リファレンスエクイティ

##リファレンスエクイティとは何ですか？

参照エクイティとは、投資家がオプション、エクイティスワップ、個別株先物などのデリバティブを取引する際に価格変動保護を求めている原資産または証券を指します。

たとえば、Microsoftの株式にオプションが記載されている場合、Microsoft（MSFT）が参照エクイティになります。

##参照エクイティを理解する

プットオプションと同様にエクイティまたはクレジットデフォルトスワップに関連付けられています。参照エクイティの値下げから保護するために購入されるほとんどのオプションは、当初、資金から大きく外れています。

デリバティブは、異なる原資産に基づく価格の金融商品です。参照エクイティは、デリバティブの価格の基礎となるエクイティです。

不履行や企業の破産など、証券価格のマイナス面への変化から身を守ります。プットオプションやスワップなど、デリバティブを使用する方法はいくつかあります。

##プットオプション

原証券を所定の価格で売却する権利を所有者に与える契約ですが、義務ではありません。プットオプションの購入者が販売できる指定価格は、ストライク価格と呼ばれます。

たとえば、投資家がXYZ株でかなりのロングポジションを持っている場合、保護プットを購入できます。保護プットは、株式がオプションの行使価格を下回った場合に、彼らがお金を失うことがないことを保証します。これは既知の最低価格を設定し、それを下回ると、基礎となる資産の価格が下がり続けても、投資家はそれ以上のお金を失い続けることはありません。この場合、参照エクイティはXYZ株になります。

＃＃ クレジット・デフォルト・スワップ

クレジットデフォルトスワップ（CDS）は、投資家が自分の信用リスクを別の投資家の信用リスクと「スワップ」または相殺できるようにする金融デリバティブまたは契約です。クレジットのデフォルトスワップには、地方自治体の債券、新興市場の債券、住宅ローン担保証券（MBS）、企業の債券などの固定収入の債務証書が含まれます。この場合、参照エクイティは特定の債券または住宅ローン担保証券になります。

たとえば、貸し手が企業がその債券をデフォルトにすることを心配している場合、貸し手はそのリスクを相殺または交換するためにCDSを使用することができます。債務不履行のリスクを交換するために、貸し手は、借り手が債務不履行になった場合に貸し手に払い戻すことに同意した別の投資家からCDSを購入します。ほとんどのCDS契約は、保険契約に基づく通常の保険料と同様の継続的な保険料の支払いによって維持されます。

##エクイティのデフォルトスワップ

特定の参照株式への価格変更から投資家を保護するように設計された株式デフォルトスワップ（EDS）です。 EDSは、クレジットデフォルトスワップ（CDS）にいくらか匹敵します。株式には、債券、住宅ローン、およびその他の形態の債務と同じタイプのエクスポージャーがないため、それらだけが信用リスクを防ぎません。代わりに、株式は市場リスクにさらされており、株式のデフォルトスワップは、参照株式の価値の特定の金額の下落から保護するように設計されています。

参照株式は、株式デフォルトスワップ契約の条件を定義するときに特定の株式イベントと組み合わせて使用されます。条件には契約の長さも含まれます。参照エクイティは、スワップディーラーから契約を購入するときに、エクイティのデフォルトのスワップバイヤーによって使用されます。オプションの買い手は売り手に手数料またはプレミアムを支払い、売り手は参照エクイティの価値が下がった場合に買い手に支払うことに同意します。

EDSの購入者がEDSの販売者から受け取る金額は、契約条件によって異なります。エクイティイベントが発生した後、売り手が参照エクイティの価値に比例した支払いを行う必要がある場合もあれば、EDS売り手が固定金額を支払う必要がある場合もあります。固定額は通常、EDSの概念上の元本額に回収率を掛けたものに等しくなります。

##ハイライト

-参照エクイティは、一般的に、エクイティまたはクレジットのデフォルトスワップ、およびプットオプションにも関連付けられています。

-参照エクイティは、デリバティブ契約の基礎となる、または参照する基礎となる株式です。

-エクイティオプションの場合、参照エクイティの100株が原証券として使用されます。