium yang dibayar untuk kontrak tersebut.

Apakah Pilihan Terbaik untuk Dibeli dalam Pasaran Tidak Menentu?

Harga opsyen cenderung meningkat dengan turun naik pasaran, sama ada panggilan atau jual. Selain itu, kontrak opsyen bertarikh lebih lama adalah lebih sensitif harga kepada perubahan dalam turun naik. Oleh itu, jika anda percaya bahawa pasaran akan meningkat dalam turun naik, anda boleh membeli strategi pilihan matang yang lebih lama, seperti straddle atau strangle.