무역 양도(AOT)

거래 양도(AOT)란 무엇입니까?

거래 양도(AOT)는 주로 모기지 담보부 증권(MBS) 에서 사용되는 거래 입니다. 발표 예정(TBA) 시장, 거래상대방 중 하나 가 제3자 에게 기존 선도 거래를 이행할 의무를 할당하는 경우 .

는 TBA 거래로 증권 을 인도하거나 TBA 거래에서 증권 인도를 받는 것을 피하기 위해 자주 사용됩니다 . 특정 날짜에 대출 .

거래 할당(AOT) 작동 방식

양도인 (일반적으로 기본 모기지론의 개시자), 양수인 ( 투자자 ), 딜러 또는 브로커 간의 3자 계약 입니다. 양도인은 이자율 위험,. 중도상환 위험 및 채무 불이행 위험 과 같은 요인의 위협을 제거하기 위해 모기지를 장부에서 제외하고 싶어합니다 .

양도인은 이러한 위험이 더 빨리 사라지기를 원하므로 헤지 는 TBA 시장에서 MBS 형태로 판매됩니다. 그러나 MBS는 여전히 제공되어야 하며 AOT는 이를 실현하는 가장 비용 효율적인 방법이 될 수 있습니다.

모기지 발행자는 AOT를 사용하여 TBA 거래가 할당된 제3자가 전체 대출의 가격 책정 및 구매를 용이하게 하고, 제3자가 MBS를 원래의 TBA 거래로 인도할 것이라는 합의에 따라 인수했습니다. 헤지로서의 모기지 발행자.

다시 말해, AOT는 모기지 발행자가 제3자에게 자신의 헤지 포지션을 양도하고 동시에 해당 제3자에게 동일한 금액의 대출을 판매하는 데 동의함으로써 헤지 포지션을 해제할 수 있도록 합니다. 전체 대출이 제3자에게 판매되는 가격은 할당된 거래 가격에 의해 결정됩니다.

거래 양도(AOT)의 예

양도인은 향후 인도를 위해 MBS를 딜러에게 판매하여 발행한 대출에 수반되는 일부 위험에 대한 헤지를 생성합니다. 이 시점에서 딜러는 풀링된 보안을 기다리고 있으며 양도인은 그것을 전달할 의무가 있습니다.

즉시 대출을 받고 수입원 을 수집 한 다음 MBS를 딜러에게 전달하고 양도인의 책임을 이행할 의사가 있는 제3자 양수인을 입력합니다. 이제 양수인은 대출을 보유하고 딜러는 기본 대출이 공급되는 MBS를 보유합니다.

변동 대출 의 이익 을 증가시키는 이자율 변동 으로부터 여전히 이익을 얻을 수 있습니다 . 딜러는 합의된 이자 및 원금 흐름뿐만 아니라 MBS 및 그에 따른 선불 위험을 보유합니다. 한편, 양도인은 대출 개시자로서 새로운 대출을 발행할 수 있는 장부에 새로운 공간이 있습니다.

환매 및 이전 의 형태로 발생할 수 있는 일부 비용을 줄일 수 있습니다 .

무역양도(AOT) 비판

거래 양도(AOT)에는 많은 이점이 있지만 올바르게 실행하는 것이 항상 간단한 것은 아닙니다. 비평가들은 거래가 일반적으로 서로 다른 출처의 많은 중요한 정보를 문서 더미에 입력하는 것, 때로는 오류가 발생하기 쉬운 노동 집약적인 프로세스, 항상 모든 참가자에게 도달하는 것이 보장되지 않는 이메일을 보내는 것으로 구성되어 있다고 지적 합니다.

일부 업계 관계자는 정보를 더 쉽게 추적, 기록 및 보관할 수 있도록 무역 할당을 위한 단일 전자 플랫폼과 같은 보다 표준화된 프로세스를 도입할 것을 요구해 왔습니다 .

##하이라이트

• 거래 양도(AOT)는 모기지 담보부 증권(MBS) 대출 풀의 판매를 용이하게 하는 3자 계약입니다.

• 모기지 발행자는 MBS를 딜러에게 판매하여 향후 인도를 위해 발행한 대출에 수반되는 일부 위험에 대한 헤지를 생성합니다.

• 제3자 양수인은 즉시 대출을 받아 수입원을 수집한 다음 MBS를 딜러에게 전달하고 양도인의 책임을 이행할 의향이 있습니다.