Cessão de Comércio (AOT)
O que é Cessão de Comércio (AOT)?
atribuição de comércio (AOT) é uma transação usada principalmente nos tÃtulos garantidos por hipotecas (MBSs) mercado a anunciar (TBA),. onde a obrigação de cumprir uma negociação a prazo existente é atribuÃda por uma das contrapartes a um terceiro.
Os AOTs são frequentemente usados para evitar a entrega de tÃtulos ou receber a entrega de tÃtulos de uma negociação TBA - um contrato para comprar ou vender um MBS, um tÃtulo garantido por hipoteca empréstimos,. em uma data especÃfica.
Como funciona a atribuição de comércio (AOT)
AOT é basicamente um acordo de três partes entre um cedente (geralmente o originador das hipotecas subjacentes), um cessionário (o investidor ) e um revendedor ou corretor. O cedente está ansioso para tirar as hipotecas dos livros para remover a ameaça de fatores como risco de taxa de juros, risco de pagamento antecipado e risco de inadimplência.
O cedente deseja que esse risco desapareça mais cedo ou mais tarde, então um hedge é vendido na forma de um MBS no mercado TBA. No entanto, o MBS ainda precisa ser entregue e o AOT pode ser a maneira mais econômica de fazer isso acontecer.
Os originadores de hipotecas usam o AOT para facilitar a precificação e a compra de empréstimos inteiros pelo terceiro ao qual o comércio TBA é atribuÃdo, com o acordo de que o terceiro fará a entrega de um MBS no comércio TBA original, que foi contratado por o originador da hipoteca como um hedge.
Em outras palavras, um AOT permite que um originador de hipoteca desfaça sua posição de hedge, cedendo-a ao terceiro e, simultaneamente, concordando em vender uma quantidade igual de empréstimos a esse terceiro. O preço pelo qual todos os empréstimos são vendidos ao terceiro é estabelecido pelo preço da transação que está sendo cedida.
Exemplo de Cessão de Comércio (AOT)
O cedente vende um MBS ao revendedor para entrega futura, criando uma proteção contra alguns dos riscos que acompanham os empréstimos emitidos. Neste ponto, o revendedor está aguardando o tÃtulo agrupado e o cedente é obrigado a entregá-lo.
Insira o cessionário terceirizado que está disposto a assumir os empréstimos imediatamente, coletando os fluxos de renda deles e, em seguida, entregando o MBS ao revendedor e cumprindo as responsabilidades do cedente. O cessionário agora detém os empréstimos e o revendedor tem o MBS que alimenta os empréstimos subjacentes.
O cessionário enfrenta riscos de inadimplência, mas ainda pode se beneficiar de mudanças nas taxas de juros que aumentam os lucros de empréstimos variáveis. O revendedor detém o MBS e os riscos de pré-pagamento que os acompanham, bem como os fluxos de juros e principal acordados. Enquanto isso, o cedente, como originador do empréstimo, tem novo espaço nos livros para emitir novos empréstimos.
Essa abordagem pode reduzir algumas das despesas que poderiam vir na forma de taxas, recompras e transferências.
CrÃtica à Cessão de Comércio (AOT)
Embora a atribuição de comércio (AOT) traga muitos benefÃcios, nem sempre é simples de executar corretamente. Os crÃticos apontam que as transações geralmente consistem em inserir muitas informações cruciais de diferentes fontes em pilhas de papelada, um processo trabalhoso à s vezes propenso a erros e enviar e-mails que nem sempre têm garantia de chegar a todos os participantes .
Alguns números do setor têm pedido a introdução de um processo mais padronizado, como uma plataforma eletrônica única para atribuições comerciais, a fim de facilitar o rastreamento, o registro e o arquivamento das informações .
##Destaques
Cessão de comércio (AOT) é um acordo de três partes que facilita a venda de um pool de empréstimos com garantia hipotecária (MBS).
O originador da hipoteca vende um MBS a um revendedor para entrega futura, criando uma proteção contra alguns dos riscos que acompanham os empréstimos emitidos.
O cessionário terceirizado está disposto a assumir os empréstimos imediatamente, coletando os fluxos de receita deles e, em seguida, entregando o MBS ao revendedor e cumprindo as responsabilidades do cedente.
