Referanse egenkapital
Hva er en referanseegenkapital?
Referanseegenkapital refererer til den underliggende eiendelen eller verdipapiret som en investor søker beskyttelse mot prisbevegelser for når de handler med derivater som opsjoner, aksjebytteavtaler eller enkeltaksjefutures.
For eksempel, med opsjoner notert på Microsoft-aksjer, vil Microsoft (MSFT) være referanseaksjen.
Forstå Reference Equity
Referanseaksjer er oftest forbundet med aksje- eller kredittswapper samt salgsopsjoner. De fleste opsjoner som kjøpes for å beskytte mot prisfall i referanseegenkapitalen , er i utgangspunktet langt ute av pengene.
Et derivat er et finansielt instrument med en pris som er basert på en annen underliggende eiendel. Referanseegenkapitalen er den som derivatets pris er basert på.
Investorer bruker en rekke derivater for å beskytte seg mot endringer i verdipapirkursen til nedsiden, inkludert et selskaps mislighold av en obligasjon eller bedriftskonkurs. Det er flere måter å bruke derivater på, inkludert salgsopsjoner og bytteavtaler.
salgsopsjoner
En salgsopsjon er en kontrakt som gir eieren rett, men ikke plikt, til å selge et spesifisert beløp av et underliggende verdipapir til en forhåndsbestemt pris innen en spesifisert tidsramme. Den angitte prisen salgsopsjonskjøperen kan selge til kalles innløsningskursen.
For eksempel, hvis en investor har en betydelig lang posisjon i XYZ-aksjer, kan de kjøpe en beskyttende put. Den beskyttende putten garanterer at de ikke vil tape penger hvis aksjeaksjene faller under opsjonens innløsningskurs. Den setter en kjent minimumspris under hvilken investoren ikke vil fortsette å tape ytterligere penger selv om prisen på den underliggende eiendelen fortsetter å falle. I dette tilfellet vil referanseegenkapitalen være XYZ-aksjen.
Credit Default Swaps
En credit default swap (CDS) er et finansielt derivat eller en finansiell kontrakt som lar en investor "bytte" eller utligne kredittrisikoen sin med en annen investors. Kredittmisligholdsbytteavtaler involverer gjeldsinstrumenter med fast inntekt, som kommunale obligasjoner,. obligasjoner i fremvoksende markeder,. pantesikrede verdipapirer (MBS) eller selskapsobligasjoner. I dette tilfellet vil referanseegenkapitalen være den spesielle obligasjonen eller pantesikrede verdipapiret.
For eksempel, hvis en långiver er bekymret for at et selskap kommer til å misligholde obligasjonene sine, kan långiveren bruke en CDS for å oppveie eller bytte denne risikoen. For å bytte risikoen for mislighold kjøper långiveren en CDS fra en annen investor som godtar å tilbakebetale långiveren i tilfelle låntakeren misligholder. De fleste CDS-kontrakter opprettholdes via en løpende premiebetaling som ligner de vanlige premiene på en forsikring.
Standardswaps for aksjer
En relativt ny type opsjon er equity default swap (EDS) som er designet for å gi beskyttelse for investoren fra prisendringer til spesifikke referanseaksjer. En EDS er litt sammenlignbar med en credit default swap (CDS). Bare de beskytter ikke mot kredittrisiko, da aksjer ikke har samme type eksponering som obligasjoner, boliglån og andre former for gjeld. I stedet er aksjer utsatt for markedsrisiko,. og en aksjemisligholdsswap er utformet for å beskytte mot en spesifikk nedgang i verdien av referanseaksjen.
Referanseaksjer brukes i forbindelse med en spesifikk egenkapitalhendelse når vilkårene for en aksjemisligholdsswap-kontrakt defineres, med vilkårene også inkludert lengden på kontrakten. Referanseegenkapitalen brukes av aksjemisligholdsswapkjøperen ved kjøp av en kontrakt fra swapforhandleren. Opsjonskjøperen betaler et gebyr eller premie til selgeren, og selgeren godtar å betale kjøperen dersom verdien av referanseegenkapitalen faller.
Hvor mye penger en EDS-kjøper mottar fra EDS-selgeren, avhenger av vilkårene i avtalen. I noen tilfeller vil selgeren bli pålagt å foreta en betaling proporsjonal med verdien av referanseegenkapitalen etter at egenkapitalhendelsen inntreffer, mens i andre tilfeller vil EDS-selgeren bli pålagt å betale et fast beløp. Det faste beløpet er vanligvis lik hovedstolen til EDS multiplisert med en utvinningsgrad.
Høydepunkter
Referanseaksjer er også ofte forbundet med aksje- eller kredittswapper samt salgsopsjoner.
En referanseaksje er de underliggende aksjene som en derivatkontrakt er basert på eller referanser på.
For aksjeopsjoner vil 100 aksjer av referanseaksjen bli brukt som underliggende verdipapir.
