Patrimonio de referencia

¿Qué es un patrimonio de referencia?

La renta variable de referencia se refiere al activo o valor subyacente para el que un inversor busca protección contra el movimiento de precios cuando negocia derivados como opciones, swaps de acciones o futuros de acciones individuales.

Por ejemplo, con opciones cotizadas en acciones de Microsoft, Microsoft (MSFT) sería el capital de referencia.

Comprender la equidad de referencia

La renta variable de referencia se asocia más comúnmente con las permutas financieras de renta variable o de incumplimiento crediticio, así como con las opciones de venta. La mayoría de las opciones que se compran para protegerse contra las caídas de precios en acciones de referencia están muy fuera del dinero,. inicialmente.

Un derivado es un instrumento financiero con un precio que se basa en un activo subyacente diferente. El patrimonio de referencia es aquel en el que se basa el precio del derivado .

Los inversores utilizan una variedad de derivados para protegerse de los cambios en el precio de los valores a la baja, incluido el incumplimiento de pago de un bono por parte de una empresa o la quiebra corporativa. Hay varias formas de utilizar los derivados, incluidas las opciones de venta y los swaps.

Opciones de venta

Una opción de venta es un contrato que otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad específica de un valor subyacente a un precio predeterminado dentro de un marco de tiempo específico. El precio especificado al que el comprador de la opción de venta puede vender se denomina precio de ejercicio.

Por ejemplo, si un inversionista tiene una posición larga considerable en acciones XYZ, puede comprar una opción de venta protectora. La opción put de protección garantiza que no perderán dinero si las acciones caen por debajo del precio de ejercicio de la opción. Establece un precio mínimo conocido por debajo del cual el inversor no seguirá perdiendo más dinero aunque el precio del activo subyacente siga cayendo. En este caso, la acción de referencia sería la acción XYZ.

Swaps de incumplimiento crediticio

Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es un derivado o contrato financiero que permite a un inversor "permutar" o compensar su riesgo crediticio con el de otro inversor. Los swaps de incumplimiento crediticio involucran instrumentos de deuda de renta fija, como bonos municipales, bonos de mercados emergentes,. valores respaldados por hipotecas (MBS) o bonos corporativos. En este caso, el valor patrimonial de referencia sería el bono particular o el título respaldado por una hipoteca.

Por ejemplo, si a un prestamista le preocupa que una corporación vaya a incumplir con sus bonos, el prestamista podría usar un CDS para compensar o canjear ese riesgo. Para canjear el riesgo de incumplimiento, el prestamista compra un CDS de otro inversionista que accede a reembolsar al prestamista en caso de incumplimiento del prestatario. La mayoría de los contratos de CDS se mantienen a través de un pago de prima continuo similar a las primas regulares adeudadas en una póliza de seguro.

Intercambios por defecto de acciones

Un tipo de opción relativamente nuevo es el Equity Default Swap (EDS), que está diseñado para brindar protección al inversionista contra los cambios de precios en acciones de referencia específicas. Un EDS es algo comparable a un swap de incumplimiento crediticio (CDS). Solo que no protegen contra el riesgo crediticio, ya que las acciones no tienen el mismo tipo de exposición que los bonos, las hipotecas y otras formas de deuda. En cambio, las acciones están expuestas al riesgo de mercado,. y un swap de incumplimiento de acciones está diseñado para proteger contra una cantidad específica de disminución en el valor de las acciones de referencia.

Las acciones de referencia se utilizan junto con un evento de acciones específico cuando se definen los términos de un contrato swap de incumplimiento de acciones, y los términos también incluyen la duración del contrato. El capital de referencia es utilizado por el comprador del swap por defecto de capital cuando compra un contrato al distribuidor de swaps. El comprador de la opción paga una comisión o prima al vendedor, y el vendedor se compromete a pagar al comprador si cae el valor de la acción de referencia.

La cantidad de dinero que un comprador de EDS recibe del vendedor de EDS depende de los términos del acuerdo. En algunos casos, el vendedor deberá realizar un pago proporcional al valor de la acción de referencia después de que ocurra el evento de equidad, mientras que en otros casos, el vendedor de EDS deberá pagar una cantidad fija. El monto fijo suele ser igual al monto de capital teórico del EDS multiplicado por una tasa de recuperación.

Reflejos

• La renta variable de referencia también suele asociarse con las permutas financieras de renta variable o de incumplimiento crediticio, así como con las opciones de venta.

• Un patrimonio de referencia son las acciones subyacentes sobre las que se basa o hace referencia un contrato de derivados.

• Para las opciones sobre acciones, se utilizarán como valor subyacente 100 acciones de la acción de referencia.