Laatikko levitetty

Mikä on laatikkolevitys?

Box spread tai long box on optioiden arbitraasistrategia,. jossa yhdistyvät härkäkorjauksen ostaminen vastaavaan karhun putoamiseen. Laatikkoeroa voidaan pitää kahdena vertikaalisena erona, joilla kummallakin on samat lakkohinnat ja viimeiset voimassaolopäivät.

Laatikkokorkoeroja käytetään lainaamiseen tai lainaamiseen implisiittisillä koroilla, jotka ovat edullisempia kuin elinkeinonharjoittaja, joka menee ensisijaiseen välittäjään, selvitysyhtiöön tai pankkiinsa. Koska laatikon hinta vanhentuessaan on aina kyseessä olevien varoitusten välinen etäisyys (esim. 100 pisteen laatikko saattaa käyttää 25 ja 125 lyöntiä ja sen arvo on 100 dollaria vanhentuessaan), voidaan ajatella tänään maksettua hintaa. kuin nollakuponkilaina. Mitä alhaisempi laatikon alkuperäinen hinta on, sitä korkeampi sen oletettu korkoprosentti. Tämä käsite tunnetaan synteettisenä lainana.

Laatikon levittämisen ymmärtäminen

Laatikkoeroa käytetään optimaalisesti silloin, kun erot itse ovat alihinnoiteltuja vanhenemisarvoihinsa nähden. Kun elinkeinonharjoittaja uskoo, että erot ovat ylihinnoiteltuja, hän voi käyttää lyhyttä laatikkoa, joka käyttää sen sijaan vastakkaisia optiopareja. Laatikon käsite tulee esiin, kun tarkastellaan kahden pystysuoran,. härkäkutsun ja karhun putoamisen, tarkoitusta.

Nouseva vertikaalinen ero maksimoi voittonsa , kun kohde-etuus sulkeutuu korkeammalla lunastushinnalla erääntyessä. Laskeva vertikaalinen ero maksimoi voittonsa, kun kohde-etuus sulkeutuu alemmalla lunastushinnalla erääntyessä.

Yhdistämällä sekä bull call spreadin että bear put spreadin,. elinkeinonharjoittaja eliminoi tuntemattoman eli sen, missä kohde- etuus sulkeutuu erääntyessä. Tämä johtuu siitä, että voitto on aina kahden lakkohinnan erotus voimassaolon päättyessä.

Jos spreadin hinta palkkioiden jälkeen on pienempi kuin kahden lakkohinnan ero, kauppias lukkiutuu riskittömään voittoon, mikä tekee siitä deltaneutraalin strategian. Muussa tapauksessa elinkeinonharjoittaja on ymmärtänyt tappion, joka koostuu yksinomaan tämän strategian toteuttamisesta aiheutuneista kustannuksista.

Box spreadit luovat tehokkaasti synteettisiä lainoja. Kuten nollakuponkilaina, ne ostetaan aluksi alennuksella, ja hinta nousee tasaisesti ajan myötä erääntymiseen asti, jolloin se on yhtä suuri kuin lakkojen välinen etäisyys.

Laatikon levitysrakenne

$\begin &\text=\text-\text\ &\text=\text-\text{ (NPP}) + \teksti{ Välityspalkkiot)}\ &\teksti= \teksti+ \teksti{ Välityspalkkiot}\ &\textbf\ &\text=\teksti { Laatikkoarvo vanhenemishetkellä}\ &\text=\text\ & \text=\teksti\ &\text=\text\ &\text=\teksti\ & \text=\text \end$

Laatiakseen laatikon leviämisen kauppias ostaa in-the-money (ITM) -puhelun, myy out-of-the-money (OTM) -puhelun, ostaa ITM-puton ja myy OTM-puton. Toisin sanoen osta ITM-puhelu ja laita ja myy sitten OTM-puhelu ja put.

Ottaen huomioon, että tässä yhdistelmässä on neljä vaihtoehtoa,. tämän strategian toteuttamisen kustannukset – erityisesti veloitettavat palkkiot – voivat olla merkittävä tekijä sen mahdollisessa kannattavuudessa. Monimutkaisia vaihtoehtostrategioita, kuten näitä, kutsutaan joskus alligaattorileikkeiksi.

Tulee aikoja, jolloin laatikko maksaa enemmän kuin lakkojen välinen ero. Jos näin on, pitkä laatikko ei toimi, mutta lyhyt laatikko saattaa. Tämä strategia kumoaa suunnitelman, myy ITM-optiot ja ostaa OTM-optiot.

Esimerkki laatikon levittämisestä

Yrityksen A osakkeen arvo on 51,00 dollaria. Jokainen laatikon neljässä jalassa oleva optiosopimus hallitsee 100 osaketta. Suunnitelmana on:

Osta 49- puhelu hintaan 3,29 (ITM) hintaan 329 dollaria optiosopimusta kohden
Myy 53-puhelu hintaan 1,23 (OTM) 123 dollarin hyvityksellä
Osta 53 put 2,69:llä (ITM) 269 dollarin debitillä
Myy 49 myyntihinta 0,97 (OTM) 97 dollarin hyvityksellä

Kaupan kokonaiskustannukset ennen palkkioita olisi $329 - $123 + $269 - $97 = $378. Lakkohintojen välinen ero on 53 - 49 = 4. Kerro 100 osakkeella per sopimus = 400 dollaria laatikkoeroa varten.

Tässä tapauksessa kauppa voi lukita 22 dollarin voiton ennen palkkioita. Sopimuksen kaikkien neljän osuuden palkkion on oltava alle 22 dollaria, jotta tämä olisi kannattavaa. Se on veitsenterävä marginaali, ja tämä on vain silloin, kun laatikon nettohinta on pienempi kuin erojen vanhenemisarvo tai erotus.

Piilotetut riskit laatikoiden leviämissä

Vaikka laatikkoeroja käytetään yleisesti kassanhallintaan, ja niitä pidetään keinona arbitraasikorkoa alhaisella riskillä, on joitain piilotettuja riskejä. Ensimmäinen on se, että korot voivat liikkua voimakkaasti sinua vastaan, mikä aiheuttaa tappioita, kuten ne tekisivät muille korkosijoituksille, jotka ovat herkkiä korkoille.

Toinen mahdollinen vaara, joka on ehkä vähemmän ilmeinen, on varhaisen harjoittelun riski. Amerikkalaistyyliset optiot,. kuten useimmissa yhdysvaltalaisissa osakkeissa listatut optiot, voidaan käyttää aikaisin (eli ennen voimassaolon päättymistä), joten on mahdollista, että lyhyt optio, josta tulee syvälle rahaa, voidaan osoittaa. Normaalissa laatikon rakenteessa tämä on epätodennäköistä, koska omistaisit syvän callin ja putin, mutta osakekurssi voi liikkua merkittävästi ja joutua sitten tilanteeseen, jossa sinut saatetaan määrätä.

Tämä riski kasvaa yksittäisille osakeoptioille kirjoitetuissa lyhyissä laatikoissa, kuten oli pahamaineinen tapaus, jossa Robinhood-kauppias menetti yli 2 000 % lyhyestä laatikosta, kun myydyt syvät putoukset myöhemmin jaettiin, jolloin Robinhood käytti pitkiä ostoja pyrkimys saada osakkeita, joita tarvitaan toimeksiannon täyttämiseksi. Tämä romahdus julkaistiin verkossa, mukaan lukien useissa subredditeissä, joissa siitä on tullut varoittava tarina (varsinkin sen jälkeen, kun kyseinen kauppias kehui, että se oli käytännössä riskitön strategia).

Oppitunti tässä on välttää lyhyitä laatikoita tai kirjoittaa vain lyhyitä laatikoita indekseihin (tai vastaaviin), jotka sen sijaan käyttävät eurooppalaisia vaihtoehtoja,. jotka eivät salli varhaista käyttöä.

Usein Kysytyt Kysymykset

Milloin laatikkostrategiaa tulisi käyttää?

Laatikkostrategia soveltuu parhaiten suotuisampien implisiittisten korkojen hyödyntämiseen kuin mitä tavallisten luottokanavien (esim. pankin) kautta saadaan. Siksi sitä käytetään useimmiten kassanhallintatarkoituksiin.

Ovatko laatikkobonukset riskittömiä?

Pitkä laatikko on teoriassa alhaisen riskin strategia, joka on herkkä ensisijaisesti korkoihin. Pitkä laatikko vanhenee aina arvolla, joka on kahden käytetyn lakkohinnan välisen etäisyyden arvoinen. Lyhyeen laatikkoon voi kuitenkin liittyä aikaisen luovutusriski, kun käytetään amerikkalaisia optioita.

Mikä on lyhyt laatikkolevitys?

Lyhyessä laatikossa, toisin kuin tavallisessa pitkässä laatikossa, myydään syvät ITM-puhelut ja -putot sekä OTM-puhelut. Tämä tehdään, jos laatikon hinta käy kauppaa korkeammalla kuin lakkojen välinen etäisyys (mikä voi johtua useista syistä, mukaan lukien alhainen korkoympäristö tai yksittäisten osakeoptioiden osinkomaksut).

##Kohokohdat

Kauppiaat käyttävät laatikkoeroja lainatakseen tai lainatakseen synteettisesti kassanhallintatarkoituksiin.
Box spreadin lopullinen voitto on aina kahden lakkohinnan välinen ero.
Box spreadin käyttöönoton kustannukset – erityisesti veloitettavat palkkiot – voivat olla merkittävä tekijä sen mahdollisessa kannattavuudessa.
Mitä pidempi vanhenemisaika on, sitä alhaisempi on laatikon markkinahinnan leviäminen tänään.
Box spread on optioiden arbitraasistrategia, joka yhdistää härkäkorjauksen ostamisen vastaavaan karhun putoamiseen.