Viðmiðunareigið
Hvað er viðmiðunareigið?
Viðmiðunareigið vísar til undirliggjandi eignar eða verðbréfa sem fjárfestir er að leita að vernd fyrir verðhreyfingar þegar hann er að versla með afleiður eins og valrétti, hlutabréfaskiptasamninga eða framtíðarsamninga um staka hlutabréf.
Til dæmis, með valkosti sem skráðir eru á Microsoft hlutabréfum, væri Microsoft (MSFT) viðmiðunarhlutafé.
Skilningur á viðmiðunareigi
Viðmiðunareigið fé er oftast tengt hlutabréfa- eða vanskilasamningum sem og söluréttum. Flestir valkostir sem eru keyptir til að verjast verðlækkunum á viðmiðunareigi eru djúpt út úr peningunum,. upphaflega.
Afleiða er fjármálagerningur með verð sem byggir á annarri undirliggjandi eign. Viðmiðunareigið er það sem verð afleiðunnar byggir á.
Fjárfestar nota margvíslegar afleiður til að verjast verðbreytingum á verðbréfum í óhag, þar með talið vanskil fyrirtækis á skuldabréfi eða gjaldþroti fyrirtækja. Það eru nokkrar leiðir til að nota afleiður, þar á meðal söluréttur og skiptasamningar.
Söluvalkostir
Söluréttur er samningur sem gefur eiganda rétt, en ekki skyldu, til að selja tiltekið magn af undirliggjandi verðbréfi á fyrirfram ákveðnu verði innan tiltekins tímaramma. Tilgreint verð sem söluréttarkaupandi getur selt á er kallað verkfallsverð.
Til dæmis, ef fjárfestir er með umtalsverða langa stöðu í XYZ hlutabréfum, geta þeir keypt verndarpott. Vörnin tryggir að þeir muni ekki tapa neinum peningum ef hlutabréfin falla undir verkfallsverð valréttarins. Það setur þekkt gólfverð undir því sem fjárfestirinn mun ekki halda áfram að tapa frekari peningum, jafnvel þótt verð undirliggjandi eignar haldi áfram að lækka. Í þessu tilviki væri viðmiðunareigið fé XYZ hlutabréf.
Credit Default Swaps
Credit default swap (CDS) er fjárhagsleg afleiða eða samningur sem gerir fjárfesti kleift að „skipta“ eða jafna útlánaáhættu sína við aðra fjárfesti. Vanskilaskiptasamningar fela í sér skuldabréf með föstum tekjum, eins og sveitarfélögum, skuldabréfum nýmarkaða , veðtryggð verðbréf (MBS) eða fyrirtækjaskuldabréf. Í þessu tilviki væri viðmiðunareigið fé tiltekið skuldabréf eða veðtryggt verðbréf.
Til dæmis, ef lánveitandi hefur áhyggjur af því að fyrirtæki sé að fara í vanskil með skuldabréf sín, gæti lánveitandinn notað skuldatryggingar til að vega upp á móti eða skiptast á þeirri áhættu. Til að skipta út áhættunni á vanskilum kaupir lánveitandinn skuldatryggingar af öðrum fjárfesti sem samþykkir að endurgreiða lánveitandanum ef lántakandi fer í vanskil. Flestir skuldatryggingarsamningar eru viðhaldnir með áframhaldandi iðgjaldagreiðslu svipað og regluleg iðgjöld sem greiðast á vátryggingarskírteini.
Sjálfgefin hlutabréfaskipti
Tiltölulega ný tegund valkosta er hlutabréfaskiptasamningur (EDS) sem er hannaður til að veita fjárfestinum vernd gegn verðbreytingum á tiltekið viðmiðunarhlutafé. EDS er að nokkru leyti sambærilegt við lánstraustsskiptasamning (CDS). Aðeins þeir verja ekki útlánaáhættu, þar sem hlutabréf eru ekki með sömu tegund af áhættu og skuldabréf, húsnæðislán og annars konar skuldir. Þess í stað eru hlutabréf útsett fyrir markaðsáhættu og hlutabréfaskiptasamningur er hannaður til að verjast tiltekinni lækkun á virði viðmiðunarhlutabréfsins.
Viðmiðunarhlutabréf eru notuð í tengslum við ákveðna hlutafjáratburð þegar skilmálar eru skilgreindir í vanskilaskiptasamningi um hlutabréf, þar sem skilmálarnir innihalda einnig lengd samningsins. Viðmiðunareigið er notað af vanskilakaupanda hlutabréfa þegar hann kaupir samning frá skiptasöluaðilanum. Valréttarkaupandi greiðir þóknun eða yfirverð til seljanda og seljandi samþykkir að greiða kaupanda ef verðmæti viðmiðunareiginfjár lækkar.
Fjárhæðin sem EDS kaupandi fær frá EDS seljanda er háð skilmálum samningsins. Í sumum tilfellum verður seljanda gert að greiða í réttu hlutfalli við verðmæti viðmiðunareigið fé eftir að eiginfjáratburðurinn á sér stað, en í öðrum tilfellum verður EDS seljandi að greiða fasta upphæð. Fasta upphæðin er venjulega jöfn hugmyndinni um höfuðstól EDS margfaldað með endurheimtarhlutfalli.
##Hápunktar
Viðmiðunareigið fé er einnig almennt tengt við hlutabréfa- eða lánsfjárskiptasamninga sem og sölurétti.
Viðmiðunareigið er undirliggjandi hlutabréf í hlutabréfum sem afleiðusamningur er byggður á eða tilvísanir.
Fyrir hlutabréfarétt verða 100 hlutir af viðmiðunarhlutafé notaðir sem undirliggjandi verðbréf.
