Asimetrik Volatilite Olgusu (AVP)
Asimetrik Volatilite Olgusu (AVP) Nedir?
Asimetrik oynaklık olgusu (AVP), hisse senedi piyasası oynaklığının azalan piyasalarda yükselen piyasalara göre daha yüksek olduğu gözlemlenen eğilimidir. Bu, mevcut fiyat seviyelerinden %10'luk bir düşüş verildiğinde volatilitenin %10'luk bir kazançtan daha fazla artacağı anlamına gelir.
Piyasa psikolojisi bu fenomende rol oynar, çünkü insanlar satışlara korku veya panikle aşırı tepki verebilirler. Ayrıca, kısa vadede yukarı yönlü kazançlar satmaktan ziyade pozisyonları aşağı yönlü kayıplara karşı korumaya yönelik daha doğal bir eğilim vardır.
Asimetrik Volatilite Olgusunu (AVP) Anlamak
Asimetrik oynaklık gerçek bir fenomendir: piyasadaki yükseliş trendleri daha kademeli olma eğilimindedir ve düşüş trendleri daha keskin ve daha dik olma ve kademeli düşüşler olma eğilimindedir. Ve fiyatlardaki günlük aralık, düşüş trendleri sırasında yükseliş trendlerinden daha yüksek olma eğilimindedir.
Ancak buna neyin sebep olduğu konusunda fikir birliği yoktur. Bir açıklama, alım satım kaldıracının marj çağrılarına ve zorunlu satışa yol açmasıdır. Diğer açıklamalar davranışsal finans alanından gelir,. örneğin belirli davranışların aynı davranıştan daha fazlasını ve panik satışına teşvik ettiği davranışsal geri bildirim döngüleri gibi.
Opsiyon piyasaları bu gerçeği kabul eder ve aşağı yönlü darbeler için daha yüksek zımni oynaklık (IV) seviyeleri içerir , bu da %10'luk bir küçültme seçeneğini %10'luk bir yukarı yönlü seçenekten nispeten daha pahalı hale getirir.
Özel Hususlar
Kahneman ve Tversky tarafından 1979'da geliştirilen davranışsal ekonomi ve beklenti teorisine göre insanlar kayıptan kaçınma eğilimine sahiptirler. Başka bir deyişle, eşdeğer kazançlar elde etmek için kayıplardan kaçınmayı tercih ederler. Bazı araştırmalar, kayıpların psikolojik olarak kazançlardan iki kat daha güçlü olduğunu öne sürüyor. Bu önyargı, olasılık değerlendirmelerimizi çarpıtır.
Örneğin, beklenti teorisi , yatırımcıların çok uzun süre kaybetmeye devam etme ve kazanan hisse senetlerini çok erken satma eğilimi olan eğilim etkisi gibi diğer mantıksız finansal davranışları da açıklar. Kahneman ve Tversky'nin çalışmalarını temel alan evrimsel psikologlar, risklerin ve olasılıkların değerlendirilmesinin neden duygulardan ayrılamaz olduğuna ve kayıptan kaçınmanın neden asimetrik oynaklığa neden olabileceğine ilişkin teoriler geliştirdiler.
Asimetrik oynaklığın nedenlerini belirlemedeki zor faktörlerden biri, piyasa genelindeki (sistematik) faktörleri hisse senedine özgü (kendine özgü) faktörlerden ayırmaktır. Kayıptan kaçınma teorisi, asimetrik değer fonksiyonuna dönüşmüştür .
Asimetrik oynaklığın varlığı, risk yönetimi ve riskten korunma stratejilerinde ve opsiyon fiyatlamasında önemli bir rol oynamaktadır. AVP nedeniyle, bir oynaklık gülümsemesi veya çarpıklığı vardır; bu nedenle, daha düşük grev seçenekleri, ortalama olarak, daha yüksek grevlerden daha fazla zımni oynaklığa (IV) sahiptir. Bazı tüccarlar, AVP'nin fiyatlandırma seçeneklerine girmesini 1987'deki Kara Pazartesi borsa çöküşüne bağlıyor.
AVP bir piyasa anomalisi olarak kabul edilir, çünkü piyasalar etkin ve piyasa katılımcıları rasyonel aktörler olsaydı, volatilite fiyatların yukarı veya aşağı yönde hareket etmesinden etkilenmemelidir.
##Öne çıkanlar
Bazıları AVP'yi kayıptan kaçınma gibi piyasa psikolojisine veya yukarı yönlü kârlardan çok aşağı yönlü kayıpları koruma ihtiyacına bağladı.
Mantık şu ki, insanlar toplu olarak, yukarı yönlü spekülasyonlardan çok aşağı yönlü sigorta satın almayı önemsiyorlar.
Etkin piyasalardaki rasyonel aktörlerin yukarı ve aşağı salınımları aynı şekilde ele alması gerektiğinden, AVP bir piyasa anomalisi olarak kabul edilir.
Oynaklık bu şekilde asimetrik olduğundan, opsiyon fiyatları bir çarpıklık veya "gülümseme" içerir ve aşağı yönlü grevler tipik olarak daha yüksek olanlardan daha fazla zımni oynaklığa sahiptir.
Asimetrik oynaklık olgusu (AVP), fiyatlar düştüğünde oynaklığın, fiyatların benzer bir miktarda arttığından daha fazla arttığı gözlemidir.
##SSS
Oynaklık Türleri Nelerdir?
Oynaklık birkaç şekilde değerlendirilebilir. Gerçekleşen veya tarihsel oynaklık,. geçmişte fiyat dalgalanmalarının ne kadar büyük ve hızlı olduğudur. Gelecekteki oynaklık, gelecekte olması beklenen şeydir. Zımni oynaklık (IV), piyasadaki opsiyon fiyatlarının işaret ettiği oynaklık beklentileridir.
Alım Satım İçin Düşük Oynaklık mı Yüksek Oynaklık mı Daha İyi?
Bu, ne tür bir tüccar olduğunuza bağlıdır. Günlük tüccarlar ve salıncak tüccarları artan oynaklıktan yararlanırken, trend takipçileri ve satın al ve tut yatırımcıları genellikle zaman içinde sabit kazançları tercih eder. Bir tüccar, türev sözleşmeleri içeren çeşitli stratejiler kullanarak, yüksek veya düşük oynaklık ortamından para kazanabilir.
Asimetrik Yatırım Nedir?
Asimetrik yatırım, potansiyel kayıpları aşan potansiyel getirilerden yararlanmaya çalışır. Örnekler, dezavantajın sözleşme için ödenen primle sınırlı olduğu bir opsiyon sözleşmesi satın almayı içerebilir.
Değişken Bir Piyasada En İyi Hangi Seçenekler Satın Alınır?
Opsiyon fiyatları, ister arama ister satım olsun, piyasa oynaklığı ile yükselme eğilimindedir. Ayrıca, daha uzun vadeli opsiyon sözleşmeleri, oynaklıktaki değişikliklere karşı fiyata daha duyarlıdır. Bu nedenle , piyasaların oynaklığının artacağına inanıyorsanız, daha uzun vadeli opsiyon stratejileri satın alabilirsiniz.
