ボックススプレッド

##ボックススプレッドとは何ですか？

ボックススプレッド、またはロングボックスは、ブルコールスプレッドの購入とそれに対応するベアプットスプレッドを組み合わせたオプション裁定取引戦略です。ボックススプレッドは、それぞれが同じ行使価格と有効期限を持つ2つの垂直スプレッドと考えることができます。

ボックススプレッドは、トレーダーがプライムブローカー、清算会社、または銀行に行くよりも有利な暗黙のレートでの借り入れまたは貸し出しに使用されます。満了時のボックスの価格は常に関係するストライキ間の距離になるため（たとえば、100ポイントのボックスは25回と125回のストライクを利用し、満了時に100ドルの価値があります）、今日支払われる価格は考えられます。ゼロクーポンボンドのように。ボックスの初期コストが低いほど、その暗黙の金利は高くなります。この概念は、合成ローンとして知られています。

##ボックススプレッドを理解する

スプレッド自体が有効期限の値に対して低価格である場合に最適に使用されます。トレーダーがスプレッドの価格が高すぎると信じる場合、代わりに反対のオプションペアを使用する短いボックスを使用する場合があります。ボックスの概念は、2つの垂直、ブルコールとベアプット、スプレッドの目的を考えると明らかになります。

強気の垂直スプレッドは、原資産が満期時に高い行使価格でクローズしたときに利益を最大化します。弱気の垂直スプレッドは、基礎となる資産が満了時に低いストライク価格でクローズしたときに利益を最大化します。

ブルコールスプレッドとベアプットスプレッドの両方を組み合わせることにより、トレーダーは未知のもの、つまり、基礎となる資産が満了時に閉じる場所を排除します。これは、満期時の2つの行使価格の差が常に見返りになるためです。

コミッション後のスプレッドのコストが2つのストライク価格の差よりも小さい場合、トレーダーはリスクのない利益を確保し、デルタニュートラル戦略にします。そうでなければ、トレーダーはこの戦略を実行するためのコストのみで構成される損失を認識しました。

ボックススプレッドは効果的に合成ローンを確立します。ゼロクーポン債のように、それらは最初は割引価格で購入され、価格はストライキ間の距離に等しくなる満了まで時間とともに着実に上昇します。

##ボックススプレッド構造