参考股票

什么是参考股票？

参考股权是指投资者在交易期权、股权互换或单一股票期货等衍生品时寻求价格变动保护的标的资产或证券。

例如，对于微软股票上市的期权，微软 (MSFT) 将成为参考股权。

了解参考资产

参考股权最常与股权或信用违约掉期以及看跌期权相关联。最初为防止参考股票价格下跌而购买的大多数期权都严重亏本。

衍生品是一种金融工具，其价格基于不同的标的资产。参考权益是衍生品价格的基础。

投资者使用各种衍生品来保护自己免受证券价格下跌的影响，包括公司的债券违约或公司破产。有几种使用衍生品的方法，包括看跌期权和掉期。

看跌期权

在特定时间范围内以预定价格出售特定数量的标的证券的权利，但没有义务。看跌期权买方可以卖出的指定价格称为行使价。

例如，如果投资者持有 XYZ 股票的大量多头头寸，他们可以购买保护性看跌期权。保护性看跌期权保证如果股票价格低于期权的执行价格，他们不会亏损。它设定了一个已知的底价，即使标的资产价格继续下跌，投资者也不会继续损失任何进一步的资金。在这种情况下，参考股票将是 XYZ 股票。

信用违约掉期

信用违约掉期(CDS) 是一种金融衍生品或合约，允许投资者与另一位投资者“交换”或抵消其信用风险。信用违约掉期涉及固定收益债务工具，如市政债券、新兴市场债券、抵押贷款支持证券(MBS) 或公司债券。在这种情况下，参考股权将是特定的债券或抵押支持证券。

例如，如果贷方担心公司将对其债券违约，贷方可以使用 CDS 来抵消或交换该风险。为了交换违约风险，贷方从另一个投资者那里购买 CDS，后者同意在借款人违约的情况下偿还贷方。大多数 CDS 合同都是通过持续支付保费来维持的，类似于保险单上到期的定期保费。

股票默认掉期

一种相对较新的期权类型是股权违约掉期 (EDS)，旨在为投资者提供保护，使其免受特定参考股权的价格变化。 EDS 在某种程度上类似于信用违约掉期 (CDS)。只有它们不防范信用风险，因为股票与债券、抵押贷款和其他形式的债务所具有的风险不同。相反，股票面临市场风险，而股票违约掉期旨在防止参考股票价值出现特定数量的下跌。

在定义股权违约掉期合同条款时，参考股权与特定股权事件结合使用，条款还包括合同期限。股权违约掉期买方在从掉期交易商处购买合约时使用参考股本。期权买方向卖方支付费用或溢价，如果参考权益的价值下降，卖方同意向买方支付费用。

EDS 买方从 EDS 卖方收到的金额取决于协议条款。在某些情况下，卖方将被要求在股权事件发生后支付与参考股权价值成比例的款项，而在其他情况下，EDS卖方将被要求支付固定金额。固定金额通常等于 EDS 的名义本金乘以回收率。

＃＃ 强调

• 参考股权通常也与股权或信用违约掉期以及看跌期权相关联。

• 参考股票是衍生品合约所依据或参考的基础股票。

• 对于股票期权，100 股参考股票将用作标的证券。