Bezugskapital
Was ist eine Referenzaktie?
Referenzaktien beziehen sich auf den zugrunde liegenden Vermögenswert oder das zugrunde liegende Wertpapier, für das ein Anleger beim Handel mit Derivaten wie Optionen, Aktienswaps oder Einzelaktien-Futures Schutz vor Kursbewegungen sucht.
Bei Optionen, die auf Microsoft-Aktien notiert sind, wäre beispielsweise Microsoft (MSFT) die Referenzaktie.
Bezugskapital verstehen
Referenzaktien werden am häufigsten mit Aktien- oder Credit Default Swaps sowie mit Put-Optionen in Verbindung gebracht. Die meisten Optionen, die zum Schutz vor Kursrückgängen bei Referenzaktien gekauft werden, sind zunächst weit aus dem Geld.
Ein Derivat ist ein Finanzinstrument, dessen Preis auf einem anderen Basiswert basiert. Die Referenzaktie ist diejenige, auf der der Preis des Derivats basiert.
Anleger verwenden eine Vielzahl von Derivaten, um sich vor Preisänderungen von Wertpapieren nach unten zu schützen, einschließlich des Zahlungsausfalls eines Unternehmens bei einer Anleihe oder der Insolvenz eines Unternehmens. Es gibt mehrere Möglichkeiten, Derivate einzusetzen, einschließlich Put-Optionen und Swaps.
Put-Optionen
Eine Put-Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, eine bestimmte Menge eines zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem vorher festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens zu verkaufen. Der festgelegte Preis, zu dem der Käufer der Put-Option verkaufen kann, wird Ausübungspreis genannt.
Wenn ein Anleger beispielsweise eine beträchtliche Long-Position in XYZ-Aktien hat, kann er einen schützenden Put kaufen. Der schützende Put garantiert, dass sie kein Geld verlieren, wenn die Aktienanteile unter den Ausübungspreis der Option fallen. Es legt einen bekannten Mindestpreis fest, unterhalb dessen der Anleger kein weiteres Geld verliert, selbst wenn der Kurs des Basiswerts weiter fällt. In diesem Fall wäre die Referenzaktie die XYZ-Aktie.
Credit Default Swaps
Ein Credit Default Swap (CDS) ist ein Finanzderivat oder -kontrakt, der es einem Anleger ermöglicht, sein Kreditrisiko mit dem eines anderen Anlegers zu „tauschen“ oder auszugleichen. Credit Default Swaps umfassen festverzinsliche Schuldtitel wie Kommunalanleihen,. Schwellenmarktanleihen,. hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) oder Unternehmensanleihen. In diesem Fall wäre die Referenzaktie die jeweilige Anleihe oder das hypothekenbesicherte Wertpapier.
Wenn ein Kreditgeber beispielsweise befürchtet, dass ein Unternehmen mit seinen Anleihen in Verzug gerät, könnte der Kreditgeber einen CDS verwenden, um dieses Risiko auszugleichen oder zu tauschen. Um das Ausfallrisiko zu tauschen, kauft der Kreditgeber einen CDS von einem anderen Investor, der sich bereit erklärt, den Kreditgeber im Falle eines Ausfalls des Kreditnehmers zu entschädigen. Die meisten CDS-Verträge werden über eine laufende Prämienzahlung aufrechterhalten,. ähnlich den regulären Prämien, die für eine Versicherungspolice fällig werden.
Equity Default Swaps
Eine relativ neue Optionsart ist der Equity Default Swap (EDS), der den Anleger vor Kursänderungen bestimmter Referenzaktien schützen soll. Ein EDS ist in gewisser Weise mit einem Credit Default Swap (CDS) vergleichbar. Nur schützen sie nicht vor Kreditrisiken, da Aktien nicht die gleiche Art von Risiko aufweisen wie Anleihen, Hypotheken und andere Formen von Schuldtiteln. Stattdessen sind Aktien einem Marktrisiko ausgesetzt , und ein Equity Default Swap soll sich gegen einen bestimmten Wertverlust der Referenzaktie schützen.
Referenzaktien werden in Verbindung mit einem bestimmten Aktienereignis verwendet, wenn die Bedingungen eines Equity Default Swap-Kontrakts definiert werden, wobei die Bedingungen auch die Vertragsdauer beinhalten. Das Referenzkapital wird vom Käufer des Equity Default Swap beim Kauf eines Kontrakts vom Swap - Händler verwendet. Der Optionskäufer zahlt eine Gebühr oder Prämie an den Verkäufer, und der Verkäufer verpflichtet sich, den Käufer zu bezahlen, wenn der Wert der Referenzaktie fällt.
Der Geldbetrag, den ein EDS-Käufer vom EDS-Verkäufer erhält, hängt von den Bedingungen der Vereinbarung ab. In einigen Fällen muss der Verkäufer nach Eintritt des Aktienereignisses eine Zahlung proportional zum Wert der Referenzaktie leisten, während in anderen Fällen der EDS-Verkäufer einen festen Betrag zahlen muss. Der Festbetrag entspricht in der Regel dem fiktiven Kapitalbetrag des EDS multipliziert mit einer Erlösquote.
Höhepunkte
Referenzaktien werden häufig auch mit Aktien- oder Kreditausfallswaps sowie mit Put-Optionen in Verbindung gebracht.
Eine Referenzaktie sind die zugrunde liegenden Aktien, auf denen ein Derivatkontrakt basiert oder auf die verwiesen wird.
Bei Aktienoptionen werden 100 Aktien der Referenzaktie als Basiswert verwendet.
